איפוס תיק ההשקעות הגדול
ברוך שובך וברוך הבא לסיפון. אם הרגשת רוח קרה נושבת מנהר הפוטומק, זה היה הפדרל ריזרב בשבוע שעבר שאמר שהכסף הקל מגיע לקיצו. לפי פרוטוקול הפד מפגישתו האחרונה בדצמבר, ההפחתה של רכישות אג"ח ממשלתיות אלה תסתיים במרץ, וזה גם כאשר נראה את העלאת הריבית הראשונה. לפי תחזיות הפד, זו עשויה להיות הראשונה מתוך שלוש או אפילו ארבע העלאות ריבית ב-2022, לפי גולדמן זאקס. השנה התחילה לוהטת כשגם מדד הדאו תעשייתי וגם S&P 500 הגיעו לשיאים.
הלהבות הללו כובו ביום רביעי כאשר הניציות של הפד הטילה צל על השוק. שינוי הנוצות הזה הפחיד את מניות הצמיחה, במיוחד טכנולוגיה ונכסים אחרים בסיכון גבוה כמו מטבעות קריפטוגרפיים. כידוע, משקיעי המניות בארה"ב יוצאים מהתקופה הטובה ביותר של שלוש שנים עבור מניות מאז 1999. האסטרטגים בוול סטריט החזירו את התחזית שלהם לשנת 2022 ומשקיעים בודדים מתחילים לרעוד. אבל הם עדיין משקיעים כסף במניות ובתעודות סל. זה שאנחנו יושבים על שלוש שנים של רווחים, לא אומר שלא צפוי לנו עוד.
הכירו את ליז יאנג
ליז יאנג הוא ראש אסטרטגיית השקעות ודובר ציבור של חברת המימון האישי SoFi. בתפקיד זה, גב' יאנג מפתחת ומספקת תובנות כלכליות ושוקיות כאחד. היא נלהבת ללמד משקיעים ולעזור לחברי SoFi להשיג את כספם נכון. גב' יאנג היא גם דוברת דינמית לציבור המסוגלת לתרגם מושגים ואסטרטגיות מורכבות למגוון קהלים. היא הייתה תורמת קבועה ב-CNBC ובאמצעי תקשורת פיננסיים אחרים.
מה יש בפרק הזה?
הירשם עכשיו: פודקאסטים של אפל / Spotify / גוגל פודקאסטים / PlayerFM
הטמפרטורה השתנתה בשוק המניות. למרות שרקדנו סביב שיאי כל הזמנים כדי להתחיל את השנה, נראה שסבילות הסיכון הולכת ודועכת כאשר הפדרל ריזרב הופך לניצני יותר על רקע אינפלציה עיקשת גבוהה. שלוש השנים האחרונות היו מתגמלות מאוד למשקיעי מניות בארה"ב, שכן מניות הטכנולוגיה הגדולות הביאו את המדדים לשיא אחד אחרי השני. זה היה הקטע הטוב ביותר של שלוש שנים מאז 1999, אבל בואו לא נשכח את מה שקרה בשנת 2000.
כיילב:
"להרבה משקיעים יש את הטלטלות כשאנחנו נכנסים לשנת 2022, ומשקיעים פוטנציאליים אולי מפחדים לקפוץ לשוק פגום מול עליית התעריפים. כולנו יכולים להשתמש בקצת הדרכה עכשיו, ויש לי בדיוק את האדם הנכון שיעזור להאיר את האור בדרכנו. ליז יאנג היא ראש אסטרטגיית ההשקעות ב-SoFi ותורמת קבועה ב-CNBC ובאמצעי תקשורת פיננסיים אחרים. והיא מקור הגיוני מאוד בזמנים לא ברורים. ברוכה הבאה ל"אקספרס", ליז."
ליז:
"תודה. נרגש להיות כאן".
כיילב:
"ליז, כמונו, יש לך כל כך הרבה מיליוני לקוחות וקוראים בכל הגילאים שמגיעים לפלטפורמה שלך, במקרה שלך, כדי להשקיע, לחסוך, ללוות ולנהל את חייהם הפיננסיים. מה הטמפרטורה בקרב המשקיעים שמשתמשים בפלטפורמה אחרי השנים האחרונות של עליות כשאנחנו נכנסים לשנה החדשה?"
