סוחרי אופציות של Walmart מהמרים על תפנית

משקיעים הורידו לאחרונה את מחירי המניות של Walmart Inc. (WMT) לאחר שהחברה דיווחה על רווחים בחודש שעבר. מניית החברה עשויה גם לסבול מהתקופה האחרונה תנודתיות בשוקי המניות, שהוגברה על ידי החששות המתמשכים מגרסה האומיקרונית של COVID-19. יתר על כן, אִינפלַצִיָה ועלייה בדולר עשויה להפוך את הקמעונאי המוזל להשקעה פחות אטרקטיבית, שכן עלויות עליות עלולות לחתוך את השורה התחתונה שלו.

נראה שסוחרי אופציות רואים ערך במניית וולמארט, שכן נראה שהם ממוקמים לעלייה של מחיר המניה בטווח הקרוב. כאחזקה בכירה בתעודת הסל Consumer Staples Sector של סטייט סטריט (XLP), סוחרי אופציות יכולים להתייחס למניית וולמארט כמי שעומדת להפיק תועלת מהאינפלציה העולה, שבה משקיעים יכולים לחפש את הקרקע הבטוחה היחסית של מבוססת כובע גדול מניות, במיוחד במגזרים שנוטים לתפקד טוב יותר בתקופות של אינפלציה מאשר אחרים.

קחו בחשבון ש- עניין פתוח עבור טובות Walmart שיחות על מעמיד, וה סטיות התקן הגלומות המובנים במחירים הללו מרמזים על כך שסוחרים קונים פוט ומוכרים שיחות.

צופים בתרשים יכולים לקבל תובנה חשובה לגבי הסנטימנט הכללי כלפי מניית Walmart על ידי שילוב ניתוח טכני של פעילות מחירי המניה עם הערכה של פעילות האופציות האחרונות. התרשים שלהלן ממחיש את הפעולה האחרונה עבור מחיר מניית Walmart נכון ליום שלישי, דצמבר. 21.

ניתוח תרשים

תרשים זה מתאר את פעולת המחיר של Walmart במהלך שלושת החודשים האחרונים. כל נר מייצג יום מסחר אחד. הקווים הכחולים הם א תנודתיות היסטורית טווח שנוצר על ידי 20 יום ערוץ קלטנר אינדיקטורים, המתארים רמות מחירים המייצגות כפולה של טווח אמיתי ממוצע (ATR) עבור מניית Walmart. ATR הוא כלי סטנדרטי להמחשת תנודתיות היסטורית לאורך זמן. במהלך החודש האחרון, הרצועות החיצוניות של טווח התנודתיות ההיסטוריים התרחבו. זה מרמז על כך שהיה קשה לסוחרים להסכים על השווי ההוגן של מניית Walmart במהלך תקופה זו.

מהצד השמאלי של הגרף, מניית Walmart הייתה במגמת ירידה איתנה עד תחילת אוקטובר, המומחשת על ידי החץ האדום. זה עוזר להדגיש את הדרך שבה מניית Walmart נסחרה בעקביות מתחת ל-20 הימים שלה ממוצע נע, לפני שלבסוף ירד לשפל קיצוני של טווח התנודתיות.

השפל הקיצוני הזה סימן אז נקודת מפנה עבור Walmart, כאשר המניה עלתה אז לחודש הבא, מודגשת על ידי החץ הירוק. במהלך תקופה זו, מניית וולמארט עלתה מעל הממוצע הנע שלה ל-20 יום ונסגרה בשיא קיצוני של טווח התנודתיות, ממש מתחת לשיא כל הזמנים של מניית וולמארט.

נקודה זו סימנה גם את תחילת מגמת הירידה האחרונה. למרות תקופות קצרות של מומנטום עלייה, מניית וולמארט מבססת לאחרונה גם שיאים נמוכים ונמוכים יותר. מחיר מניית Walmart נמצא בערוץ רחב כלפי מטה, מודגש בכחול. במהלך תקופה זו, רצועות התנודתיות התרחבו ביותר.

