Perché i Bitcoin hanno valore? Bitcoin spiegato

Bitcoin offre un mezzo efficiente per trasferire denaro su Internet ed è controllato da un sistema decentralizzato rete con un insieme di regole trasparenti, presentando così un'alternativa al fiatcontrolled controllato dalla banca centrale soldi. Si è parlato molto di come valutare Bitcoin e abbiamo deciso di esplorare come potrebbe essere il prezzo della criptovaluta nel caso in cui raggiunga un'ulteriore adozione diffusa. Prima, tuttavia, è utile eseguire il backup di un passaggio. Bitcoin e altre valute digitali sono state propagandate come alternative al denaro fiat. Ma cosa dà a qualsiasi tipo di valore di valuta?

Perché le valute hanno valore

La valuta è utilizzabile se è a riserva di valore, o, per dirla diversamente, se può essere attendibilmente fatto affidamento per mantenere il suo valore relativo nel tempo e senza deprezzarsi. In molte società nel corso della storia, le materie prime oi metalli preziosi sono stati utilizzati come metodi di pagamento perché considerati di valore relativamente stabile.

Invece di richiedere agli individui di portare in giro ingombranti quantità di fave di cacao, oro o altre prime forme di valuta, tuttavia, le società alla fine si rivolsero alla valuta coniata come alternativa. Tuttavia, il motivo per cui molti esempi di valuta coniata erano utilizzabili era che erano affidabili depositi di valore, essendo stati realizzati con metalli con una lunga durata e un basso rischio di deprezzamento.

Nell'età moderna, le valute coniate assumono spesso la forma di cartamoneta, che non ha lo stesso valore intrinseco delle monete realizzate con metalli preziosi. Forse è ancora più probabile, tuttavia, che le persone utilizzino valuta elettronica e metodi di pagamento. Alcuni tipi di valute si basano sul fatto che sono "rappresentativi", il che significa che ogni moneta o banconota può essere scambiata direttamente con una quantità specificata di una merce.

Tuttavia, come paesi ha lasciato il gold standard nel tentativo di frenare le preoccupazioni sulle corse alle forniture federali di oro, molte valute globali sono ora classificate come fiat. La valuta Fiat è emessa da un governo e non supportata da alcuna merce, ma piuttosto dalla fiducia che gli individui e i governi hanno che le parti accetteranno quella valuta.

Oggi, la maggior parte delle principali valute globali sono fiat. Molti governi e società hanno scoperto che la valuta fiat è la più durevole e meno soggetta a deterioramento o perdita di valore nel tempo.

Scarsità, divisibilità, utilità e trasferibilità

A parte la questione se si tratti di una riserva di valore, una valuta di successo deve anche soddisfare qualifiche relative a scarsità, divisibilità, utilità, trasportabilità, durabilità e contraffazione. Diamo un'occhiata a queste qualità una alla volta.

1. Scarsità

La chiave per il mantenimento del valore di una valuta è la sua offerta. Un'offerta di moneta troppo ampia potrebbe causare un'impennata dei prezzi delle merci, con conseguente collasso economico. Un'offerta di moneta troppo piccola può anche causare problemi economici. monetarismo è il concetto macroeconomico che mira ad affrontare il ruolo dell'offerta di moneta nella salute e nella crescita (o mancanza di essa) di un'economia.

Nel caso delle valute legali, la maggior parte dei governi di tutto il mondo continua a stampare denaro come mezzo per controllare la scarsità. Molti governi operano con una quantità prestabilita di inflazione che serve a far scendere il valore della valuta fiat. Negli Stati Uniti, ad esempio, questo tasso si è storicamente aggirato intorno al 2%. Questo è diverso da Bitcoin, che ha un tasso di emissione flessibile che cambia nel tempo.

2. Divisibilità

Le valute di successo sono divisibili in unità incrementali più piccole. Affinché un sistema monetario unico funzioni come mezzo di scambio in tutti i tipi di beni e valori all'interno di un'economia, deve avere la flessibilità associata a questa divisibilità. La valuta deve essere sufficientemente divisibile in modo da riflettere accuratamente il valore di ogni bene o servizio disponibile in tutta l'economia.

3. Utilità

Una valuta deve avere utilità per essere efficace. Gli individui devono essere in grado di scambiare in modo affidabile unità della valuta per beni e servizi. Questa è una delle ragioni principali per cui le valute si sono sviluppate in primo luogo: in modo che i partecipanti a un mercato potessero evitare di dover barattare direttamente le merci. L'utilità richiede anche che le valute possano spostarsi facilmente da una posizione all'altra. I metalli preziosi e le materie prime gravose non soddisfano facilmente questa condizione.

