C'è un problema per il trading di azioni gratuito?

Gli investitori possono ora scambiare azioni gratuitamente attraverso la maggior parte dei broker. Ma come fanno i broker a guadagnare se rinunciano alle commissioni? Un tuffo profondo nel movimento di trading senza commissioni rivela varie attività commerciali che creano profitti, a volte a svantaggio dei clienti. Di conseguenza, i clienti più grandi e i trader frequenti potrebbero voler prendere in considerazione il pagamento di account premium.

Robin Hood

Robin Hood ha aperto la strada al trading senza commissioni, offrendo sia conti in contanti che a margine. Il broker-dealer era solito pubblicizzare che faceva soldi guadagnando interessi sulla parte non investita dei fondi dei clienti.

Tuttavia, il ritorno di tassi di interesse prossimi allo zero nel 2020 ha reso tale strategia molto meno redditizia. I documenti di divulgazione hanno rivelato altre fonti di profitto, inclusi prestiti a margine, canoni mensili per servizi aggiornati e reipoteca. La reipoteca ha permesso alla società di utilizzare i titoli dei clienti per supportare altre attività finanziarie.

La reipoteca si verifica in un conto a margine quando il broker-dealer utilizza un'attività, in questo caso titoli azionari, come garanzia per adempiere ai propri obblighi o interessi. In altre parole, possono finanziare le proprie scommesse di mercato o prendere in prestito denaro da una banca, usando le tue azioni come garanzia se le cose vanno in tilt. Questa pratica tende a funzionare bene in tempi tranquilli. D'altra parte, può avere conseguenze disastrose quando il sistema finanziario è sotto stress.

I nuovi clienti di Robinhood scelgono di default i conti a margine, esponendoli potenzialmente al rehypothecation. Tuttavia, i clienti possono eseguire manualmente il downgrade a conti di cassa. L'interesse sul margine viene rinunciato sul conto standard.

Robinhood ha anche alcuni modi più convenzionali per fare soldi. Ad esempio, il Robinhood Gold di livello superiore addebita una tariffa mensile, aggiungendo un'altra fonte di profitto. Inoltre, dispongono di piani tariffari per tutti i servizi non direttamente correlati all'acquisto o alla vendita di azioni, come i bonifici e la consegna notturna di assegni domestici. Pagherai anche gli estratti conto cartacei, il trasferimento del conto a un'altra intermediazione e le negoziazioni assistite telefonicamente.

Pagamento per il flusso degli ordini

Pagamento per flusso dell'ordine è un modo principale con cui i broker guadagnano da operazioni senza commissioni. I pagamenti per il flusso degli ordini possono comportare un'esecuzione degli ordini di qualità inferiore, portando a prezzi di acquisto leggermente più alti e prezzi di vendita leggermente inferiori. Questa pratica non è affatto limitata a Robinhood ed è stata una crescente fonte di entrate per i broker nel 2020. Per esempio, TD Ameritrade ha ricevuto 324 milioni di dollari in pagamenti per il flusso degli ordini nel secondo trimestre del 2020, con un aumento del 60% rispetto al primo trimestre.

La stessa Robinhood ha guadagnato $ 180 milioni dai pagamenti per il flusso degli ordini durante il secondo trimestre del 2020. Si tratta di un aumento del 98% rispetto al primo trimestre. Dicono ai clienti che stanno ottenendo il miglior prezzo di esecuzione disponibile. Tuttavia, Robinhood fornisce pochi dettagli su come impacchettano quegli ordini.

Robinhood è vincolato dalla Securities and Exchange Commission (SEC) Regolamento NMS, che richiede ai clienti di ricevere la migliore offerta e offerta nazionale (NBBO). Quella promessa potrebbe essere più difficile da mantenere di quanto sembri, dati i termini e le condizioni dell'azienda.

Anche piccoli ritardi nell'esecuzione degli ordini di mercato possono generare opportunità egoistiche che influiscono negativamente sulla qualità e creano profitti per l'intermediazione. Offrono pochi fronzoli e attirano frequenti reclami del servizio clienti, che sono previsti perché margini ultrasottili generano un naturale conflitto di interessi tra le esigenze del cliente e quelle dell'azienda redditività. Anche così, hanno aggiunto regolarmente funzionalità negli ultimi anni e hanno mantenuto la loro enorme popolarità. Molte di queste funzionalità sono dotate di cartellini dei prezzi che aumentano la redditività, incluso Robinhood Gold, che comporta canoni mensili.

Intermediari mainstream, tra cui Carlo Schwab e E*Commercio, ora offri anche trading senza commissioni. Fanno anche importi sostanziali dal pagamento per il flusso degli ordini. Tuttavia, i loro pagamenti per il flusso degli ordini stanno crescendo più lentamente rispetto a Robinhood. In definitiva, i clienti di tutti questi broker devono decidere se vale la pena pagare per qualcosa di meglio esecuzione dell'ordine.

La linea di fondo

Il trading di azioni senza commissioni si è evoluto da una nicchia di mercato dominata da Robinhood a una caratteristica principale in pochi anni. Allo stesso tempo, l'aggiunta di funzionalità premium e a pagamento ha reso Robinhood più simile agli altri broker. Tuttavia, i trader ad alto volume devono ancora prestare attenzione al prezzo e alla qualità dell'esecuzione delle negoziazioni.