בחודש האחרון, המחיר הגבוה ביותר של מניית וולמארט היה 147.88 דולר בסוף נובמבר, בדגש על הבלון הירוק. לעומת זאת, מחיר המניה הנמוך ביותר בתקופה זו היה 135.24 דולר רק כמה ימים לאחר מכן, בתחילת דצמבר, שהודגש על ידי הבלון האדום.

במהלך תקופה זו, מחיר מניית וולמארט ירד ב-3.5%. לשם השוואה, תעודת הסל S&P 500 Index של סטייט סטריט (מרגל), שיכול להיות ברומטר לבריאות השוק כולו, ירד ב-0.96%. גם Walmart השיגה ביצועים נמוכים מ-XLP, שעלתה ב-2.7% בחודש האחרון. Walmart מהווה 9% מסך האחזקות של XLP.

ניתוח אופציות

מחזורי המסחר האחרונים של אופציות Walmart מעדיפים מאוד שיחות על פני מכירות. ביום שלישי, דצמבר 21, יותר מ-40,000 שיחות נסחרו בהשוואה ליותר מ-14,000 נקודות. זהו יחס של כמעט 3 ל-1, שבמבט ראשון הוא שורי מאוד. עם זאת, נפחי מסחר לבדם מספרים רק חלק אחד מהסיפור.

ניתוח של עניין פתוח של מניה יכול לספק הקשר גדול יותר לסנטימנט של סוחרי אופציות. הריבית הפתוחה הנוכחית עבור Walmart כוללת 441,000 שיחות מול 266,000 שיחות. בעוד שמחזורי המסחר האחרונים הם שוריים להפליא, נתוני הריבית הפתוחה הללו ממחישים ראייה מתונה יותר של מחיר מניית וולמארט מסוחרי אופציות. עם זאת, בדומה לנפחי מסחר, נתוני ריבית פתוחה דורשים ניתוח נוסף כדי לספק תובנות מעמיקות יותר לגבי סנטימנט סוחרי האופציות.

עבור יאן. 21, האופציה החודשית הבאה תאריך תפוגה, האופציה הבודדת עם הריבית הפתוחה הגבוהה ביותר היא אופציית הרכישה של $150, עם 26,400. זה מייצג אפסייד של 7% למחיר המניה הנוכחי של מניית Walmart. בנוסף, מספר השיחות עולה על הריבית הפתוחה עבור תאריך תפוגה זה כמעט 2 ל-1.

מדד מרכזי לסנטימנט של סוחרי אופציות בריבית פתוחה הוא תנודתיות מרומזת. לאפשרויות שפג תוקפן בדצמבר 23, תנודתיות מרומזת מעידה על כך שסוחרים מוכרים פוט וקונים שיחות. הסיבה לכך היא שעבור אופציות מכר, הריבית הפתוחה עולה בעוד התנודתיות המרומזת יורדת, מה שמצביע על כך שסוחרים מוכרים יותר חוזים על פוזיציות שורט באופציה. לעומת זאת, עבור אופציות רכש, הריבית הפתוחה עולה בעוד שהתנודתיות המרומזת עולה גם היא, מה שמעיד על כך שהסוחרים מוסיפים עמדות ארוכות באופציה.

לוקח בחשבון אצל-הכסף אופציות ומכה אחת לכל כיוון למעלה או למטה בשרשרת האופציות, יש מספר כמעט זוגי של שיחות וכניסות. חשוב לקחת זאת בחשבון, מכיוון שהשביתות הללו אולי משקפות פעולת מחיר מציאותית יותר המבוססת על מחירי המניות הנוכחיים ולא רחוקות נגמר הכסף אופציות, שעלולות להיות להן מספרים מוטים על ידי ספקולנטים ומוכרי אופציות שאוספים פּרֶמיָה.

בעוד שלאופציות שיחות עשויות להיות נוכחות גבוהה יותר בריבית הפתוחה של Walmart, הריבית הפתוחה של האופציה כולה יורדת באופן ניכר. במהלך חמשת הימים האחרונים, סך הריבית הפתוחה ירד ב-19%. בהתבסס על הממוצע של 52 שבועות של ריבית פתוחה של Walmart, ל-Walmart הייתה ריבית פתוחה גבוהה יותר ב-87% מהימים בשנה האחרונה. זה מצביע על כך שאין כל כך ביקוש לסחור ולשאת עמדות בוולמארט.