ליז:
"כלומר, אני חושב שקודם כל, כשמסתכלים על פני הפלטפורמה שלנו, אנחנו כנראה נוטים קצת יותר צעירים מבחינת המשקיעים. ויש הרבה משקיעים חדשים יותר שהגיעו לפלטפורמה ב-18 החודשים האחרונים מאז המגיפה. אז הייתי אומר שני דברים. באופן כללי, משקיע חדש וצעיר יותר מתעניין יותר במגזרים מסוימים מאשר אולי חלק מאיתנו ותיק יותר... אני לא רוצה להשתמש במילה ישן, אלא משקיעים בוגרים יותר".
כיילב:
"אתה יכול לקרוא לי זקן."
ליז:
"כֵּן. ובכן, אני מדבר גם על עצמי. המשקיעים הצעירים והחדשים יותר עשויים להיות קצת יותר מוטים לכיוון מניות טכנולוגיה, אותן שמות צמיחה גבוהים יותר. ברור שהם עברו על המכלול אני אני נושא. אז אני חושב שיש קצת טמפרטורה שונה רק על סמך זה. אבל גם אני חושב שיש חשש. ואני חושב שיש קצת פחד ברבים מהם כי הם יודעים... וכפי שכולנו יודעים, הם מעולם לא ראו מחזור הידוק המדיניות המוניטרית, ואנחנו נכנסים למה שנראה בטוח הידוק המדיניות המוניטרית מחזור שפשוט הולך ומתקדם יותר ויותר. ימין? חלק מהחדשות שקיבלנו לאחרונה על דקות הפד שאומרות שהם יצטרכו לעבור למסגרת זמן מוקדמת יותר בכל הנוגע להעלאות ריבית, לוח השנה פשוט ממשיך למשוך את זה קדימה. אז אני חושב שיש הרבה חשש, הרבה עצבים במוחם של הרבה משקיעים, לא רק אלה שבפלטפורמה של SoFi."
כיילב:
"עכשיו אתה אומר בתחזית 2022 שלך... ואנשים, כדאי שתבדקו את זה... ש-2021 הייתה שנת הריצה עם הרוח בגב, ואילו 2022 תהיה שנת הריצה אל הרוח. מה נושף עלינו השנה מעבר לסביבת הריבית העולה ולפד נצי יותר?"
ליז:
"אהבתי את אנלוגיית הריצה. שנים חיכיתי לכתוב יצירה עם אנלוגיה רצה. סוף סוף סימנתי את התיבה. יש מספר רוחות נגד. הגדול ביותר הוא ללא ספק התעריפים. הסיבה שהשיעורים צפויים לעלות היא בגלל אִינפלַצִיָה. אז זו עוד רוח נגד, אבל לא בהכרח רוח נגד נפרדת לגמרי. האינפלציה היא רוח נגד למשקיעים, אבל היא גם רוח נגדית לצרכנים. אנחנו יוצאים לעולם ויוצרים פעילות נוספת שבה יש לנו עדיין המון ביקוש עצור. יש הרבה חיסכון לאנשים להוציא. הבעיה היא כשהם מוציאים את זה, הם משלמים היום על כל הדברים האלה יותר ממה שהם היו משלמים לפני שנה. אז האינפלציה היא רוח נגד לא רק על ההוצאות שלנו, אלא גם על הרבה סקטורים בשוק ורק סנטימנט השוק בסך הכל".
"ואז הרוח הקדמית השלישית היא שיש לנו תחרות קשה יותר לא רק בהסתכלות על פני חברות, אלא כשמסתכלים על יסודות... כלומר, היסודות חזקים, הן כלכלית והן יסודות תאגידים, אבל התחרות הפכה קשה יותר בהרבה תחומים. ואתה מסתכל על, נניח חברות טכנולוגיה במיוחד, אני חושב שהנוף נעשה הרבה יותר תחרותי. אתה צריך לעשות הרבה יותר. אתה צריך לספק כל כך הרבה יותר ואתה צריך להיות הרבה יותר חדשני כדי לנצח במרחב הזה".
