警戒を怠らない–来週は途切れ途切れになる可能性があります

主な動き

金曜日に、中国の貿易代表団がワシントンDCへの訪問を延長することを知りました。これは、新しい米国と中国の貿易協定に向けて進展が見られる兆候と解釈されました。 主要株価指数は好調で、テクノロジーと産業が先導しました。

私の楽観的な見方は、産業、テクノロジー、コモディティセクターが引き続き上向きになるというものです。 トランプ大統領が新しいラウンドの適用を控える可能性が高いため、投資家は価格を設定します 関税 中国から商品や製品を輸入している米国企業について。

主にエネルギー部門の上昇により、幅広い商品指数はすでに強気のテクニカルシグナルを上向きに確認しています。 たとえば、いくつかありましたが リトレースメント 今日、iシェアーズS＆P GSCIコモディティETF（GSG）確認済みから抜け出し続けています 逆さの頭と肩のパターン.

S＆P 500

S＆P 500も上昇を続け、本日の終値で4週連続の上昇を終えました。 私はまだ市場が買われ過ぎになっていることを少し心配しており、 統合、しかし、トレンドに対する賭けは、根底にあるファンダメンタルズに変更がなければ賢明ではないようです。

技術的な観点から、S＆P500で2,800の兆候がないか監視することをお勧めします 抵抗. 来週も関税交渉が続くので、交渉が崩壊する可能性がある前に投資家がヘッジをしているのを見ても驚かないだろう。 トレーダーが合意が発表されるのを待っている間、インデックスが50ポイント以上を放棄するのを見るのは珍しいことではありません。

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リスク指標– M＆A活動

センチメントを評価するとき、私は通常、市場リスク指標に焦点を合わせます。 しかし、今日は、マイナス面にバイアスをかける可能性のある個々の株を探している投資家に何度も推奨したトリックに焦点を当てたいと思います。 この手法は、リスクの高い株を回避したり、弱気の機会を探したりする場合に便利です。

平均的な長期 リスク調整後リターン 大規模な合併や買収を完了した大規模な成熟企業にとって、市場で最悪の（バイオテクノロジーに次ぐ）ものの1つです。 クラフトハインツカンパニーの崩壊により、今日それが当てはまる理由の優れた例を見ました（KHC).

問題はそれです M＆A 取引が完了すると、活動はしばしば過大評価されます。 トランザクションの両側での個々の役割について考える場合、その理由は理にかなっているはずです。 最良のシナリオでさえ、大規模な成熟した企業間の企業結合のゼロサムリターンです。 企業。

あなたが会社Aを担当していて、現在の会社Tを買収したいとします。 時価総額 100万ドルの。 AとTを組み合わせると130万ドルの価値が生まれると信じているので、これを行いたいと考えています。 ここで場所を切り替えて、あなたがCompany-Tを担当していて、Company-Aと同じ種類の情報にアクセスできると仮定します。 あなたの会社はA社にとっても130万ドルの価値があることを知っておく必要があります。

投資家は、なぜ会社Tが会社Aにそれが価値があると知っているよりも安い価格で自分自身を売ることをいとわないのかと尋ねることはめったにありませんか？ AとTの管理チームが両方とも合理的エージェントであると仮定すると、存在しないと仮定する必要があります。 T社の株主は全額を支払うことを主張するため、合併により得られる超過価値 事務所。

この問題は何度も何度も繰り返されており、クラフトハインツに対する市場の反応は 書き留める 今日の資産の154億ドルは、もう1つの良い例です。 クラフトハインツの合併は、コストを節約する方法として投資家に大部分が売却されました。 ある程度ですが、小売食品市場が変化している間、結合された巨大なものを実際に管理することを犠牲にして。

経験豊富な投資家は、M＆A活動を市場自体が強力であることを示すものとして使用することがよくあります。これは、これらの取引が非常に頻繁に運命づけられ、非常にリスクが高いためです。 株主のためにうまく機能するためにはすべてがうまくいく必要があるため、M＆A活動の増加は、マネージャーがリスクを冒そうとしていることの表れと見なされます（たとえよく考えられていなくても）。

私の推奨は、M＆A活動を、弱気な投機のためにリスクのある株のウォッチリストを作成する方法として使用することです。 市場は弱いか、合併後に歴史的に不均衡なリスク/報酬プロファイルを持っているために回避するだけです。

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結論：これからの大きな経済週間

貿易交渉に加えて、来週は経済的観点から興味深いはずです。 消費者信頼感 火曜日に数字が発表されるため、先週の水曜日の小売売上高のように数字が下がると、ボラティリティが生じる可能性があります。 連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長も、来週の火曜日と水曜日に両院で証言する予定です。 委員会がFOMCですでに明らかにしたよりも成長について彼が懸念している兆候に注意深く注意してください 分。 最後に、 GDP 第1四半期の数値は木曜日に発表され、新しいインフレデータが含まれます。 柔軟性を保ち、リスク管理に集中するのは良い週になるでしょう。

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