גורמי מאקרו

השווקים חוו לאחרונה תנודתיות ממושכת עקב מספר גורמים. בעוד שמשקיעים עשויים לחשוש מההשפעות ארוכות הטווח של וריאנט ה-omicron של COVID-19, אי אפשר להתעלם מספק האינפלציה. על פי הנתונים העדכניים ביותר של מדד המחירים לצרכן, האינפלציה הואצה בקצב המהיר ביותר מאז 1982 בנובמבר.

כדי להילחם באינפלציה, הפדרל ריזרב עבר לאחרונה ליותר נצי עֶמדָה. הבנק המרכזי הציג לאחרונה את תוכניתו להאיץ את תוכניתו מתחדד של רכישות חודשיות של נכסי אג"ח. הפד גם חזה שכדי להפחית עוד יותר את האינפלציה, הוא מתכנן להעלות את הריבית אולי עד שלוש פעמים ב-2022.

האזכור של העלאות ריבית מתוכננות הרעיד את השווקים לאחרונה, שכן משקיעים מחפשים מקלטים בטוחים יחסית כדי להחנות את כספם. כשהאינפלציה פוגעת בכוח הקנייה של הדולר עבור הצרכנים, המשקיעים מעבירים את כספם למגזרים שהם פחות ספקולטיביים ואולי נחשבים נחוצים יותר.

מגזרים שרבים מחשיבים "מקלט בטוח" יחסית במהלך האינפלציה כוללים שירותים, נדל"ן, פיננסים ועוד מוצרי יסוד לצרכן. Walmart נחשבת לאחת המניות הגדולות ביותר בתחום מוצרי היסוד לצרכן. התרשים שלהלן משווה את הביצועים האחרונים של מניית Walmart עם מדד דולר ארה"ב (DXY), תעודת הסל (XLP) של Consumer Staples Sector של סטייט סטריט ו-The Procter and Gamble Company (PG), שהיא האחזקה הגדולה ביותר של XLP.

ראוי לציין שככל ש-DXY עלתה, והחששות מאינפלציה גדלו, פרוקטר אנד גמבל ו-XLP עלו גם כן. לעומת זאת, וולמארט מפגרת אחרי כל אחת מהמניות הללו. סוחרי אופציות יכולים להמר שמגמת הירידה הנוכחית של מניית וולמארט מתהפכת ולמעשה "משיגה את הקצב" עם המגזר שלה כשהמשקיעים ממשיכים לחפש קרקע בטוחה יותר.

אלה תמיכה והתנגדות רמות מראות מגוון גדול של תמיכה והתנגדות למחירים. כתוצאה מכך, יתכן שכל ידיעה, רעה או טובה באופן מפתיע, תפתיע את המשקיעים ועלולה ליצור מהלך גדול בצורה יוצאת דופן. לאחר הודעת הרווח הקודמת, מניית וולמארט ירדה ב-1.5% ביום שלאחר מכן והמשיכה לרדת בשבוע שלאחר מכן, והתייצבה מתחת לממוצע הנע של 20 יום למשך מספר שבועות. ייתכן שהמשקיעים לא מצפים לאותו סוג של מהלך במחיר לאחר ההודעה הזו. עם הרבה מקום בטווח התנודתיות, מחירי המניות עלולים לעלות או לרדת יותר מהצפוי.

השפעת השוק

במהלך החודש האחרון, וולמארט ירד ב-3.5%, כאשר המשקיעים ממשיכים להפגין פחד מפני אינפלציה ואי ודאות כלפי גרסת האומיקרון של COVID-19. נראה שסוחרי אופציות ממצבים את עצמם למגמת הירידה האחרונה של Walmart להתהפך, שכן עניין פתוח מצביע על כך שמספר גדול יותר של סוחרי אופציות קונים שיחות מאשר מכירות. ככל שהמשקיעים ממשיכים להסתובב למגזרים הגנתיים כדי להימנע מנפילת אינפלציה, סוחרי אופציות יכולים לראות הפוך למחיר מניית וולמארט מנקודה זו.