"ואתה מסתכל על כמה מהחברות האחרות. אתה מסתכל על חברות צריכה, נכון? אתה צריך לא רק לדפוק אותו מהפארק פנימה קמעונאות מקוונת, אבל עכשיו אתה צריך לדפוק אותו מהפארק פנימה לבנים וטיח קמעונאי כי אנשים מתלהבים לחזור לחנויות. אלו רק כמה דוגמאות. אני חושב שהתחרות נעשתה הרבה יותר עזה. אבל גם, ההשוואות הפכו קשות יותר. אז, היה לנו את הריבאונד העצום הזה. והרבה פעמים אנחנו מודדים צמיחה שנה על פני שנה. הצמיחה שראינו ב-2021 הייתה מדהימה כי היא הגיעה מבסיס כל כך נמוך. ובכן, עכשיו אנחנו נכנסים לשנת 2022 וכבר אין לנו בסיס כל כך נמוך. אז ההשוואות ייראו קצת יותר לחוצות".
כיילב:
"ראינו מכירה קיצונית במניות טכנולוגיה ו כובעים קטנים כפי שהפד מתגבר לְהִתְחַדֵד לדבר בימים האחרונים. לאנשים, ליז, שלא מבינה מדוע מניות טכנולוגיה וחברות קטנות כל כך רגישות לעליית שערים, תסבירי לנו את זה".
ליז:
"בטוח. אז אני אקח קודם כל טכנולוגיה. עכשיו, זו לא בהכרח הדרך שבה הייתי משקיע בטכנולוגיה השנה, ונוכל להיכנס לזה קצת מאוחר יותר. אבל באופן כללי, הטכנולוגיה נחשבת למגזר 'צומח'. ומגזרים צומחים מבוססים על מה שהמשקיעים מצפים מהחברה הזו לייצר בצמיחה עתידית. עכשיו, כדי להבין כמה חברה שווה היום, אתה לוקח את פוטנציאל הצמיחה העתידי שלה ומוזיל אותו בחזרה למה שאתה חושב שיהיה ערך מהותי ברגע הנוכחי".
"כדי לעשות את משוואת ההנחה הזו, עליך להשתמש ב-a שיעור הריבית. ומכיוון שהשיעורים ממש נמוכים, הריבית הזו נכנסת למכנה. אני לא רוצה להיות יותר מדי מתמטי, אבל הריבית הזו נכנסת למכנה. ככל שהשיעור נמוך יותר, ככל שהמכנה קטן יותר, כך המספר הכולל גדול יותר. ככל שהשיעור הזה עולה, ככל שהמכנה גדל ויהיה קשה יותר להסתכל על הצמיחה העתידית ולחשוב על כך שהיא בעלת ערך רב היום".
"אז ככל שהשיעורים עולים, הצמיחה העתידית הופכת פחות חשובה ברגע זה. אז כשאתה מסתכל על מניות טכנולוגיה, אתה מסתכל על אלה שכבר נסחרות במכפילים גבוהים. הם הולכים לראות הרבה לחץ אפילו רק מהציפייה שהריבית עומדת לעלות. התעריפים אפילו לא צריכים לזוז".
כיילב:
"רק לחישה. רק ריח רע".
ליז:
"רק ההערה. אני עושה בדיחות על ג'רום פאוול, שבעבודתו אני לא מקנא בכלל. אבל אנחנו תלויים בכל מילה שלו, ואנחנו תלויים על הטון שהוא משתמש בו, נכון? אני עושה בדיחות שהוא יכול לשבת ליד שולחן ארוחת ערב עם קבוצת אנשים ולבקש ממישהו להעביר את הפלפל. ואנשים היו לוחשים כמו, 'אוי אלוהים, שמעת איך הוא אמר את זה? מה זה אומר?' הבחור המסכן, הוא לא יכול לעשות כלום בלי שיבדקו אותו. אז בכל מקרה, זו רק הציפייה לעליית ריבית שהולכת לפגוע בטכנולוגיה".
"כובעים קטנים הם קצת יותר מסובכים. אז כותרות קטנות שבדרך כלל אפשר לחשוב עליהן מחזורית כקטגוריית מידות. אז מה שאני מתכוון בזה הוא ככל שהכלכלה מתרחבת, ככל שהכלכלה צומחת, הקטגוריות המחזוריות בדרך כלל צומחות יחד איתה או מצליחות יותר מהקטגוריות הלא מחזוריות. והכובע הקטן יהיה במחנה המחזורי".
