モルガン・スタンレーが今すぐ在庫切れになると言う理由
その大きなことを考えると ウォール街 企業はほぼ永久に株式について強気であり、モルガン・スタンレーは最近、投資家に出口に向かうようにアドバイスすることで眉をひそめています-そして今それをします。 「私たちは、どれだけ長くできるかを見るためだけに、ぶら下がっているという利点を見るのに苦労しています。 今すぐ飛び降りて、次のロデオのために休むほうがいいと思います」とチーフエクイティのマイケルウィルソンは言います。 ストラテジスト モルガンスタンレーで。 「たぶん、12月以来のブルライド。 24は完全な「8秒」を過ぎていませんが、とにかく降りるつもりです。私たちは十分に接近しており、雄牛は危険な動物になる可能性があります。」 このロデオリファレンスに関して、完了したブルライドは8秒間続きます。
によって引用されたクライアントへのメモで彼のコメントをしたウィルソン マーケットウォッチは、以下の表に概説されているように、彼の悲観論の2つの主な理由を引用しました。
在庫切れの2つの理由
- EPS 2019年の最初の3四半期の成長率はわずか1.3％から3.5％
- GDP 部分から110億ドルのヒット 政府のシャットダウン
出典：モルガンスタンレー; マーケットウォッチ
投資家にとっての意義
ウィルソンは、2桁の数字に注意します 前年比（前年比））2018年に多くの米国企業によって投稿された利益の増加は、2017年と比較して2018年の税率が低下した結果でした。 2019年の収益を2018年と比較した場合、このシナリオは再現されません。
しかし、ウィルソンは最も弱気なオブザーバーの一人です。 NS コンセンサス アナリストの間の見解は、2019年通年で6.4％の利益成長を求めています S＆P 500インデックス（SPX）、あたり Zacks Investment Research. によって引用されたI / B / E / Sデータに基づくと、この数字は5.8％です。 ヤーデニリサーチ. 対照的に、ウィルソンは、今年の最初の3四半期のEPS成長率は1.3％と低いと見ています。
ウィルソン氏はまた、米国連邦政府の5週間の部分的閉鎖についても懸念している。 議会予算局（CBO）は、米国経済に110億ドルの費用がかかったと見積もっていますが、連邦政府の従業員が返済を受け取ると、最終的に80億ドルが回収されると推定しています。 ロイター レポート。 政府は今週、3週間の資金を提供する一時的な歳出法案に従って再開した。
「政府の3週間の再開が、失われたか抑制された経済活動の完全な回復につながるとは思えない。 一時的な再開が恒久的になったとしても、「埋め合わせる」ことができないものもあるでしょう」とウィルソン氏は言います。 CBOは、シャットダウンにより2018年第4四半期の経済成長率が0.1％低下したと推定しています。 パーセンテージポイントであり、2019年通年の成長への悪影響はわずか0.02パーセントポイントになります。 ただし、シャットダウン中に支払われなかった個人や企業は、引き続き重大な影響を感じるとロイターは述べています。
による調査によると、株式は歴史的に、シャットダウンが終了してから12か月で大幅な上昇を記録しています。 LPLファイナンシャル. しかし、この場合、最近の35日間のシャットダウンはこれまでで最も長く、1月に終了した21日間の閉鎖であった以前の記録を上回っているため、履歴はガイドではない可能性があります。 1996. S＆P 500は、シャットダウン後12か月で21.3％上昇しました。
実際、JPモルガン・チェースの共同社長であるダニエル・ピントは、株価が上昇する代わりに急落する可能性があると言う戦略家の一人です。 彼は、次のレポートによると、10％から20％の範囲でより多くの市場メルトダウンを期待しています。 CNBC. これらのマーケットウォッチャーが挙げた主な理由は、米国、アジア、そして世界的な経済成長の鈍化であり、米国と中国の間の未解決の貿易摩擦によって悪化しています。
バンクオブアメリカメリルリンチのエコノミストは最近、米国の2019年のGDP成長予測を MarketWatchは、貿易状況に基づいて2.7％から2.5％と指摘し、在庫は シャットダウン。 次に、在庫の蓄積は、需要と支出の減少を示すことがよくあります。 モルガンスタンレーは今年初めに、 不況 2008年以来最高です 経済危機、2019年に株式市場の下落を予測するように彼らを導きます 以前のレポート.
今後の展望
ほんの数ヶ月前、投資家が株式市場を完全に放棄するというウォール街の大手企業の勧告は、奇妙に思えたでしょう。 したがって、ウィルソンの厳格なEPSの見積もりは、市場の主要なプレーヤーの間で悲観論がどのように広がっているかを示しています。 株価は期待に左右されるため、ウィルソンの見通しは、投資家がさらに注意を払う必要があることを示すもう1つの指標となる可能性があります。