ロールの批評の定義
ロールの批評とは何ですか？
ロールの批判は、真に多様化した市場ポートフォリオを作成または観察することは不可能であることを示唆する経済的アイデアです。 真に分散されたポートフォリオは、 資本資産価格モデル（CAPM）、これは市場アナリストの間で広く使用されているツールです。
重要なポイント
- ロールの批判は、ポートフォリオを完全に分散させることは決してできないこと、そしてS＆P500のような「市場ポートフォリオ」でさえ完全に分散されたポートフォリオの代用にすぎないことを示唆しています。
- ロールの批評によれば、真の「市場ポートフォリオ」には、商品、収集品、および実質的に市場価値のあるものを含む、すべての市場へのすべての投資が含まれます。
- 資本資産価格モデルは、ポートフォリオを多様化するための投資を選択するための強固な基盤を提供しますが、全体的な市場収益をシミュレートするためにS＆P 500に依存しているため、制限されています。
ロールの批評を理解する
ロールの批評によると、真の「市場ポートフォリオ」には、以下を含むすべての市場へのすべての投資が含まれます。 商品、収集品、そして事実上市場価値のあるものなら何でも。 資本資産価格モデルをまだ使用している人は、次のような市場指数を使用します。 S＆P 500、全体的な市場収益の代用として。 批評は、1977年にそれを理論化した経済学者リチャードロールによって提案されたアイデアです ポートフォリオを多様化しようとするすべての試みは、概算しようとするインデックスになります。 多様化。
資本資産価格モデルを構成する方程式は、数式の変数入力に非常に敏感です。 市場の小さな変化 収益率（RoR） CAPM数式で使用すると、数式のソリューションに大きな影響を与える可能性があります。 これと真の完全に分散されたポートフォリオがないため、CAPMの公式はロールによってテスト不可能であると見なされました。
資本資産価格モデルは、分散投資に追加する投資を選択するための強固な基盤を提供します ポートフォリオですが、ロールの批評などを学んだ後、多くの研究者は追加の、 さまざまなモデル。 ロールの批判は、ポートフォリオをそれほど多様化することしかできないという事実と、投資家が市場全体を理解し、知る試みは単なる試みであるという事実を思い起こさせます。