"הבעיה כרגע היא שבגלל שאנו מצפים שהפד יעלה את הריבית, יש חשש שהם יעשו טעות. יש חשש שהם יעשו טעות בכך שהם הולכים מהר מדי מהר מדי, שהם גם יתחילו את זה בקרוב, או שזה לא זמן טוב למשק לספוג העלאת ריבית, וזה יכול לדחוס את הצמיחה".
"אז אם יש לך מצב שבו הפד עושה טעות כביכול וזה גורם לרוח נגדית לצמיחה, אז המחזוריות לא עושה טוב. אז אני חושב שזה הרבה ממה שעובר על ה- small cap. אבל אני אציין כשאתה מסתכל על מה שקרה ב-2021, ערך השווי הקטנה הצליח ממש ממש טוב. צמיחה ב-Small Cap למעשה לא. אז אולי בסופו של דבר זו תהיה אחת מאותן שנים שבהן אנו רואים הבדלים די גדולים בין סגנונות ומגזרים בכל קטגוריות הגודל".
כיילב:
"אם כבר מדברים סיבוב מגזר, שזה משהו שאנחנו מדברים עליו הרבה בפודקאסט הזה שפירושו מעבר מצמיחה לערך או להיפך, או מטכנולוגיה למוצרי יסוד או להיפך, תלוי ברוח הנגדית הכלכלית. אבל נראה שבכל פעם שמסחר הערך נראה אטרקטיבי, במיוחד בשנה האחרונה, הטכנולוגיה מתקנת ועושה שיאים חדשים. כיצד ומתי צריכים המשקיעים להסתובב באחריות? האם הם צריכים לעשות את זה בלוח השנה בלי קשר למה שקורה בשוק או מה שהם מרגישים שקורה במשק?"
ליז:
"אז לעולם לא הייתי מציע שמישהו ינסה לרדוף אחריו או לנסות לתזמן סיבוב. מה שקרה ב-2021 הוא שחשבנו שאנחנו במסלול הזה שבו התשואה של 10 שנים הולכת לעלות ולהמשיך לעלות. ואז הייתה רמת ההתנגדות הבלתי נראית שבה היא לא יכלה להגיע מעל 1.74%. בכל פעם שזה ירד בחזרה, ה שוק ההון היה צריך לעכל את זה ולומר, "אוקיי, טוב, אולי הטכנולוגיה עדיין בסדר. אולי מחזוריות היא לא המחזה." אז עברנו כמה תקופות שונות של מחשבה שהסיבוב הזה יחזיק, ובסופו של דבר זה חזר לטכנולוגיה. השנה, אני חושב שמה שיש לנו עכשיו זה שהפד אישר שהוא הולך להתהדק, ברור שאנחנו כבר בחודש השלישי של ההפחתה, ועכשיו יש אפילו דיון על גלגול מחוץ ל מאזן."
כאשר התשואות עולות על אג"ח קצרות טווח, הן משקפות את הציפיות להעלאת ריבית הפד. על אג"ח לטווח ארוך יותר, כאשר התשואות הללו עולות, הן מעידות על ביטחון שהעלאות ריבית אלו לא יגרמו למיתון.
"אז זה שלושה שלבים שונים, שלושה שלבים שונים של הידוק כספי. וזה כמעט מאושר שכל אחד מהם הולך להתרחש בדרך, צורה או צורה כלשהי השנה. אז אני חושב שזו סוף סוף השנה שבה 10 השנים יכולות לשבור מעל לרמה של 1.74% ולהתחיל להגיע לרמות שהיא לא ראתה תוך זמן רב, מה שאומר שסיבוב לאותם אזורים מחזוריים אמור להימשך קצת יותר ממה שהיה ב-12 האחרונות חודשים."
"כמשקיע, אניח שהרבה אנשים כן משקל עודף או לפחות בכבדות מְשׁוּקלָל בטכנולוגיה ובמאפיין גדול. אז אנחנו עדיין בתחילת השנה. אני יודע שהשוק ירד במהלך היומיים הראשונים. זה מרגיש כאילו היומיים הראשונים נמשכו שלושה שבועות. אבל יש לך הזדמנות למקם את תיק ההשקעות שלך למה שאתה חושב שעתיד להגיע ב-2022. והייתי מאתגר את עצמך שאם זה משהו שמעולם לא עשית בעבר, זה יכול להיות בסדר. והשתמשתי הרבה בביטוי הזה. זו גם כותרת של ספר. מה שהביא אותך לכאן לא יביא אותך לשם. אז אם אתה מתחיל להשקיע במגזרים שמעולם לא אהבתם קודם לכן, זה כנראה בסדר כי אתם נכנסים לסביבה שאולי לא ראיתם מעולם. אז אתה צריך לחשוב מה אתה מפסיד אם אתה נשאר מוקצה כמו שאתה."
