バークシャーハサウェイ（BRK.B）オプショントレーダーは自信がない

バークシャーハサウェイインクの後。 (BRK.B）は、第2四半期の決算結果についてアナリストの予測を上回ったと報告しました。 オプショントレーダーは、株価が下落すると考えていることを示唆する行動を取っています。 将来。 発表翌日の株価上昇率が1％未満だったことを考えると、これは意外かもしれません。

BRK.Bの報告によると、収益は644億ドル、純利益は117.1億ドルで、どちらもアナリストの予想を上回っています。 発表前は、投資家は株価の範囲を制限しており、 コールオプション の中に 建玉.

オプション取引量は、トレーダーがコールを売買していたことを示しています プット; ただし、収益後のオプション活動は、トレーダーが今後BRK.Bの株価に対する信頼を失っていることを示しています。 それは価格行動が壊れたからです 抵抗 オプション活動はトレーダーがコールを売り、プットを購入していることを意味しますが、ボラティリティ範囲の上位3分の1に上昇しています。

オプション取引は、文字通り市場の確率に対する賭けです。これは、平均して、ほとんどの投資家よりも情報に通じているトレーダーによって行われる賭けです。 オプション取引への洞察を最大化するための鍵は、価格変動が起こった状況を理解することです。 下のグラフは、8月現在のBRK.Bの株価に対する価格アクションを示しています。 図９は、収益報告後の設定を示している。

今のトレンド

株価の1か月の傾向では、株価は20日をわずかに上回ったままでした。 移動平均、7月中旬の2日間を除いて、このチャートの技術調査で示されているボラティリティ範囲の上位3分の1で終了する前。

これらの研究は20日までに形成されます ケルトナーチャンネル 指標。 これらは、の倍数を表す価格レベルを表しています。

平均真の範囲 （ATR）在庫あり。 この配列は、価格がこの範囲の中央部分から上3分の1に上昇した方法を強調するのに役立ちます。 このBRK.B株からの価格変動は、投資家が今後BRK.Bの株価に自信を持っていることを意味します。

チャートウォッチャーは、トレーダーが価格に基づいて収益に楽観的な見方を示していたことを認識できます BRK.Bが20日間の移動平均を上回り、収益の前日に1.9％上昇する傾向 発表。 チャートウォッチャーは、オプション取引の詳細に注意を払うことで、投資家の期待について意見を述べることもできます。 発表前、トレーダーは、BRK.B株が収益後に上昇することを期待しているようでした。

取引活動

オプショントレーダーの最近の活動は、BRK.B株を検討していることを示唆しています 過大評価 そして、今日から8月の間にチャートに描かれたボックス内で株式が閉じるという賭けとしてプットオプションを購入しました。 20、次の月 有効期限 オプションについて。 赤枠のボックスは、プットオプションの売り手が提供している価格を表しています。 これは、BRK.B株が8月までにこの範囲内またはそれ以下で取引を終える可能性が68％であることを意味します。 20. したがって、売り手はやや弱気です。 ただし、バイヤーはこの価格設定を急上昇させており、バイヤーがこれらのオプションを低価格と見なしていることを示唆しています。 価格設定は、価格がそのボックスを下回る可能性が32％しかないことを意味するため、バイヤーはこれらの長いオッズを喜んで受け入れるようです。

8月の建玉に注意することが重要です。 9は、199,000を超えるプットと比較して、300,000を超えるコールオプションを特徴としており、オプションの60％以上がコールであったため、オプショントレーダーが持っていたバイアスを示しています。 これは通常、オプショントレーダーが価格の上昇を期待していることを意味します。 収益後、ボラティリティは劇的に減少しましたが、建玉のコールオプションの数は増加したままです。

ストライキの場合 お金で どちらの方向にも一歩進むと、コール量がプット量を上回ります。これは、株価が下落すると信じているトレーダーよりも、BRK.Bの株価が上がると信じているトレーダーが多いことを意味します。 ただし、 インプライドボラティリティ このコールオプションのボリュームは減少しており、コールオプションは大量に取引されているものの、購入よりも多く売られていることを示しています。

