ערך נכס נטו - הגדרת NAV

מהו ערך נכס נטו (NAV)?

ערך הנכס הנקי (NAV) מייצג את השווי הנקי של ישות ומחושב כשווי הכולל של נכסי הישות בניכוי הערך הכולל של התחייבויותיה. הנפוץ ביותר בהקשר של א קרן נאמנות או א קרן הנסחרת בבורסה (תעודת סל), ה- NAV מייצג את המחיר למניה/יחידה של הקרן במועד או בשעה ספציפיים. NAV הוא המחיר שבו נרשמו מניות/יחידות הכספים בארה"ב. רשות ניירות ערך ובורסה (SEC) נסחרות (מושקעות או נפדות).

ערך הנכס נטו משמש בדרך כלל לזיהוי הזדמנויות השקעה פוטנציאליות בקרנות נאמנות, תעודות סל או מדדים. אפשר גם להשתמש בערך הנכס הנקי כדי להציג את האחזקות בתיק שלהם. כדי להשקיע בכל אחד מהנכסים הנ"ל, יהיה צורך בחשבון השקעה.

הבנת ערך נכס נטו

באופן תיאורטי, כל ישות עסקית מתאימה או מוצר פיננסי העוסק במושגי החשבונאות של נכסים ו התחייבויות יכול להיות NAV. בהקשר של חברות וגופים עסקיים, ההבדל בין הנכסים להתחייבויות ידוע בשם הנכס הנקי או השווי הנקי או ההון של החברה. המונח NAV צבר פופולריות ביחס להערכת השווי והתמחור של הקרן, אליה מגיעים חלוקת ההפרש בין נכסים והתחייבויות במספר המניות/היחידות המוחזקות בידי משקיעים. ה- NAV של הקרן מייצג בכך ערך "למניה" של הקרן, מה שמקל על השימוש בו להערכת ועסקה במניות הקרן.

לעתים קרובות NAV קרוב או שווה ל- ערך הספר של עסק. חברות הנחשבות בעלות סיכויי צמיחה גבוהים מוערכות באופן מסורתי יותר מכפי ש- NAV עשוי להציע. NAV מושווה לרוב שווי שוק למצוא השקעות מוערכות או מוערכות יתר. ישנם גם מספר יחסים פיננסיים המשתמשים בכפולי NAV או ערך ארגוני לניתוח.

הנוסחה לשווי נכס נטו של קרן

הנוסחה לחישוב NAV של קרן נאמנות היא פשוטה:

NAV = (נכסים - התחייבויות) / סך המניות החובות.

יש לכלול את הפריטים המתאימים לנכסים ולהתחייבויות של קרן.

NAV וקרנות נאמנות

קרן פועלת על ידי איסוף כסף ממספר רב של משקיעים. לאחר מכן היא משתמשת בהון שנאסף כדי להשקיע במגוון מניות וניירות ערך פיננסיים אחרים המתאימים למטרת ההשקעה של הקרן. כל משקיע מקבל מספר מניות מוגדר ביחס לסכום שהושקע, והוא רשאי למכור (לפדות את שווי) מניות הקרן שלו במועד מאוחר יותר ולשלוח לכיסו את הרווח/ההפסד. מאז קנייה ומכירה קבועים (השקעה ו גְאוּלָה) של מניות הקרן מתחילות לאחר השקת הקרן, נדרש מנגנון לתמחור מניות הקרן. מנגנון תמחור זה מבוסס על NAV. כתוצאה מכך, כאשר של קרן נאמנות NAVPS עדכונים, כך גם שלו מחיר.

בניגוד למניה שמחירה משתנה בכל שנייה שחולפת, קרנות הנאמנות אינן נסחרות בזמן אמת. במקום זאת, קרנות נאמנות מתומחרות על בסיס מתודולוגיית סוף היום המבוססת על נכסיהן והתחייבויותיהן.

נכסיה של קרן נאמנות כוללים את שווי השוק הכולל של השקעות הקרן, מזומנים ושווי מזומנים, חובות והכנסות שנצברו. שווי השוק של הקרן מחושב פעם ביום על בסיס מחירי סגירה מבין ניירות הערך המוחזקים בתיק הקרן. מכיוון שקרן עשויה להיות בעלת הון מסוים בצורה של מזומנים ונכסים נזילים, חלק זה מנוהל תחת הכותרת מזומנים ושווי מזומנים. חייבים כוללים פריטים כגון דיבידנד או תשלומי ריבית החלים באותו יום, בעוד הכנסה שנצברה הכוונה היא לכסף שהרוויח קרן אך טרם התקבל. סכום כל הפריטים הללו וכל אחת מהגרסאות המסוגלות שלהם מהווים את נכסי הקרן.

התחייבויותיה של קרן נאמנות כוללות בדרך כלל כספים החייבים לבנקים המלווים, תשלומים ממתינים ומגוון חיובים ושכרויות לגופים נלווים שונים. בנוסף, לקרן עשויות להיות התחייבויות זרות אשר עשויות להיות המניות שהונפקו לתושבי חוץ, הכנסה או דיבידנד שעבורם תשלומים ממתינים לתושבי חוץ, והכנסות מכירה ממתינות הַחזָרָה לַמוֹלֶדֶת. כל יצוא כזה עשוי להיות מסווג כהתחייבויות לטווח ארוך וקצר, בהתאם לאופק התשלומים. ההתחייבויות של קרן כוללות גם הוצאות שנצברוכמו משכורות צוות, שירותים, הוצאות תפעול, הוצאות ניהול, הוצאות הפצה ושיווק, דמי סוכן העברה, דמי אפוטרופוס וביקורת והוצאות תפעול אחרות.

