ソルティノレシオを理解する

ソルティノレシオとは何ですか？

ソルティノレシオは、 シャープレシオ 負のポートフォリオリターンの資産の標準偏差を使用することにより、有害なボラティリティを全体的なボラティリティ全体から区別します。下振れ—ポートフォリオのリターンの合計標準偏差の代わりに。 ソルティノレシオは、資産またはポートフォリオの収益を取り、リスクフリーレートを差し引いてから、その金額を資産の下振れ偏差で除算します。 この比率はフランクAにちなんで名付けられました。 ソルティノ。

ソルティノレシオの計算式と計算

$\begin{array}{c}\text{ソルティノレシオ。}=\frac{{\mathrm{NS。}}_{\mathrm{NS。}}-{\mathrm{NS。}}_{\mathrm{NS。}}}{{\mathrm{\sigma .}}_{\mathrm{NS。}}}\\ \text{どこ：}\\ {\mathrm{NS。}}_{\mathrm{NS。}}=\text{実際のまたは予想されるポートフォリオの収益。}\\ {\mathrm{NS。}}_{\mathrm{NS。}}=\text{リスクフリーレート。}\\ {\mathrm{\sigma .}}_{\mathrm{NS。}}=\text{マイナス面の標準偏差。}\end{array}$​ソルティノレシオ=σNS​NSNS​−NSNS​​どこ：NSNS​=実際のまたは予想されるポートフォリオの収益NSNS​=リスクフリーレートσNS​=マイナス面の標準偏差​

ソルティノレシオが教えてくれること

ソルティノレシオは、投資家、アナリスト、および ポートフォリオマネージャー 与えられたレベルの悪いリスクに対する投資のリターンを評価するため。 この比率は、リスク尺度として下向きの偏差のみを使用するため、総リスクまたは標準を使用する問題に対処します。 偏差。これは、上向きのボラティリティが投資家にとって有益であり、ほとんどの投資家が心配する要因ではないため重要です。

ソルティノレシオの使用例

シャープレシオと同様に、ソルティノレシオの結果は高いほど優れています。 2つの類似した投資を検討する場合、合理的な投資家は、より高いソルティーノを備えた投資を好むでしょう。 それは投資がそれが取る悪いリスクの単位あたりより多くの利益を稼いでいることを意味するので比率 オン。

たとえば、ミューチュアルファンドXの年間収益率が12％で、下振れが10％であるとします。 ミューチュアルファンドZの年間収益率は10％、下振れは7％です。 リスクフリーレートは2.5％です。 両方のファンドのソルティノレシオは次のように計算されます。

$\begin{array}{c}\text{ミューチュアルファンドXソルティーノ。}=\frac{1.2.\%-2..5.\%}{1.0.\%}=0..9.5.\end{array}$​ミューチュアルファンドXソルティーノ=10%12%−2.5%​=0.95​

$\begin{array}{c}\text{ミューチュアルファンドZソルティーノ。}=\frac{1.0.\%-2..5.\%}{7.\%}=1..0.7.\end{array}$​ミューチュアルファンドZソルティーノ=7%10%−2.5%​=1.07​

ミューチュアルファンドXは年率ベースで2％多いリターンを上げていますが、マイナス面の偏差を考えると、ミューチュアルファンドZほど効率的にリターンを獲得していません。 この指標に基づくと、投資信託Zがより良い投資の選択肢です。

リスクフリーの収益率を使用するのが一般的ですが、投資家は 期待収益 計算で。 公式を正確に保つために、投資家はリターンのタイプに関して一貫している必要があります。

ソルティノレシオとシャープレシオの違い

ソルティノレシオは、総ボラティリティから下振れまたは負のボラティリティを分離することにより、シャープレシオを改善します。 ポートフォリオまたは資産の標準偏差の合計ではなく、超過収益を下振れ偏差で割ることによって。

シャープレシオは、投資をリスクの高いものとして罰し、投資家にプラスのリターンをもたらします。 ただし、使用する比率の決定は、投資家が合計に焦点を合わせたいのか、それとも合計に焦点を合わせたいのかによって異なります。 標準偏差、または単に下振れ。