SPACはバブル内のバブルのように見えます

私たちが話している間 一般的な泡 の中に 新規株式公開 （IPO）市場、主要な推進力の1つに焦点を当てる時が来ました– 特別買収会社 （SPAC）。 SPAC IPOは、2020年の全IPOの半分以上を占めました。そして、2021年の第1四半期に過半数を占めるようにすでに設定されています。 これは市場での懸念の原因であり、さらに重要なことに、SPACの実際のコストを負担することに巻き込まれる可能性のある投資家にとってです。 SPACの理由と方法、および個人投資家が良好なリターンを実現することに対してオッズが傾いているように見える理由を見ていきます。

SPACの仕組み

特別目的買収会社は、一般に 空白のチェック会社. これらの会社は、現在上場していない民間会社を買収または合併する目的で、事業計画なしで設立されていました。 ブランクチェック会社は、 ペニー株 と ポンプアンドダンプスキーム. しかし、最近では、サイズと報道範囲が大幅に拡大しています。 プライベートを維持する企業が大きくなるにつれて より多くの資金調達ラウンドを通じて、それらを探しているSPACも同様に成長し、買収を行うようになりました。 ユニコーン型会社 もっともらしい。

SPACは依然として上場現金の山であり、購入して公開する民間企業を探している人々のグループです。 それらは、IPOまたは 直接上場. 設定された期間内に目標が見つからない場合、SPACは延長を求めるか、資本を株主に還元することができます。 さらに、提案された取引が気に入らない投資家は、事前にお金を取り戻すための償還権も持っています。

SPACが影響力のある人物と結びついている必要はありませんが、最近の傾向として、SPACは有名人と既知の幹部を組み合わせてさらに話題を呼んでいます。 これがシャキールオニールを見ている理由です

とアレックスロドリゲスSPACを市場に導く手助けをします。 これはまた、SPACが市場のより陰気なコーナーに追いやられるのではなく、現在しっかりと主流になっていることの表れでもあります。

会社がSPACと合併する理由

民間企業には明らかに、SPACとの合併に同意する理由があります。 SPACは、潜在的な買収ターゲットのIPOプロセスの難しい部分をすでに行っており、資金を調達し、株式を発行しています。 企業が購入対象として特定されると、SPACは債務を引き受けるか、ターゲットがすでに保有している債務を引き受けることで、現金をさらに活用できます。 これは、会社がSPAC経営陣と個人的に取引を行い、その株式が非常に短い順序で公に変動するのを見ることができることを意味します。 SPACを介して公開することは、IPOよりも速く、買収される会社の公開監視が少なくなり、関係する会社が株式について話し続けることさえ可能になります。 静かな期間 IPOの周り。

SPACが投資家に与える影響

SPACには、作成者にとって少しの利点が組み込まれています。 SPACの主催者は、資本の大部分を調達するために公開されるまで、SPACを乗り切るために資金を投入しました。 このシードマネーの見返りとして、クリエイターは通常、SPACの株式の20％でIPOから出てきます。 これは、合併/買収後にSPAC株式のパフォーマンスが苦戦した場合でも、クリエイターが自身のリターンを過大評価するのに役立ちます。 SPACが買収する会社がうまくいけば、クリエイターは公的投資家よりもはるかにうまくやっています。

ほとんどの投資家は、SPACの作成者には利点があることを理解していますが、さらに微妙な違いがあります。 ウォールストリートジャーナル 分析するのに素晴らしい仕事をしました。 SPAC IPOのスポンサーを支援する大規模な投資家は、多くの場合、株式と権利または 令状. その後、これらの投資家は株式を償還し、ワラントを行使し続けることができ、大きな将来のリターンへの扉を開いたまま、下振れリスクを削減します。 これにより、SPAC株式を購入して保有することを意図している投資家よりも有利になります。これは、後者のグループも打撃を受けるためです。 希釈 ワラントと権利の行使を通じて。

SPACとバブルの形成

特定のセクター（テクノロジー）でIPOを実施している精査され確立された企業でさえ、初日の取引でバブルのような急上昇を経験している時期です。 SPACは、そのバブル内のバブルのようなものです。SPACの多くは、買収の領域として広い意味でテクノロジーをターゲットにしているからです。 電気自動車、メディア企業、プラットフォームなどに対するこの陶酔感の中で、これらのSPACのいくつかは方向転換するでしょう IPO後の投資家にとって短期的には良い投資になる（そしてクリエイターや スポンサー）。

残念ながら、市場に出回っているSPACの数の急増は、同じ業界でかなりの規模の取引を多くのドルが追いかけていることを意味します。 これは必然的に基準がずれ、弱い企業が市場に出されることを意味します。 最終的に、SPACを通じて上場する企業は、その上に利益をもたらすことは言うまでもなく、注入された現金の価値に匹敵するのに苦労するでしょう。

結論

有名人のつながり、一般的なIPOの狂気、そしてごく一部の有名人の成功 市場に打撃を与えるSPACの波は、これまで以上に投資家を惹きつけています。 前。 SPACはスポンサーにとって有益であり、より安価なものを探しているターゲット企業にとっては有用です。 公開するための制限的な方法であるため、IPO後の投資家に対してオッズは構造的に積み重なっています。 ワラント。

締め切りのM＆Aの熱狂により、SPACが到達するため、これらの積み重ねられたオッズはさらに悪化する可能性があります。 スタートアップサイクルをさらに下って、準備が整うずっと前に企業を世間の注目を集める それ。 バレルの底がどこにあり、いつ到達するかを言うのは難しいですが、投資家はすべきです これらの事業体が依然として主にペニーで取引している場合と同じ注意を払ってSPACにアプローチする 株式。