使用資本利益率（ROCE）の定義

使用資本利益率（ROCE）とは何ですか？

使用資本利益率（ROCE）は 財務比率 これは、企業の収益性と資本効率の評価に使用できます。 言い換えれば、この比率は、企業が使用されたときに資本からどれだけ利益を生み出しているかを理解するのに役立ちます。

ROCE比率は、財務マネージャー、利害関係者、および潜在的な投資家が企業の投資を分析するときに使用できるいくつかの収益性比率の1つです。

ROCEを理解する

ROCEは、企業の財務を分析して収益性のパフォーマンスを確認するときに使用できるいくつかの収益性比率の1つです。 他の比率には、次のものが含まれます。

• 株主資本利益率 （卵）
• 総資産利益率 （ROA）
• 投資資本利益率 （ROIC）

使用資本利益率の計算方法

ROCEの計算式は次のとおりです。

$\begin{array}{c}\text{ROCE。}=\frac{\text{EBIT。}}{\text{使用資本利益率。}}\\ \text{どこ：}\\ \text{EBIT。}=\text{利息と税金を差し引く前の収益。}\\ \text{使用資本利益率。}=\text{総資産。}-\text{流動負債。}\end{array}$​ROCE=使用資本EBIT​どこ：EBIT=利息および税引前利益使用資本=総資産 − 流動負債​

ROCEは、収益性を分析し、資本の観点から企業全体の収益性レベルを比較するための指標です。 使用資本利益率の計算には、利息と税金を差し引く前の利益と使用資本の2つの要素が必要です。

EBITは、営業利益とも呼ばれ、利子や税金に関係なく、企業が事業だけでどれだけの収益を上げているかを示します。 EBITは、売上原価から売上原価と営業費用を差し引いて計算されます。

使用資本 ROICの計算に使用される投資資本と非常によく似ています。 使用資本は、総資産から流動負債を差し引くことによって求められます。これにより、最終的には株主資本と長期債務が得られます。 一部のアナリストや投資家は、任意の時点で使用された資本を使用する代わりに、に基づいてROCEを計算することを選択する場合があります。 使用資本平均、分析中の期間に使用された開始資本と終了資本の平均を取ります。

使用資本利益率は何を教えてくれますか？

ROCEは、公益事業や電気通信などの資本集約的なセクターの企業のパフォーマンスを比較する場合に特に役立ちます。 これは、次のような他のファンダメンタルズとは異なり、 株主資本利益率 （ROE）は、企業の株主資本に関連する収益性のみを分析します。 ROCEは負債と資本を考慮します. これは、多額の債務を抱える企業の財務実績分析を無力化するのに役立ちます。

最終的に、ROCEの計算により、企業が使用資本1ドルあたりに生み出している利益の量がわかります。 明らかに、1ドルあたりの利益が多ければ多いほど、企業はより良い結果を生み出すことができます。 したがって、ROCEが高いほど、より強いことを示します 収益性 会社全体の比較。

企業にとって、長年にわたるROCEの傾向は、パフォーマンスの重要な指標にもなり得ます。 一般に、投資家は、ROCEが変動している、または低下傾向にある企業よりも、ROCEレベルが安定して上昇している企業を好む傾向があります。

ROCEの例

同じ業界で事業を行っている2つの会社、Colgate-PalmoliveとProcter＆Gambleについて考えてみます。 以下の表は、両社の仮想ROCE分析を示しています。

（百万単位）	コルゲート-パルモリーブカンパニー	プロクター・アンド・ギャンブル
販売	$15,195	$65,058
EBIT	$3,837	$13,955
総資産	$12,123	$120,406
流動負債	$3,305	$30,210
使用資本	$8,818	$90,196	TA-CL
使用資本に戻します	0.4351	0.1547	EBIT /使用資本

ご覧のとおり、Procter＆GambleはColgate-Palmoliveよりもはるかに大きなビジネスであり、収益、EBIT、総資産が高くなっています。 ただし、ROCEメトリックを使用すると、Colgate-PalmoliveがProcter＆Gambleよりも効率的に資本から利益を生み出していることがわかります。 Colgate-PalmoliveのROCEは、1ドルあたり44セント、つまり43.51％です。 Procter＆Gambleの場合は1ドルあたり15セント、つまり15.47％。

ROIC対。 ROCE

資本の観点から収益効率を分析する場合、ROICとROCEの両方を使用できます。 どちらの指標も、企業の総資本あたりの収益性の指標を提供するという点で類似しています。 一般に、ROICとROCEはどちらも企業のROICよりも高くする必要があります 加重平均資本コスト （WACC）会社が長期的に利益を上げるために。

ROICは一般的にROCEと同じ概念に基づいていますが、そのコンポーネントはわずかに異なります。 ROICの計算は次のとおりです。

• 税引後純営業利益/投資資本

税引後純営業利益：これはEBIT x（1 –税率）の尺度です。 これは会社の納税義務を考慮に入れていますが、ROCEは通常そうではありません。

投資資本：ROIC計算での投資資本は、ROCEで使用される使用資本の単純な計算よりも少し複雑です。 投資資本は次のいずれかになります。

• 正味運転資本+不動産プラントおよび設備+のれんおよび無形資産

または：

• 負債とリースの合計+株式と株式同等物の合計+営業外の現金と投資

一般に、投資資本は、企業の全体的な資本のより詳細な分析です。

よくある質問

資本が使われるとはどういう意味ですか？

企業は、日々の業務を遂行し、新しい機会に投資し、成長するために資本を使用します。 使用資本とは、単に会社の総資産から流動負債を差し引いたものを指します。 使用資本を調べることは、企業の資産収益率や経営陣が資本を使用する上でどれほど効果的であるかを判断するために他の財務指標とともに使用されるため、役立ちます。

すでにROEとROAの測定値があるのに、ROCEが役立つのはなぜですか？

一部のアナリストは、自己資本利益率（ROE）と総資産利益率（ROA）の両方を必要とするため、使用資本利益率（ROE）と総資産利益率（ROA）の両方を優先します。 エクイティファイナンスを考慮に入れており、長期間にわたる会社の業績または収益性のより良い指標です。 時間。

ROCEはどのように計算されますか？

使用資本利益率は、純営業利益、または金利税引前利益（EBIT）を使用資本で割って計算されます。 それを計算する別の方法は、利息と税金を差し引く前の利益を総資産と流動負債の差で割ることです。

良いROCE値とは何ですか？

業界標準はありませんが、使用資本利益率が高いということは、少なくとも資本雇用の観点からは、より効率的な企業であることを示しています。 ただし、総資産には現金が含まれているため、数値が高い場合は、手元に現金がたくさんある会社を示している可能性もあります。 その結果、高水準の現金がこの指標を歪める可能性があります。