כיילב:
"אם כבר מדברים על החמצה, אנחנו יודעים שלהרבה אנשים היה את הפחד הזה להחמיץ, בשנה שעברה או בשנה שלפני כן שוק המניות סיפק את התשואות המדהימות הללו מול ה מגפה. ואנחנו גם יודעים שהרבה משקיעים פשוט היו כל כך לא בטוחים. הם ישבו על הידיים בזמן הזה. אבל נניח שאתה משקיע חדש. אתה רוצה להכניס כסף לעבודה עכשיו כשהשנה מתחילה. איך היית מייעץ למישהו עם 10,000 $ להשקיע עכשיו? אתה לא צריך להיכנס לטקטיקה למניות, אלא רק איך לבנות את התוכנית האחראית הזו, כי בכל מקרה זה מה שאתה עוסק ב-SoFi".
ליז:
"כן, בהחלט. ואני גם הייתי אומר שאני חושב שזה מדהים ואני חושב שזה דבר מדהים שכל כך הרבה חדשים משקיעים נכנסו לשוק ושכל כך הרבה אנשים מתעניינים בו יותר ממה שהם היו לפני. אני חושב שהיתה ההנחה העצומה שהכל מוסדות או הכל אנשים בעלי ערך גבוה והשוק אינו תורם לאף אחד אחר. זה כבר לא המצב".
כיילב:
"כבר לא המצב."
ליז:
"וזה דבר נהדר, נהדר. אז הדבר השני שלדעתי באמת עובד עבור המשקיע הפרטי כרגע הוא שיש לך כל כך הרבה יותר אפשרויות להתחיל ממה שעשית לפני 10 שנים. והאופציה הכי גדולה שלדעתי באמת עובדת עבור אנשים היא תעודות סל. אז מספר אחד, הם בעלות נמוכה, נכון? אם יש לך גודל חשבון קטן, אתה לא רוצה שיאכלו הרבה ממנו עם עמלות. תעודות סל הן דרך בעלות נמוכה להשיג חשיפה. אין להם גם מינימום גבוהים. יש הרבה מהם שאתה יכול להשקיע בהם רק עם $500, אולי אפילו פחות. אז אתה לא צריך להשקיע בזה הרבה. יש שם מניות שנסחרות ביותר מ-2,000 דולר למניה. אם אתה משקיע קטן יותר, זה פשוט לא יעזור לך להשקיע ישירות במניה כזו. אז על ידי רכישת תעודת סל, אתה יכול לקבל רמת חשיפה הרבה יותר מגוונת".
"אז מה שהייתי אומר זה תמיד לחשוב על זה כמרכז ודיבר, בין אם זה $10,000, $5,000, $20,000. לא אכפת לי מהסכום. המרכז הוא לטווח ארוך שלך הליבה הַקצָאָה. ואני גם הולך להניח הנחה שנניח שאופק ההשקעה, אם אתה משקיע חדש יותר, הוא לפחות 10 שנים. אז יש לך את הקצאת הליבה לטווח ארוך. זה משהו שבו אתה רוצה לקחת סיכון מניות. אתה רוצה לקבל חשיפה למה שאנחנו מכנים בטא, שזו בעצם רק התנועה בשוק הרחב. אז אתה יכול להשתמש במשהו כמו תעודת סל בשוק רחב. אולי זו תעודת סל של S&P. אני גם חושב שתעודת סל S&P בעלת משקל שווה היא אופציה ממש נחמדה כי אתה לא מקבל כל כך הרבה סיכון ריכוז בשמות הגדולים האלה. אז אתה משתמש בזה בליבה. אתה יכול גם להשלים את זה עם משהו שהוא קצת פחות אגרסיבי."