4. Trasportabilità

Le valute devono essere facilmente trasferite tra i partecipanti a un'economia per essere utili. In termini di valuta fiat, ciò significa che le unità di valuta devono essere trasferibili all'interno dell'economia di un particolare paese, nonché tra nazioni tramite scambio.

5. Durata

Per essere efficace, una valuta deve essere almeno ragionevolmente durevole. Non sono sufficienti monete o banconote realizzate con materiali che possono essere facilmente mutilati, danneggiati o distrutti, o che si degradano nel tempo fino a essere inutilizzabili.

6. Contraffazione

Proprio come una valuta deve essere durevole, deve anche essere difficile da contraffare per rimanere efficace. In caso contrario, le parti malintenzionate potrebbero facilmente interrompere il sistema valutario inondandolo di banconote false, con un impatto negativo sul valore della valuta.

Per valutare il valore di Bitcoin come valuta, lo confronteremo con le valute legali in ciascuna delle categorie di cui sopra.

Bitcoin rispetto alle valute Fiat

1. Scarsità

Quando Bitcoin è stato lanciato nel 2009, i suoi sviluppatori hanno stabilito nel protocollo che la fornitura di token sarebbe stata limitata a 21 milioni.

Per dare un po' di contesto, l'attuale offerta di bitcoin è di circa 18 milioni, il tasso a cui è Bitcoin rilasciato diminuisce della metà all'incirca ogni quattro anni e l'offerta dovrebbe crescere oltre 19 milioni nell'anno 2022. Ciò presuppone che il protocollo non verrà modificato.

L'approccio alla fornitura adottato da Bitcoin è diverso da quello della maggior parte delle valute legali. L'offerta di moneta fiat globale è spesso considerata suddivisa in diversi segmenti, M0, M1, M2, e M3. M0 si riferisce alla moneta in circolazione. M1 è M0 più i depositi a vista come i conti correnti. M2 è M1 più conti di risparmio e piccoli depositi vincolati (noti come certificati di deposito negli Stati Uniti). M3 è M2 più grandi depositi vincolati e fondi del mercato monetario.

Poiché M0 e M1 sono facilmente accessibili per l'uso in commercio, considereremo questi due secchi come mezzi di scambio, mentre M2 e M3 saranno considerati denaro come riserva di valore. Come parte della loro politica monetaria, la maggior parte dei governi mantiene un controllo flessibile sull'offerta di valuta in circolazione, apportando aggiustamenti a seconda dei fattori economici. Questo non è il caso di Bitcoin.

Finora, la continua disponibilità di più token da generare ha incoraggiato un solido mining comunità, anche se questo è suscettibile di cambiare in modo significativo poiché il limite di 21 milioni di monete è si avvicinò. Cosa accadrà esattamente in quel momento è difficile da dire; un'analogia sarebbe immaginare che il governo degli Stati Uniti abbia improvvisamente cessato di produrre nuove fatture. Fortunatamente, l'ultimo Bitcoin non è programmato per essere estratto fino all'anno 2140 circa. In generale, la scarsità può aumentare il valore. Questo può essere visto con metalli preziosi come l'oro.

2. Divisibilità

In particolare, 21 milioni di bitcoin sono di gran lunga inferiori alla circolazione della maggior parte delle valute legali nel mondo. Fortunatamente, Bitcoin è divisibile fino a otto punti decimali. L'unità più piccola, pari a 0,00000001 bitcoin, è chiamata Satoshi dal nome dello sviluppatore pseudonimo dietro la criptovaluta. Ciò consente di distribuire quadrilioni di singole unità di Satoshi in un'economia globale.

Un bitcoin ha un grado di divisibilità molto maggiore rispetto al dollaro USA e alla maggior parte delle altre valute legali. Sebbene il dollaro USA possa essere diviso in centesimi, o 1/100 di $ 1, un Satoshi è solo 1/100.000.000 di 1 BTC. È questa estrema divisibilità che rende possibile la scarsità di Bitcoin; se Bitcoin continua a guadagnare di prezzo nel tempo, gli utenti con piccole frazioni di un singolo bitcoin possono ancora prendere parte alle transazioni quotidiane. Senza alcuna divisibilità, un prezzo, diciamo, di $ 1.000.000 per 1 BTC impedirebbe l'utilizzo della valuta per la maggior parte delle transazioni.

3. Utilità

Uno dei maggiori punti di forza di Bitcoin è stato l'uso della tecnologia blockchain. Blockchain è un sistema di registro distribuito decentralizzato e senza fiducia, il che significa che nessuna parte partecipare al mercato Bitcoin deve stabilire fiducia reciproca affinché il sistema funzioni correttamente. Questo è possibile grazie a un elaborato sistema di controlli e verifiche che è centrale per il mantenimento del libro mastro e per il mining di nuovi bitcoin. La cosa migliore è che la flessibilità della tecnologia blockchain significa che ha utilità al di fuori dello spazio delle criptovalute anche.