グラフの紫色の線は、ATRの4倍に設定された10日間のケルトナーチャネル調査によって生成されます。 この測定値は、相関性の高い強い領域を作成する傾向があります サポート と価格行動の抵抗。 これらの地域は、過去3か月以内にチャンネルラインが目立った方向に曲がったときに表示されます。

ターンマークのレベルは、以下のチャートに注釈が付けられています。 このチャートで注目に値するのは、コールとプットの価格設定が非常に格差があり、マイナス面に走るスペースが多いことです。 これは、オプションの買い手が、レポート後の数週間で価格が下がるという強い確信を持っていることを示唆しています。 投資家とオプショントレーダーはレポートから前向きな動きを期待していましたが、株価は前回の収益レポート以降よりも上昇に転じることはありませんでした。

これらの支持と抵抗のレベルは、価格に対する幅広い支持と抵抗を示しています。 その結果、近い将来、どちらの方向にも大きな動きが生じる可能性があります。 前回の決算発表後、翌日にはBRK.B株が1.54％上昇し、翌週も上昇を続けた。 投資家は、この発表の翌週に異なる種類の価格の動きを期待している可能性があります。 ボラティリティの範囲に多くの余地があるため、株価は短期的に予想以上に上昇または下降する可能性があります。 ただし、ボラティリティの範囲には、下振れへの動きをサポートする余地があります。

まとめ

バークシャーハサウェイは、両方に対するアナリストの期待を上回りました 一株当たり利益 （EPS）と収益。 発表の翌日、株価は1％未満しか上昇せず、ボラティリティ範囲の上位3分の1まで上昇し、20日間の移動平均を上回りました。 オプショントレーダーはコールを売り、プットを購入しているようで、これは弱気な感情につながります。 この活動は、将来の株価の下落に備えて、ボラティリティの範囲内により多くの余地を提供します。

オプション取引の例

市場確率への賭けとして、異常なオプション活動は、トレーダーに会社に対する投資家の感情への洞察を提供し、「スマートマネー」が大量注文で何をしているのかを説明することができます。 バークシャーハサウェイオプショントレーダーの収益後の活動に反映されている弱気な感情を捉える1つの方法は、 デビットプットスプレッド.

デビットプットスプレッド、一種の 垂直方向の広がりは、有効期限が同じで異なる2つのプットオプションを同時に売買するオプション戦略です。 行使価格. 取引には初期費用がかかりますが、この戦略は株式の価格が下落するという信念に基づいており、購入したプットオプションは将来より価値のあるものになります。 最良のシナリオは、BRK.Bの株価が販売されたオプションの行使価格以下に下落することです。 これにより、リスクを制限しながら最大の利益を得ることができます。

たとえば、弱気なセンチメントを捉えるために、9月を購入します。 10 $ 290プットのコストは$ 8.10で、損益分岐点の価格は$ 281.90です。 9月の販売 10 $ 280プットは、$ 277.58の損益分岐点で、$ 2.42のクレジットを提供します。 290ドルのプットを購入し、280ドルのプットを売却した後、この取引の正味借方は5.68ドル、つまり1契約あたり568ドルになります。 満期時の取引の損益分岐点価格は284.32ドルです（3:59 EDT、2021年8月9日現在のデータスナップショット）。 以下のチャートは、この特定のデビットプットスプレッドの設定を示しています。

リスクのない戦略はありません。 この取引の最大リスクは、取引に支払われた借方の合計、つまり契約ごとに568ドルです。 この戦略は購入したものよりも低いストライクでプットオプションを販売するため、潜在的な利益は購入するのではなく上限があります ネイキッドプットオプション. この特定の例では、最大の潜在的な利益は432ドルです。 この取引の潜在的なリスク収益率は、432ドル/ 568ドル= 76％として計算できます。