לחישוב ה- NAV ליום מסוים, כל הפריטים השונים הנמצאים תחת נכסים והתחייבויות נלקחים נכון לסוף יום עסקים מסוים.

NAV עבור קרנות נסחרות

כי תעודות סל ו כספים סגורים נסחרים כמו מניות בבורסות, מניותיהם נסחרות לפי שווי שוק שיכול להיות כמה דולרים/סנט מעל (נסחר בפרמיה) או מתחת (נסחר בהנחה) ה- NAV בפועל. זה מאפשר הזדמנויות מסחר רווחיות לסוחרי ETF פעילים שיכולים לזהות ולהזדמן להזדמנויות כאלה בזמן. בדומה לקרנות נאמנות, תעודות סל גם מחשבות את ה- NAV שלה מדי יום בסגירת השוק לצורכי דיווח. בנוסף, הם גם מחשבים ומפיצים NAV תוך יום מספר פעמים לדקה בזמן אמת.

NAV וזמני סחר

חשוב לציין כי בעוד ש- NAV מחושב ומדווח נכון לתאריך עסקי מסוים, כל ההזמנות לקנייה ולמכירה עבור חברים משותפים מעובדים בהתבסס על זמן החיתוך ב- NAV של ה- תאריך החלפה. לדוגמה, אם הרגולטורים מחייבים זמן הפסקת זמן של 13:30, אז קנה ומכור הזמנות שהתקבלו לפני 13:30. יבוצע ב- NAV של תאריך מסוים זה. כל הזמנה שתתקבל לאחר זמן החיתוך תעובד על סמך ה- NAV של יום העסקים הקרוב.

מדידת ביצועי השקעות

משקיעי קרנות מנסים לעתים קרובות להעריך את הביצועים של קרן נאמנות על סמך הפרשי ה- NAV שלהם בין שני תאריכים. לדוגמה, סביר להניח שאפשר להשוות את ה- NAV ב -1 בינואר ל- NAV ב- 31 בדצמבר ולראות את ההבדל בשני הערכים כמדד לביצועי הקרן. עם זאת, שינויים ב- NAV בין שני תאריכים אינם הייצוג הטוב ביותר של ביצועי קרנות הנאמנות.

קרנות נאמנות משלמות בדרך כלל את כל הכנסותיהן (כמו דיבידנדים וריבית שהרוויחו) לבעלי המניות שלה. בנוסף, קרנות הנאמנות מחויבות גם להפיץ את המימוש שנצבר רווחי הון לבעלי המניות.רווח הון מתרחש בכל נייר ערך שנמכר במחיר הגבוה מזה מחיר הרכישה ששולמו על זה. מכיוון ששני מרכיבים אלה, הכנסה ורווחים, משולמים באופן קבוע, ה- NAV יורד בהתאם. לכן, למרות שמשקיע מקרן נאמנות מרוויח הכנסה ותשואות ביניים כאלה, הם אינם באים לידי ביטוי בערכי ה- NAV המוחלטים בהשוואה בין שני תאריכים.

אחד המדדים הטובים ביותר לביצועי קרנות הנאמנות הוא השנתי תשואה כוללת, שהוא שיעור התשואה בפועל של השקעה או מאגר השקעות לאורך תקופת הערכה נתונה. משקיעים ואנליסטים מסתכלים גם הם קצב צמיחה שנתי מורכב (CAGR), המייצג את שיעור הצמיחה השנתי הממוצע של השקעה על פני פרק זמן מוגדר שאורכו יותר משנה אחת, בתנאי שכל חשבונות הביניים להכנסות ורווחים יובאו בחשבון.

דוגמה לחישוב NAV

נניח שלקרן נאמנות יש סך של 100 מיליון דולר בהשקעות בניירות ערך שונים, המחושבת על בסיס מחירי הסגירה של היום עבור כל נכס בודד. יש לה גם 7 מיליון דולר מזומנים ושווי מזומנים בהישג יד, כמו גם 4 מיליון דולר סך כל החובות. ההכנסה המצטברת להיום היא 75,000 $. לקרן התחייבויות לטווח קצר ו -13 מיליון דולר והתחייבויות לטווח ארוך. ההוצאות המצטברות עבור היום הן 10,000 $. לקרן 5 מיליון מניות יוצאות מן הכלל. באמצעות הנוסחה לעיל, ה- NAV מחושב כך:

NAV = [($ 100,000,000 + $ 7,000,000 + $ 4,000,000 + $ 75,000) - ($ 13,000,000 + $ 2,000,000 + $ 10,000)] / 5,000,000 = ($ 111,075,000 - $ 15,010,000) / 5,000,000 = $ 19.21.

ביום הנתון ייסחרו מניות קרנות הנאמנות לפי 19.21 דולר למניה.