ゴーショップ期間の定義

ゴーショップ期間とは何ですか？

ゴーショップ期間は、 公開会社 すでに確定した購入オファーを受け取った後でも、競合するオファーを探すこと。 元のオファーは、可能なより良いオファーのフロアとして機能します。 ゴーショップ期間の期間は、通常、約1〜2か月です。

ゴーショップ期間の仕組み

ゴーショップ期間は、取締役会がその 受託者 株主への義務と可能な限り最良の取引を見つけます。 ゴーショップ契約は通常、最初の入札者に、ターゲット企業が受け取るより良いオファーに一致する機会を与えます。 彼らはまた最初の入札者に減額を支払う 解散手数料 対象会社が他の求婚者に買収された場合。

アクティブに 合併と買収 （M＆A）環境では、他の入札者が前に出るかもしれないと信じるのは合理的かもしれません。 しかし、批評家は、ゴーショップ期間は表面的なものであり、取締役会が株主の最善の利益のために行動しているように見えるように設計されていると言います。 批評家は、ゴーショップ期間は、他の潜在的なバイヤーにターゲット企業のデューデリジェンスを実行するのに十分な時間を与えないため、追加のオファーをもたらすことはめったにないと指摘しています。 過去のデータによると、最初の入札のごく一部が、ゴーショップ期間中の新しい入札を優先して破棄されます。

ゴーショップvs. ノーショップ

ゴーショップ期間は、買収された会社がより良いオファーを求めて買い物をすることを可能にします。 ノーショップ期間は 取得する そのようなオプションはありません。 ノーショップ条項の場合、買収された会社は、オファーが行われた後に他の会社に売却することを決定した場合、多額の分割手数料を支払う必要があります。

2016年、MicrosoftはLinkedInを262億ドルで買収すると発表しました。両者の間の暫定合意には、ノーショップ条項がありました。 LinkedInが別の購入者を見つけた場合、Microsoftに7億2500万ドルの分割手数料を支払う必要があります。

ショップ禁止条項は、会社が取引を積極的に買い物できないことを意味します。つまり、会社はオファーできません。 潜在的な購入者への情報、購入者との会話の開始、提案の募集など もの。 ただし、企業は受託者責任の一環として、一方的な申し出に応じることができます。 多くのM＆A取引の現状は、ノーショップ条項を設けることです。

ゴーショップ期間への批判

ゴーショップ期間は通常、販売会社がプライベートで、買い手がプライベートエクイティなどの投資会社である場合に表示されます。 それらはまた、公開会社が レバレッジドバイアウト （LBO）。 ただし、ゴーショップ期間によって別の購入者が入ってきてしまうことはめったにありません。