"אני גם לא חושב שמזומן זו אופציה גרועה. כלומר, כולם אומרים, 'אני לא רוצה להשקיע במזומן. זה לא מרוויח כלום״. ימין. אבל היא גם לא מפסידה כסף מלבד כוחות האינפלציה. אבל מזומן הוא אופציה לא רעה לגוון חלק מהסיכון הזה, במיוחד בתקופה שבה אגרות חוב לא נראות כל כך אטרקטיביות, נכון? אז הליבה היא החשיפה למניות הבסיסיות. ואז החישורים מחוץ למרכז הזה הם דברים שאתה באמת מרגיש מאוד לגביהם או דרכים להטות את תיק העבודות לטובת הסביבה שאתה רואה מגיעה. אז מה שהייתי אומר השנה זה שיש לך את הליבה שלך ואז אתה מטה אותו לכיוון המחזוריות, כמה מאלה אזורים רגישים מבחינה כלכלית, מכסים קטנים, ואפילו הייתי זורק לשם קצת מפותחים בינלאומיים גַם."
כיילב:
"המלצות מצוינות. אתה מעלה תעודות סל, מה שנותן לי הזדמנות מצוינת לתקן את מה שעשינו בשבוע האחרון. ליז הייתה אחת מהאורחות המיוחדות שלנו בתעודות סל 22. עשינו את זה עם ETF Trends. דיברנו עם טום לידון בפודקאסט בשבוע שעבר. אנשים, אלו היו 90 דקות מדהימות של למידה על תעודות סל. וליז עזרה להפעיל את זה. זה זמין ב etftrends.com/webcast. אז בדוק את זה אם אתה רוצה לראות את השידור החוזר. אבל אנחנו כנראה הולכים לעשות יותר כאלה. זה היה מאוד כיף, ליז. תודה שעשית את זה. המלצות מצוינות למתחילים. והיי, גם אם אתה משקיע ותיק, גם אם אתה בשוק עכשיו, דרך לא רעה להתחיל את השנה החדשה".
"הזכרת את מיליוני המשקיעים החדשים שהצטרפו לבורסה ב-18 החודשים האחרונים, אם כדי לסחור או כדי להתחיל להשקיע לטווח ארוך. האם אתה חושב שרובם יצליחו לעמוד בזה אם נעבור איזו שבר או תיקון בחודשים הקרובים? כי כמו שאמרת, ודיברנו עליו בפודקאסט הזה הרבה מאוד פעמים, המשחק השתנה. למשקיע הקמעונאי יש כוח מסוים כעת והוא יכול למעשה להזיז שווקים, במיוחד בחלק מהמניות. אבל מה יקרה אם הם ילכו?"
ליז:
"הייתי אומר שזו אחת הדאגות הגדולות שלי לשנת 2022. זה ממש קל להישאר במשחק כשאתה מנצח. והרבה אנשים זכו במהלך 18 החודשים האחרונים, או בואו נקרא לזה מאז אפריל 2020. אם אתה מתחיל להפסיד, או אם דברים מתחילים להיראות מאתגרים יותר, נדרשת מידה מסוימת של סיבולת כדי לעמוד בזה. ודרושה מידה מסוימת של הבנה של מהלכי שוק היסטוריים כדי לדעת שהנפילות האלה לא נמשכות לנצח. חלקם אגרסיביים מאוד, אבל באופן כללי, אתה לא רואה ירידה של יותר מ-20% או 25%, אלא אם כן זה יחד עם מיתון. אז אם אתה לא רואה מיתון מגיע... ואני לא רואה מיתון מגיע... אם אתה לא רואה מיתון מגיע, הסיכוי שתחווה ירידה עצומה כזו, 20% עד 25% בשוק הרחב, הוא די קלוש".
"אז כשיש לך מהמורות הקטנות האלה בדרך, אני חושב שאחד הדברים שמפחידים אותי בזה זה שאנשים מתוסכלים ויש את התיאוריה הזו... זה נקרא שנאת הפסד תֵאוֹרִיָה... ובעצם זה אומר שכמשקיעים, אנחנו מרגישים שהכאב של הפסד גרוע פי שניים מההנאה שברווח. בסדר? אז להפסיד $5 מרגיש רע פי שניים מאשר להרוויח $5. התיאוריה הזו, אני חושב, היא משהו שחשוב מאוד להיות מודעים אליו במהלך השנה כי ייתכן שיש תקופות שבהן אתה רואה אדום בתיק שלך, אתה רואה מספר שלילי בביצועים השבועיים, הביצועים החודשיים. למכור, ואם תצא, כל מה שעשית היה לנעול הפסד, נכון? וזה לא אומר שצריך להחזיק בכל מה שמפסיד".