4. Trasportabilità

Grazie a scambi di criptovalute, portafogli, e altri strumenti, Bitcoin è trasferibile tra le parti in pochi minuti, indipendentemente dalle dimensioni della transazione e a costi molto bassi. Il processo di trasferimento di denaro nel sistema attuale può richiedere giorni alla volta e addebitare commissioni. La trasferibilità è un aspetto estremamente importante di qualsiasi valuta. Sebbene ci vogliano grandi quantità di elettricità per estrarre Bitcoin, mantenere la blockchain ed elaborare transazioni digitali, gli individui in genere non detengono alcuna rappresentazione fisica di Bitcoin nel processi.

5. Durata

La durata è un problema importante per le valute legali nella loro forma fisica. Una banconota da un dollaro, sebbene robusta, può ancora essere strappata, bruciata o resa in altro modo inutilizzabile. Le forme di pagamento digitali non sono soggette allo stesso modo a questi danni fisici.

Per questo motivo, Bitcoin è estremamente prezioso. Non può essere distrutto nello stesso modo in cui potrebbe esserlo una banconota da un dollaro. Questo non vuol dire, tuttavia, che i bitcoin non possano essere persi. Se un utente perde la propria chiave crittografica, i bitcoin nel portafoglio corrispondente potrebbero essere effettivamente inutilizzabili in modo permanente. Tuttavia, i bitcoin stessi non verranno distrutti e continueranno a esistere nei record sulla blockchain.

6. Contraffazione

Grazie al suo complicato sistema di registro blockchain decentralizzato, Bitcoin è incredibilmente difficile da contraffare. Farlo richiederebbe essenzialmente di confondere tutti i partecipanti alla rete Bitcoin, cosa non da poco. L'unico modo in cui si sarebbe in grado di creare un bitcoin contraffatto sarebbe eseguendo ciò che è noto come doppia spesa. Si tratta di una situazione in cui un utente "spende" o trasferisce lo stesso bitcoin in due o più impostazioni separate, creando di fatto un record duplicato. Sebbene questo non sia un problema con una banconota in valuta fiat - è impossibile spendere la stessa banconota da un dollaro in due o più transazioni separate - è teoricamente possibile con le valute digitali.

Ciò che rende improbabile la doppia spesa, tuttavia, è la dimensione della rete Bitcoin. Un cosiddetto 51% attacco, in cui un gruppo di minatori controlla teoricamente più della metà di tutta la potenza della rete, sarebbe necessario. Controllando la maggior parte di tutta la potenza della rete, questo gruppo potrebbe dominare il resto della rete per falsificare i record. Tuttavia, un tale attacco a Bitcoin richiederebbe una quantità enorme di sforzi, denaro e potenza di calcolo, rendendo così estremamente improbabile la possibilità.

Sfide Bitcoin

In generale, Bitcoin regge abbastanza bene nelle categorie di cui sopra rispetto alle valute legali. Quindi quali sono le sfide che devono affrontare Bitcoin come valuta?

Uno dei maggiori problemi è lo status di Bitcoin come riserva di valore. L'utilità di Bitcoin come riserva di valore dipende dalla sua utilità come mezzo di scambio. Basiamo questo a sua volta sul presupposto che qualcosa per essere usato come riserva di valore, deve avere un valore intrinseco, e se Bitcoin lo fa non raggiungerà il successo come mezzo di scambio, non avrà alcuna utilità pratica e quindi nessun valore intrinseco e non sarà attraente come riserva di valore.

Come le valute legali, Bitcoin non è supportato da alcuna merce fisica o metallo prezioso. Per gran parte della sua storia, il valore attuale di Bitcoin è stato guidato principalmente da interessi speculativi. Bitcoin ha mostrato caratteristiche di a bolla con drastici rincari dei prezzi e una mania dell'attenzione dei media. È probabile che questo diminuisca poiché Bitcoin continua a vedere una maggiore adozione mainstream, ma il futuro è incerto.

L'utilità e la trasferibilità di Bitcoin sono messe alla prova dalle difficoltà che circondano l'archiviazione di criptovalute e gli spazi di scambio. Negli ultimi anni, gli scambi di valuta digitale sono stati afflitti da hack, furti e frodi.

Naturalmente, i furti si verificano anche nel mondo delle valute legali. In questi casi, tuttavia, la regolamentazione è molto più stabile, fornendo mezzi di ricorso un po' più diretti. Bitcoin e criptovalute sono ancora più ampiamente visti come un'impostazione "selvaggio" quando si tratta di regolamentazione.

