Perché i fondi del mercato monetario rompono il dollaro?

Fondi del mercato monetario sono spesso considerati contanti e un posto sicuro dove parcheggiare denaro che non viene investito altrove. Investire in un mercato monetario fondo è un investimento a basso rischio e basso rendimento in un pool di molto sicuro, molto liquido, debito a corto termine strumenti.

Mercato monetario i fondi cercano stabilità e sicurezza con l'obiettivo di non perdere mai denaro e mantenere valore del patrimonio netto (NAV) a $1. Questa linea di base del NAV da un dollaro dà origine alla frase "rompere il dollaro", il che significa che se il valore scende al di sotto del livello NAV di $ 1, parte dell'investimento originale viene perso e gli investitori perderanno denaro.

Tuttavia, questo accade solo molto raramente, ma perché i fondi del mercato monetario non lo sono FDIC-assicurato, il che significa che i fondi del mercato monetario possono perdere denaro.

Insicurezza nel mercato (denaro)

Sebbene gli investitori siano generalmente consapevoli che i fondi del mercato monetario non sono sicuri come

conto di risparmio in banca, li trattano come tali perché, come mostra il loro track record, sono molto vicini. Ma dati gli eventi rocciosi del mercato del 2008, molti si sono chiesti se i loro fondi del mercato monetario avrebbero rotto il dollaro.

Nella storia del mercato monetario, che risale al 1971, meno di una manciata di fondi ha rotto il dollaro fino al 2008 crisi finanziaria.Nel 1994, un piccolo fondo del mercato monetario che ha investito in titoli a tasso variabile è stato scoperto quando i tassi di interesse sono aumentati e ha pagato solo 96 centesimi per ogni dollaro investito. Ma siccome questo era un fondo istituzionale, nessun singolo investitore ha perso denaro e sono trascorsi 37 anni senza che un singolo investitore abbia perso un centesimo.

Nel 2008 invece, il giorno dopo Lehman Brothers Holdings Inc. depositato per fallimento, un fondo del mercato monetario è sceso a 97 centesimi dopo aver cancellato il debito di sua proprietà emesso da Lehman. Questo ha creato il potenziale per a corsa agli sportelli nei mercati monetari poiché si temeva che più fondi avrebbero rotto il dollaro.

Poco dopo, un altro fondo ha annunciato che sarebbe stato liquidato a causa di riscatti, ma il giorno successivo il Tesoro degli Stati Uniti ha annunciato un programma per assicurare le partecipazioni di fondi del mercato monetario offerti pubblicamente in modo che se un fondo coperto dovesse rompere il dollaro, gli investitori sarebbero protetti a $ 1 NAV.

Un track record di sicurezza

Ci sono tre ragioni principali per cui i fondi del mercato monetario hanno un track record sicuro.

1. Il scadenza del debito in portafoglio è a breve termine (397 giorni o meno), con a media ponderata scadenza del portafoglio di 90 giorni o meno. Questo permette gestori di portafoglio adeguarsi rapidamente a un contesto di tassi di interesse in evoluzione, riducendo così il rischio.
2. Il qualità del credito del debito è limitato alla qualità creditizia più elevata, tipicamente debito con rating 'AAA'. I fondi del mercato monetario non possono investire più del 5% con nessuno emittente, tranne il governo, quindi diversificano il rischio che un credito downgrade influirà sul fondo complessivo.
3. I partecipanti al mercato sono grandi istituzioni professionali che hanno la loro reputazione basata sulla capacità di mantenere il NAV al di sopra di $ 1. Con solo il rarissimo caso di un fondo rompere il dollaro, nessuna impresa vuole essere individuata per questo tipo di perdita. Se ciò dovesse accadere, sarebbe devastante per l'intera azienda e scuoterebbe la fiducia di tutti i suoi investitori, anche quelli che non sono stati colpiti. Le aziende faranno qualsiasi cosa per evitare di spendere soldi e questo aumenta la sicurezza per gli investitori.

Prepararsi per i rischi

Sebbene i rischi siano generalmente molto bassi, gli eventi possono mettere sotto pressione un fondo del mercato monetario. Ad esempio, possono verificarsi improvvisi cambiamenti nei tassi di interesse, importanti declassamenti della qualità del credito per più aziende e/o maggiori rimborsi non previsti.

Un altro potenziale problema potrebbe verificarsi se il tasso sui fondi federali scende sotto rapporto di spesa del fondo, che può produrre una perdita per gli investitori del fondo.

Per ridurre i rischi e proteggersi meglio, gli investitori dovrebbero considerare quanto segue:

• Esamina cosa detiene il fondo. Se non capisci in cosa ti stai cacciando, cerca un altro fondo.
• Tieni presente che il rendimento è legato al rischio: il rendimento più elevato sarà in genere il più rischioso. Un modo per aumentare il rendimento senza aumentare il rischio è cercare fondi con commissioni più basse. La commissione più bassa consentirà un rendimento potenzialmente più elevato senza rischi aggiuntivi.
• Le grandi imprese sono in genere meglio finanziate e saranno in grado di resistere a breve termine volatilità meglio delle piccole imprese. In alcuni casi, società di fondi coprirà le perdite in un fondo per assicurarsi che non rompa il dollaro. A parità di condizioni, più grande è più sicuro.

Confusione nel mercato monetario

I fondi del mercato monetario sono talvolta chiamati "fondi monetari" o "mercato monetario" fondi comuni di investimento," ma non deve essere confuso con il suono simile conti di deposito del mercato monetario offerti dalle banche negli Stati Uniti.

La differenza principale è che i fondi del mercato monetario sono attività detenute da un intermediario, o forse da una banca, mentre i conti di deposito del mercato monetario sono passività per una banca, che può investire il denaro a sua discrezione e potenzialmente in investimenti (più rischiosi) diversi dal mercato monetario titoli.

Se una banca può investire i fondi a tassi più elevati di quelli che paga sul conto di deposito del mercato monetario, realizza un profitto. I conti di deposito del mercato monetario offerti dalle banche sono assicurati FDIC, quindi sono più sicuri dei fondi del mercato monetario. Spesso forniscono un rendimento maggiore rispetto a un libretto di risparmio e possono essere competitivi con i fondi del mercato monetario, ma possono avere transazioni limitate o saldo minimo requisiti.

La linea di fondo

Prima della crisi finanziaria del 2008, solo un paio di piccoli fondi di istituzioni hanno rotto il dollaro nei precedenti 37 anni. Durante la crisi finanziaria del 2008, il governo degli Stati Uniti è intervenuto e si è offerto di assicurare qualsiasi denaro fondo di mercato, dando luogo all'aspettativa che lo avrebbe fatto di nuovo se un'altra simile calamità fosse verificarsi.

È facile concludere quindi che i fondi del mercato monetario sono molto sicuri e una buona opzione per un investitore che vuole un maggiore ritorno di quanto un conto bancario possa fornire e un luogo facile per allocare denaro in attesa di investimenti futuri con un livello elevato di liquidità. Sebbene sia estremamente improbabile che il tuo fondo del mercato monetario rompa il dollaro, è una possibilità che non dovrebbe essere respinta quando si presentano le giuste condizioni.