Definizione di doppio scambio di valuta

Che cos'è un doppio scambio di valuta?

Uno swap a doppia valuta è un tipo di derivato operazione che consente agli investitori di coprire i rischi valutari associati a obbligazioni a doppia valuta. Un'obbligazione a doppia valuta è una sorta di strumento di debito in cui il pagamento della cedola è denominato in una valuta e l'importo del capitale in un'altra, il che può esporre il detentore al rischio di cambio. Uno swap a doppia valuta implica l'accordo anticipato sullo scambio del capitale o dei pagamenti degli interessi dalle obbligazioni a doppia valuta in una valuta particolare a tassi di cambio predeterminati.

Gli swap a doppia valuta possono aiutare le aziende a emettere obbligazioni a doppia valuta rendendole meno esposte ai rischi associati al pagamento in valute estere. Allo stesso modo, dal punto di vista dell'investitore obbligazionario, i dual currency swap possono ridurre il rischio di acquistare obbligazioni denominate in valute estere.

Comprendere i Dual Currency Swaps

Lo scopo di un dual currency swap è di facilitare l'acquisto e la vendita di obbligazioni denominate in valute diverse. Ad esempio, una società potrebbe trarre vantaggio dal mettere le sue obbligazioni a disposizione di investitori stranieri, al fine di accedere a un pool di capitale più ampio o di godere di condizioni migliori. D'altra parte, gli investitori potrebbero trovare le obbligazioni di una società straniera più interessanti di quelle disponibili nel loro paese d'origine. Per soddisfare questa domanda di mercato, le aziende e gli investitori possono utilizzare obbligazioni a doppia valuta, che sono un tipo di obbligazione in cui il interesse e principale i pagamenti vengono effettuati in due valute diverse.

Sebbene le obbligazioni a doppia valuta possano rendere più facile per le aziende e gli investitori acquistare e vendere obbligazioni a livello internazionale, introducono i propri rischi unici. Non solo questi investitori devono preoccuparsi dei soliti rischi dell'investimento obbligazionario, come il solvibilità dell'emittente, ma devono anche negoziare in una valuta estera il cui valore potrebbe fluttuare a loro danno durante la durata dell'obbligazione.

Gli swap a doppia valuta sono un tipo di prodotto derivato in cui l'acquirente e il venditore di un'obbligazione a doppia valuta concordano in anticipo per pagare i componenti del capitale e degli interessi dell'obbligazione in una valuta particolare, a predeterminato tassi di cambio. Questa flessibilità ha un costo, che è il prezzo, o premio, del contratto di permuta.

Esempio di Dual Currency Swap

Eurocorp è una società europea che desidera prendere in prestito $ 50 milioni Dollaro statunitense per costruire una fabbrica negli Stati Uniti. Nel frattempo, Americorp, una società americana, desidera prendere in prestito $ 50 milioni di dollari di euro per costruire una fabbrica in Europa.

Entrambe queste società emettono obbligazioni per raccogliere il capitale di cui hanno bisogno. Quindi organizzano un doppio scambio di valuta tra loro, al fine di ridurre i rispettivi rischi valutari. In base ai termini del dual currency swap, Eurocorp e Americorp scambiano gli obblighi di rimborso del capitale e del tasso di interesse associati alle loro emissioni obbligazionarie. Inoltre, concordano in anticipo di utilizzare tassi di cambio particolari, in modo da essere meno esposti a potenziali movimenti negativi nel mercato dei cambi. È importante sottolineare che l'accordo di swap è strutturato in modo che il suo data di scadenza si allinea con la data di scadenza delle obbligazioni di entrambe le società.

In base ai termini del loro contratto di swap, Eurocorp consegna $ 50 milioni di dollari ad Americorp e riceve in cambio un importo equivalente di euro. Eurocorp paga quindi gli interessi denominati in euro ad Americorp e riceve un importo equivalente di interessi denominato in USD.

A causa di questa transazione, Eurocorp è in grado di servire i pagamenti degli interessi sul loro iniziale emissione di obbligazioni utilizzando i pagamenti di interessi in USD che ricevono dal loro contratto di swap con Americorp. Allo stesso modo, Americorp può servizio i suoi pagamenti di interessi obbligazionari utilizzando gli euro ricevuti dal suo contratto di swap con Eurocorp.

Una volta scaduta la data di scadenza per le obbligazioni delle società, invertono il cambio del capitale che si è verificato all'inizio del loro contratto di swap e restituiscono quel capitale alla loro obbligazione investitori. Alla fine, entrambe le società hanno beneficiato dell'accordo di swap perché ha permesso loro di ridurre la loro esposizione ai rischi di cambio.