"כלומר, ברור שאתה יכול לגמור עם מה שהיינו מכנים סכינים נופלות. אבל לטווח קצר תיקונים אינם סיבה לעזוב. ותגובת הברך רק מחמירה אותם. אז הייתי ממש נזהר מזה. אם הייתי משקיע חדש יותר, הייתי ממש נזהר מזה. קבע את הציפיות שלך לשנה זו. אתה כנראה לא הולך לקבל 28% מ-S&P שוב. וכל עוד יש לך את הציפיות הנכונות להיכנס לזה, אני חושב שאתה יכול לשמור על הסיבולת שלך קצת יותר טוב".
המגזר הפיננסי S&P 500 עלה בשבוע שעבר ב-5.4%, ההתחלה הטובה ביותר שלו בחמשת הימים לשנה מאז 2010.
כיילב:
"מה החם שלך לשנת 2022? על מה אף אחד לא מדבר שיכול להפוך לעניין גדול מאוד בשנה הקרובה?"
ליז:
"כלומר, אני שונא להתחיל את זה עם סיכון, אבל משהו שאף אחד לא מדבר עליו שלדעתי הוא סיכון הוא שוק האשראי. כלומר, שוק האשראי במובן של אשראי צרכני. אז הלוואות ופעילות ההלוואות שמתרחשת שם בחוץ, ואולי פעילות ההלוואות שהתרחשה כתוצאה מהביקוש העצור שלנו. אז דברים כמו הלוואות לרכב. תחשוב על כמה אנשים קנו רכב בשנת 2020. כלומר, נגמרו לנו המכוניות, ומכוניות משומשות נמכרו יותר ממכוניות חדשות, וזה מוזר בעיני. אבל היו הרבה הלוואות רכב שנלקחו, חלקן לפרקי זמן ארוכים מאוד, שבע שנים, 10 שנים".
"עכשיו, אנחנו נכנסים לתקופה שבה הגענו לנקודה שהאישית שיעור החיסכון חזר לרמות טרום מגיפה. אז זה אומר שאנשים לא אוגרים מזומנים יותר. זה אומר שהם מוציאים את זה. ישנה ציפייה לקצב דימום בחיסכון זה של כ-50 מיליארד דולר בחודש החל מ-2022. עכשיו יש שם 2.5 טריליון, אבל 50 מיליארד בחודש צפויים לדמם מהמלאי הזה".
"יש לי חשש שאנשים משתגעים, והם הולכים לעסוק בהוצאות נקמה רבות. כנראה שכבר יש לנו. ימין? אתה קונה את כל הדברים שלא יכולת לפני כן."
כיילב:
"כן, אשם. אָשֵׁם."
ליז:
"כֵּן. כלומר, קונצרטים, טיולים, כל דבר. זה כמו, 'לא אכפת לי כמה זה עולה'. פשוט תן לי ללכת.' ימין? אז אם כולם מתעסקים בזה ואתה מוציא את החסכונות שלך, אבל אתה לא רוצה לשנות את שלך אורח חיים ברגע שאתה מוציא את החסכונות שלך החוצה, אתה צריך ללוות כדי לשמור על רמה זו של הוצאות. אבל אולי תצטרך לעשות את זה בזמן המדויק שבו התעריפים עולים. אז יש לי את החשש שיש סיכוי של הרחבת יתר בשוק האשראי הצרכני, כנראה יותר במחצית השנייה של החלק המאוחר של 2022".
כיילב:
"זה הגיוני לחלוטין. ואני חושב שאתה צודק. אני חושב שהרבה אנשים ירצו לבזבז ולשמור על הרמות האלה כי הם מרגישים שדחו אותם או שהם מרגישים שעדיין יש להם את שיעור החיסכון שהיה להם בחודשים האחרונים. היי, פלוס לך, ליז. עזבת כל כך הרבה מונחים מעולים של Investopedia והסברת דברים כל כך טוב. אני חושב שנצטרך לשים אותך על ראש התורן כאן. אז בהתחשב בכך שאנחנו אתר שנבנה בתנאים האלה, מהו מונח ההשקעה המועדף עליך ומה זה שפשוט מדבר ללב שלך?"
