ゼロギャップ条件の定義
ゼロギャップ条件とは何ですか?
ゼロギャップ条件は、金融機関の金利に敏感な資産と負債が特定の資産に対して完全にバランスが取れている場合に存在します。 成熟. この条件の名前は、期間のギャップ、または機関の感度の違いに由来しています。 資産 と 負債 金利の変化に対して—正確にゼロです。 この条件下では、企業はその免除を受けているため、金利の変更によって企業に黒字や不足が生じることはありません。 金利リスク 与えられた成熟度に対して。
重要なポイント
- ゼロギャップ条件は、金融機関の金利に敏感な資産と負債が特定の満期に対して完全にバランスが取れている場合に存在します。
- 大手銀行は現在の純資産を保護する必要があり、年金基金は そのため、ポートフォリオの将来価値を保護すると同時に、将来の利益の不確実性にも対処する必要があります。 料金。
- ゼロギャップ条件のシナリオでは、デュレーションギャップ(または金利の変化に対する金融機関の資産と負債の感応度の差)は正確にゼロです。
- この条件下では、会社は特定の満期の金利リスクから免除されるため、金利の変更によって会社に余剰または不足が生じることはありません。
ゼロギャップ条件を理解する
金融機関は、 金利感応度 (別名 間隔)資産のは、負債の金利感応度とは異なります。 ゼロギャップ条件 免疫する 金利の変化が会社の純資産の全体的な価値に影響を与えないことを保証することにより、金利リスクからの機関。
金利の変動により、企業および金融機関は、資産と負債の間の金利感応度に期間ギャップが生じるリスクに直面しています。 その結果、金利が1%変動すると、資産の価値が負債から得られる価値よりも低下する可能性があり、その結果、不足が発生します。 このような金利リスクを軽減するために、企業は、金利の変化が企業の純資産の全体的な価値に影響を与えないことを確認する必要があります。 金利リスクからの会社のこの「免疫化」は、 同じ満期が与えられた場合の会社の資産と負債の感応度。これはゼロギャップと呼ばれます。 調子。
ゼロギャップ条件は、金利免疫化戦略(複数期間免疫化としても知られています)によって達成できます。 免疫化は ヘッジ 金利の変化が固定ポートフォリオに与える可能性のある影響を制限または相殺しようとする戦略 企業の残高におけるさまざまな金利に敏感な資産と負債の組み合わせを含む所得証券 シート。 大銀行は現在の銀行を保護する必要があります
純資産、および年金基金は、数年後に支払いの義務があります。 これらの企業の両方、およびその他の企業は、将来の金利の不確実性にも対処しながら、ポートフォリオの将来の価値を保護する必要があります。免疫化戦略は使用するかもしれません デリバティブ ポートフォリオのデュレーションとその両方を考慮に入れて、金利に関して可能な限り多くのリスクを相殺するためのその他の金融商品 凸性-金利の変動に伴う期間の変化(または期間の曲率)。 債券などの債券の場合、免除は価格の変更を制限することを目的としています。 再投資リスク. 再投資リスクとは、新しい証券に投資したときに投資のキャッシュフローが少なくなる可能性です。