תצוגה מקדימה של דוח הרווחים של Nvidia Q2 FY2023: מה לחפש

Nvidia Corp. (NVDA) ראה את הרווחים וההכנסות מרקיעים שחקים במהלך רוב השנתיים האחרונות. כאשר מגיפת COVID-19 העבירה את העבודה והבידור לבית, הביקוש למוצרי החברה עלה. אבל Nvidia מתמודדת כעת עם האטה דרמטית בצמיחה כמו גם בעיות רגולטוריות. החברה הסכימה לאחרונה לשלם קנס של 5.5 מיליון דולר לרגולטורים פדרליים על ניירות ערך בהתבסס על האשמות כי Nvidia כשלה בגילוי נאות של הכנסות מכריית מטבעות קריפטוגרפיים במהלך שני רבעונים בשנת 2018.

המשקיעים יחפשו לראות כיצד Nvidia מנהלת את האתגרים הללו כאשר החברה תדווח על רווחים באוגוסט. 24, 2022 עבור הרבעון השני של שנת 2023. שנת הכספים האחרונה של Nvidia (לידיעתכם) הסתיים ינואר. 30, 2022. האנליסטים מצפים רווח למניה (EPS) יורד משנה לשנה (YOY) רבעון שני ברציפות, בעוד שההכנסות צומחות בקצב האיטי ביותר שלה זה יותר משנתיים.

המשקיעים יתמקדו גם בהכנסות ממרכזי הנתונים של Nvidia, מדד מפתח של מכירות שנוצר על ידי פלח צומח במהירות של עסקי החברה. Nvidia מייצרת שבבים המשמשים מרכזי נתונים. הביקוש לשירותי מרכז נתונים גדל על רקע המגיפה, מה שגרם לעלייה בביקוש לשבבים של Nvidia. אנליסטים צופים כי ההכנסות ממרכזי הנתונים של החברה יגדלו משמעותית בהשוואה לשנה ברבעון השני של שנת 2023, אך בקצב איטי יותר משני הרבעונים האחרונים.

תחזיות גם מצביעות על כך שההכנסות השנתיות של מרכז הנתונים של החברה לשנת 2023 יעלו לראשונה על ההכנסות השנתיות שלה מהמשחקים. יצוין כי רכישת מלאנוקס טכנולוגיות בע"מ על ידי Nvidia, שהושלמה בשנת 2020, הקפיצה בצורה חדה את ההכנסות ממרכזי הנתונים של Nvidia.

מניית Nvidia עלתה משמעותית באוקטובר ובנובמבר 2021, מה שהוביל לפרסום הרווחים של החברה ברבעון השלישי של שנת 2022 באמצע נובמבר. המניה ויתרה בהדרגה על רוב העליות הללו עד מרץ 2022, ואז עלתה שוב לזמן קצר מאוחר יותר באותו החודש. ממרץ עד יולי השנה מניות Nvidia צנחו בחדות, ופיגרה את השוק לראשונה מזה חודשים רבים. בחודשיים האחרונים נרשמה עלייה צנועה במניות. נכון לאוגוסט. 23, מניית Nvidia סיפקה תשואה כוללת של -21.3% לשנה אחת, הרבה מאחורי התשואה של -7.6% של S&P 500.

היסטוריית הרווחים של Nvidia

היסטוריית הביצועים הרבעוניים של Nvidia היו מעורבים. עבור הרבעון הרביעי של החברה 2019 עד הרבעון השלישי של שנת 2020, Nvidia פרסמה חמישה רבעונים רצופים של ירידות ברווח למניה YOY. עם זאת, החל ברבעון הרביעי של שנת 2020, מגמה זו התהפכה בחדות והרווח למניה רבעונית הגדילה את השנה הקודמת במשך תשעה רבעונים רצופים עד לרבעון הרביעי של שנת 2022. במהלך תקופה זו, הרווח למניה יותר מהכפיל את YOY עבור ארבעה מתוך תשעת הרבעונים הללו. אבל בשני הרבעונים האחרונים, הרווח למניה ירד לעומת YOY. עבור הרבעון השני של שנת 2023, האנליסטים צופים ירידה של 46.7%, הירידה הרבעונית הגדולה ביותר מזה שלוש שנים.

Nvidia ראתה גם מגמה דומה עם הכנסות, אשר ירדו YOY במשך מספר רבעונים ב-FY 2019 וב-2020. עם זאת, מאז ההכנסות צמחו YOY במשך 10 רבעונים רצופים עד לרבעון הראשון של שנת 2023. הצמיחה בהכנסות הגיעה לשיא ברבעון הראשון של שנת 2022, עלייה של 83.8%. הצמיחה נותרה איתנה, אך היא האטה באופן ניכר במהלך הרבעונים האחרונים. עבור הרבעון השני של שנת 2023, ההכנסות צפויות לעלות ב-11.1%, הרווח הקטן ביותר ב-11 הרבעונים האחרונים.

סטטיסטיקות מפתח של Nvidia
הערכה לרבעון השני של שנת 2023	רבעון שני לשנת 2022	רבעון שני לשנת 2021
רווחים למניה ($)	0.50	0.94	0.25
הכנסה ($B)	7.2	6.5	3.9
הכנסות ממרכז נתונים ($B)	3.9	2.4	1.8

^{מָקוֹר: גלוי אלפא}

מדד המפתח

כפי שצוין לעיל, המשקיעים יתמקדו גם בהכנסות ממרכזי הנתונים של Nvidia. Nvidia התמחתה באופן מסורתי בייצור שבבים לתעשיית המשחקים והגרפיקה, בהיותה חלוצה בפיתוח של יחידות עיבוד גרפיות (GPU). מסתבר שהיכולות החישוביות החזקות המופעלות על ידי GPUs להפעלת משחקי וידאו ותוכנות גרפיות מתאימות גם לטכנולוגיות כמו AI ולמידת מכונה. שתי הטכנולוגיות הללו חשובות יותר ויותר עבור שוק מרכזי הנתונים הצומח במהירות. הביקוש לכוח מחשוב מרחוק גדל באופן משמעותי במהלך המגיפה, כאשר יותר ויותר אנשים החלו לעבוד מהבית ועסקים נאלצו להעביר פעולות מסוימות באינטרנט.

משקיעים יצפו מקרוב בסימנים לכך שהרווחים הגדולים של Nvidia בהכנסות ממרכזי הנתונים היו קשורים בלעדית למגיפה, ולפיכך לא יהיו בר-קיימא. כמה מגמות מצביעות על כך שאולי זה המקרה: הכנסות מרכזי הנתונים צמחו בקצב המהיר ביותר ברבעון השני והרבעון השלישי של שנת 2021, שיא המגיפה, ומאז הואטה. אבל סימן מבטיח הוא שההכנסות ממרכז הנתונים המשיכו לצמוח בקצב מהיר יותר מזה של Nvidia הכנסות הליבה מעסקי המשחקים, שעשויות לשקף שינוי אמיתי בביקוש הכולל למוצרי Nvidia. עבור הרבעון השני של שנת 2023, אנליסטים צופים כי ההכנסות הרבעוניות ממרכזי הנתונים יעלו ב-64.7% לעומת השנה הקודמת. זה כמעט כפול מהקצב של אותו רבעון שנה קודם לכן, אם כי קצב מעט איטי יותר משני הרבעונים הקודמים.