Diversi governi vedono Bitcoin in modi drammaticamente diversi e le ramificazioni dell'adozione di Bitcoin come valuta globale sono significative.

Valore Bitcoin vs. Valute Fiat rivali

Per dare un valore a Bitcoin, dobbiamo proiettare quale penetrazione di mercato raggiungerà in ogni ambito. Questo articolo non spiegherà quale sarà la penetrazione del mercato, ma per il bene del valutazione, sceglieremo un valore piuttosto arbitrario del 15%, sia per Bitcoin come valuta che per bitcoin come negozio di valore. Siete incoraggiati a formarvi la vostra opinione per questa proiezione e ad aggiustare la valutazione di conseguenza.

Il modo più semplice per avvicinarsi al modello sarebbe guardare al valore attuale mondiale di tutti i mezzi di scambio e di tutti i negozi di valore paragonabili a Bitcoin e quindi calcolare il valore di Bitcoin proiettato percentuale. Il mezzo di scambio predominante è denaro sostenuto dal governo, e per il nostro modello ci concentreremo esclusivamente su di loro.

In parole povere, M1 (che include M0) vale attualmente circa $ 4,9 trilioni, che servirà come nostro attuale valore mondiale dei mezzi di scambio.

M3 (che include tutti gli altri bucket) meno M1 vale circa 45 trilioni di dollari. Includeremo questo come riserva di valore paragonabile a Bitcoin. A questo, aggiungeremo anche un preventivo per il mondo valore dell'oro tenuto come riserva di valore. Sebbene alcuni possano utilizzare i gioielli come riserva di valore, per il nostro modello prenderemo in considerazione solo lingotti d'oro.

L'US Geological Survey ha stimato che alla fine del 1999 c'erano circa 122.000 tonnellate di oro disponibile in superficie. Di questo, il 48%, o 58.560 tonnellate, era sotto forma di scorte di lingotti private e ufficiali. Ad un prezzo attuale stimato di $ 1.200 per oncia troy, quella quantità di oro vale oggi fino a $ 2,1 trilioni.

Perché negli ultimi anni c'è stato un deficit nella fornitura di argento e i governi hanno venduto quantità significative di loro lingotti d'argento, ragioniamo che la maggior parte d'argento viene utilizzato nell'industria e non come riserva di valore e non includerà l'argento nel nostro modello. Né tratteremo altri metalli preziosi o pietre preziose. In aggregato, la nostra stima per il valore globale di negozi di valore paragonabili a Bitcoin, inclusi conti di risparmio, depositi vincolati piccoli e grandi, fondi del mercato monetario e lingotti d'oro, arriva a $ 47,1 trilioni.

La nostra stima totale per il valore globale dei mezzi di scambio e delle riserve di valore arriva quindi a 52,1 trilioni di dollari. Se Bitcoin dovesse raggiungere il 15% di questa valutazione, la sua capitalizzazione di mercato nel denaro di oggi sarebbe di $ 10,8 trilioni. Con tutti i 21 milioni di bitcoin in circolazione, il prezzo di 1 bitcoin sarebbe di 514.000 dollari.

Difficoltà nel valutare Bitcoin

Questo è un modello a lungo termine piuttosto semplice. Forse la domanda più grande su cui si basa è esattamente quanta adozione otterrà Bitcoin? Trovare un valore per il prezzo attuale di Bitcoin comporterebbe un prezzo con il rischio di una bassa adozione o fallimento di Bitcoin come valuta, che potrebbe includere l'essere soppiantati da uno o più altri digital valute.

I modelli spesso considerano la velocità del denaro, spesso sostenendo che poiché Bitcoin può supportare trasferimenti che richiedono meno di un'ora, la velocità del denaro nel futuro ecosistema Bitcoin sarà superiore all'attuale velocità media di soldi. Un altro punto di vista su questo, tuttavia, sarebbe che la velocità del denaro non è limitata dal pagamento di oggi rotaie in alcun modo significativo e che il suo principale determinante è la necessità o la volontà delle persone di transazione. Pertanto, la velocità prevista del denaro potrebbe essere trattata come approssimativamente uguale al suo valore attuale.

Un altro punto di vista per modellare il prezzo di Bitcoin, e forse utile per il prossimo-medio termine, sarebbe guardare settori o mercati specifici si pensa che potrebbe avere un impatto o sconvolgere e pensare a quanto di quel mercato potrebbe finire per essere utilizzato Bitcoin. Il World Bitcoin Network fornisce a strumento elegante per aver fatto proprio questo.