ליז:
"כן אני יודע. ואני יודע שאתה רוצה שאבחר רק אחד."
כיילב:
"אתה יכול לקבל שלושה כי היית כל כך טוב בלהסביר דברים בפודקאסט."
ליז:
"בסדר. אז הראשון, רק בגלל שכיף להגיד, הוא קונטנגו. אבל אני חושב שזו המילה האהובה כמעט על כולם, נכון? אז קונטנגו אומר רק כאשר מחיר ספוט או שהמחיר הנוכחי של משהו נסחר מתחת למחיר העתידי, כך שהמחיר העתידי גבוה מהספוט מחיר, וזה אומר שיש ציפייה שכל נכס שאתה מדבר עליו הולך לעלות מעל זְמַן. ההפך מזה הוא היפוך לאחור. אבל המונח האהוב עלי, שהולך להישמע די משעמם, אבל תן לי דקה, הוא עלות ההזדמנות. ואני חושב שזה מונח מתוזמן היטב כרגע. כבר דיברנו על זה קצת. עלות הזדמנות היא בעצם דרך מפוארת לומר FOMO. ואם אתה רוצה משוואה לזה, זה מה שוויתרת פחות מה ששמרת".
"אז תחשוב על זה בתיקים שלך השנה. במה אתה נצמד? התאהבתם במשהו שהגיע הזמן להיפרד ממנו? לא בגלל שזה הפך להשקעה גרועה, לא בגלל שפתאום החברה גרועה, אלא בגלל שהסביבה השתנתה, נכון? וממש קל להתאהב בהשקעות שלך, במיוחד אם זה משהו שעשית עליו עבודה טובה, נכון? אם זה היה משהו שאתה צודק לגביו. אולי אתה לא צודק לנצח, ואתה כן צריך לקחת בחשבון את הכוחות החיצוניים. אז העלות האופציונלית היא מה שהיית מוותר עליה אם תחזיק את זה ולא יהיה לך את הכסף זמין לקנות משהו אחר שבאמת יכול להשתפר השנה".
כיילב:
"זהו מונח פנטסטי, וכל כך מוסבר היטב. אתה באמת מאוד טוב בזה. אמרתי לכם חברים, קול של הגיון בזמן שאנחנו באמת צריכים את זה. ליז יאנג, ראש אסטרטגיית השקעות ב-SoFi. עקבו אחריה בפלטפורמות המדיה החברתית @lizyoungstrat ולקרוא אותה בלוג ב-SoFi. כל כך תובנות וכל כך טוב לראות אותך ב"אקספרס", ליז. תודה רבה."
ליז:
"תודה שהזמנת אותי."
מועד השבוע: נגר
הרבה בעבר, נגר התייחס לנוהל של הדפסת מחירי סוף היום עבור כל מלאי בבורסה על גבי סרטי טיקר. עסקאות אחרונות הוסדרו למחרת והופצו לעיתונים כדי לפרסם אותן. מכיוון שלא נעשה יותר שימוש בסרטי טיקר בפועל ויש מסחר לאחר שוק, תקופת הנגר משמשת כעת תאר עסקאות בסוף סשן שאולי לא יוכרזו או ידווחו עד תחילת המושב הבא מוֹשָׁב. והטייקר הזה, הרבה ממנה שימש כקונפטי לתהלוכות דרך הקניונים של וול סטריט.
לעומת זאת, זרימת תיקים היא מושג בניהול תיקים המתאר מצבים שבהם הנכסים יורדים. נשמע מוכר? נגר יכול להתרחש ממגוון סיבות, כולל הבשלה או פקיעת תוקף של ניירות ערך, חיסול נכסים מסוימים, או כל אחר מצב שבו נכסים יורדים או נמשכים מתיק, כמו פחד משוק דובי או מיתון, כמו שליז בדיוק דיברה על אודות.
הצעה מצוינת, אד. אנו נשלח לך כמה גרביים לעיר הסוערת לטיול הבא שלך בפארק לינקולן כדי לאסוף פיצה עמוקה מבאצינו. אני אשמח לאחד כזה עכשיו.