MGMの収益：MGMから何を探すべきか

MGMリゾーツインターナショナル（MGM）ここ数ヶ月、国内の不動産で消費者の需要が増加しており、2022年と2023年にパンデミック前のビジネスに戻ると予想しています。 カジノ運営会社は海外でのビジネスにも賭けており、7月下旬に日本の大阪に90億ドルのリゾートを建設することを正式に提案しました。 しかし、特に世界中で伝染性のデルタ変異体が台頭していることを考えると、COVID-19パンデミックからの回復に関する懸念は残っています。

投資家は、MGMが会計年度の第2四半期の収益を報告するときに、MGMの事業が回復に向かっている兆候に注目します（年度）8月に市場が閉鎖された後の2021年。 4, 2021. アナリストは、最近の四半期に比べて著しい改善が見られると予測しています。 調整後の1株当たり損失は縮小すると予想されますが、収益は前年比で急増すると予想されます（YOY）、まだパンデミック前のレベルには達していませんが。

投資家は、MGMのラスベガスの部屋の占有率にも焦点を当てます。 部屋の占有率は、有料のゲストが占有している利用可能な部屋の数を示す重要な指標であり、ラスベガスはMGMの最大の市場です。 コンセンサスの推定では、この数値は実質的に前年比で改善すると予測されていますが、典型的なパンデミック前の範囲内にはまだ達していません。

MGMの株式は、過去1年間で幅広い市場を大幅に上回っています。 株式は8月初旬に市場に先んじて取引を開始した。 2020年から10月まで横向きに取引されました。 それ以来、シェアは6月下旬のピークからわずかに下がっていますが、S＆P500とのパフォーマンスギャップは大幅に拡大しています。 8月現在。 2021年1月、MGM株は125.6％のトータルリターンを提供し、S＆P 500のトータルリターン35.4％を大きく上回っています。

MGMの収益履歴

MGMの事業は、パンデミックに関連した観光やレジャー旅行の減速によって大きな打撃を受けています。 同社は、米国でのパンデミックが始まった2020年度第1四半期から、5四半期連続で1株当たりの調整後損失を計上しました。

最も重大な損失は昨年の第2四半期に発生し、次の3四半期は順次改善しました。 アナリストは、この傾向は続くと予測しており、2021年度第2四半期の損失は引き続き縮小すると予測しています。 これは正しい方向への一歩ですが、それでもマイナスからプラスへの転換には至っていません。

MGMの事業全体の収益も同様に進んでいます。 2017年度、2018年度、2019年度を通じて、同社は3.9％から23.0％の範囲で四半期収益に対して着実な前年比の増加を報告しました。 その後、2020年度第1四半期から収益が急落し、その四半期とその後の4四半期のそれぞれで前年比で大幅な損失が発生しました。

アナリストは、2021年度第2四半期に収益が最終的に再び増加し、前年比600％以上増加すると予想しています。 2021年度第2四半期に予測された22億ドルは、2019年度第2四半期に報告された32億ドルを大幅に下回っていますが、収益の急増は回復の歓迎すべき兆候です。

MGMの主要な統計
2021年度第2四半期の見積もり	2020年度第2四半期	2019年度第2四半期
調整後1株当たり利益	-$0.39	-$1.52	$0.23
収益（10億）	$2.2	$0.3	$3.2
ラスベガスの部屋の占有率（％）	73.5	43.0	95.0

^{ソース： 目に見えるアルファ}

主要な指標

上記のように、投資家も部屋に焦点を当てます 稼働率 同社の最大の市場であるラスベガスにあるMGMの物件。 同社は、ベラージオ、MGMグランド、ルクソール、マンダレイベイ、ミラージュ、エクスカリバーなど、ラスベガスに13のリゾート施設を所有しています。

有料ゲストがリゾートの部屋を占有している割合を示す指標である部屋占有率は、 ホテル業界で固定費をカバーし、プラスを生み出す企業の能力を評価するために使用される重要な指標 収益。 ホテルやリゾートの不動産を運営するための費用の多くは、家賃や住宅ローンの費用、光熱費、賃金です。 これらは、ゲストの総数に関係なく、比較的固定されています。 空の部屋は、 限界費用 追加ゲストの数は、 限界収入.

MGMのラスベガスの部屋の占有率は、COVID-19パンデミックのために減少しました。 MGMのラスベガスの物件の年間客室稼働率は、少なくとも2019年度末までの3年間で91.0％でしたが、2020年度には55.0％に低下しました。

MGMが公表している部屋の占有率は、パンデミックが会社の業績に与える影響の全容を示しているわけではないことに注意することが重要です。 MGMによると、12月に終了した年度に使用できなくなった部屋。 2020年31日、パンデミック関連のホテルの閉鎖により、利用可能な総客室数の一部としてカウントされませんでした。 これはMGM側を誤解させる意図的な試みではありませんが、投資家は それらの部屋は利用可能な合計の一部として数えられ、部屋の占有率は均等になります 低い。

2020年度第4四半期のラスベガスの客室占有率は、パンデミックの開始以来最低の38.0％でした。 この数字は2021年度第1四半期にわずかに改善して46.0％になりましたが、回復の余地はまだかなりあります。 アナリストは現在、MGMがこれらのパンデミック率と2021年度第2四半期の平均パンデミック前率との差の大部分を占めると予想しています。 コンセンサスの見積もりでは、この四半期のラスベガスの部屋の占有率は73.5％であり、大幅な改善が見られますが、パンデミック前のレベルに戻ることはありません。