流動性の罠の定義と例

流動性の罠とは何ですか？

流動性の罠は、金利が非常に低く、 貯蓄率 高い、レンダリング 金融政策 効果がない。 エコノミストのジョン・メイナード・ケインズが最初に説明したように、流動性の罠の間、消費者は債券を避けて維持することを選択します 金利がすぐに上昇する可能性があるという一般的な信念のために現金貯蓄の資金（これは債券価格を押し上げるだろう） 下）。 債券は金利と反比例の関係にあるため、多くの消費者は下落が予想される価格で資産を保有することを望んでいません。 同時に、中央銀行は投資家や消費者にインセンティブを与えるために金利をさらに引き下げることができないため、経済活動を促進するための中央銀行の取り組みは妨げられています。

流動性の罠を理解する

流動性の罠では、国の準備銀行は、 連邦準備金 アメリカでは、 マネーサプライ、人々が追加の現金を保持するように奨励される必要がないので、金利への影響はありません。

の一部として 流動性 トラップ、消費者は、他の投資オプションではなく、普通預金口座や当座預金口座などの標準的な預金口座に資金を保持し続けます。 中央銀行システム 追加資金の注入を通じて経済を刺激しようとします。 消費者の高い貯蓄水準は、地平線上でのネガティブな経済事象の信念に刺激されることが多く、金融政策は一般的に効果がありません。

消費者が現金を蓄え、債券を売るとき、これは債券価格を下げ、利回りを上げるので、将来のネガティブな出来事への信念が鍵となります。 利回りは上昇しているものの、債券価格が下落しているため、消費者は債券の購入に関心がありません。 彼らは代わりに、より低い利回りで現金を保持することを好みます。

流動性の罠の注目すべき問題は、適格な借り手を見つけるのに問題を抱えている金融機関に関係しています。 これは、金利がゼロに近づいているため、有能な候補者を引き付けるための追加のインセンティブの余地がほとんどないという事実によって悪化します。 この借り手の不足は、消費者が車や家の購入など、通常はお金を借りる他の地域でもよく見られます。

流動性の罠の兆候

流動性の罠の1つのマーカーが低い 関心度. 低金利は、現在に関する他の懸念とともに、債券保有者の行動に影響を与える可能性があります 国の財政状態、結果として有害な方法で債券の販売 経済。 さらに、消費者行動はリスクの低い方法で資金を節約する傾向があるため、マネーサプライに追加を加えても価格レベルは変化しません。 マネーサプライの増加はより多くのお金が入っていることを意味するので 経済、そのお金の一部が債券のような高利回りの資産に向かって流れるのは合理的です。 しかし、流動性の罠ではそうではなく、貯蓄として現金口座に隠されてしまいます。

低金利だけでは流動性の罠は定義されません。 資格を得るには、債券を保持したい債券保有者が不足しており、購入を検討している投資家の供給が限られている必要があります。 代わりに、投資家は債券購入よりも厳格な現金節約を優先しています。 金利が低く、ゼロパーセントに近づいても、投資家が債券の保有または購入に引き続き関心を持っている場合、その状況は流動性の罠とは見なされません。

流動性の罠の治療

経済が流動性の罠から抜け出すのを助ける方法はいくつかあります。 これらのどれもそれ自体では機能しないかもしれませんが、消費者が貯蓄する代わりに再び支出/投資を開始するという自信を誘発するのに役立つかもしれません。

1. 連邦準備制度は金利を引き上げることができ、それは人々がそれを蓄えるのではなく、彼らのお金のより多くを投資するように導くかもしれません。 これは機能しない可能性がありますが、考えられる解決策の1つです。
2. 価格の（大幅な）下落。 これが起こるとき、人々はただお金を使うことから彼ら自身を助けることができません。 低価格の魅力が魅力的になりすぎて、貯蓄はそれらの低価格を利用するために使用されます。
3. 政府支出の増加。 政府がそうするとき、それは政府が国民経済にコミットし、自信を持っていることを意味します。 この戦術はまた、仕事の成長を促進します。

政府は金利を管理するために債券を売買することがありますが、そのような債券を購入する 消費者は可能なときに持っているものを売りたがっているので、ネガティブな環境はほとんど何もしません に。 したがって、利回りを上下させることは困難になり、消費者に新しいレートを利用するように誘導することはさらに困難になります。

前述のように、過去の出来事や将来の出来事のために消費者が恐れている場合、消費者に支出を促し、節約しないようにすることは困難です。 政府の行動は、経済が健全なときのように、消費者がよりリスクと利回りを求めているときよりも効果が低くなります。

流動性の罠の実例

1990年代以降、日本は流動性の罠に直面しました。 金利は下がり続けましたが、それでも投資を購入するインセンティブはほとんどありませんでした。 日本は1990年代を通じてデフレに直面し、2019年のマイナス金利は依然として-0.1％です。 NS 日経225日本の主要株価指数は、1990年初頭の39,260のピークから下落し、2019年のピークは依然としてそのピークをはるかに下回っています。 指数は2018年に24,448の複数年の最高を記録しました。

流動性の罠は、2008年の金融危機とそれに続く大不況をきっかけに、特にユーロ圏で再び現れました。 金利は0％に設定されましたが、危機の高さから数年間、投資、消費、インフレはすべて抑制されたままでした。 欧州中央銀行は 量的緩和 （QE）と 負の金利政策 （NIRP）流動性の罠から解放されるために、一部の地域で。