前半の記録的な実行後、株式が第3四半期に急落する理由

上半期のS＆P 500の見事な17％の上昇は、1945年以来のその期間中の最も強力なパフォーマンスの1つを示しています。 しかし、トランプ米大統領と習近平大統領との会談に続く貿易協定についての楽観的な見方が高まっているにもかかわらず、株式投資家は2019年下半期の不安定な状況に備える必要があります。 G-20 CFRAのチーフ投資ストラテジストであるSamStovall氏によると、サミット。

「第3四半期は、最も低い平均価格リターンを提供する一方で、最も深い下落と最大のボラティリティを記録することで有名です」とStovallはメモに書いています。 1990年以来、彼は次のように述べています。「S＆P 500は、第3四半期に平均的な減少を記録しただけでなく、通信サービス、 消費者の裁量、産業および材料、消費者の裁量および材料は四半期価格の50％未満の頻度を投稿します 利益。」

投資家にとっての意味

第二次世界大戦以来、第3四半期の株価は59％しか上昇しておらず、平均で0.5％上昇しています。 CFRAによると、第3四半期も急落し、最低点で26％以上減少しました。 比較すると、株式はその期間の第1四半期の最も急なポイントで平均して約12％下落しています。

第1四半期と第2四半期は著しい改善を示しており、平均価格はそれぞれ2.3％と1.9％上昇しています。 しかし、株価が最高のパフォーマンスを示したのは第4四半期で、時間の78％増加し、平均3.8％の増加でした。これは、第3四半期のトンネルの終わりにいくらかの光があることを示唆しています。

Stovallは、株式は大きな逆風に直面する可能性が高いと述べています。 トランプと西の会談から前向きな口調が出ているにもかかわらず、米国と中国が正式な貿易協定を結ぶかどうかは不明である。 知的財産権を取り巻く問題など、最も基本的な問題のいくつかは未解決のままであり、 関税 そのままにしておきます。 「貿易は依然として暗い雲です」とStovallは書いています。

多くの楽観論は、FRBからの利下げの期待に乗っています。 連邦準備制度理事会が最終的に削減する前に年の初めに利上げを放棄した1995年に何が起こったのか 料金。 その年、S＆P 500は34％急上昇しました。 これらの利下げが行われなければ、株価は急落する可能性があります。

さらに、ウォール街 コンセンサス推定 を求めています EPS 不況、第2四半期と第3四半期の収益は減少すると予測されています。 「第二次世界大戦が景気後退に先行して以来、EPS不況の4分の3」とStovallは書いています。

これらの力にもかかわらず、ストーバルは楽観的です。 彼は、7月に歴史上最長となる現在の経済拡大にはまだ足があり、株価を押し上げると信じています。 投資家はそこにたどり着くために歴史的に不安定な第3四半期に耐えなければなりません。 彼の12ヶ月 価格目標 S＆P 500の場合は3100であり、4％を意味します。 逆さま 今日のレベルから。 「この拡張は、S＆P 500と同様に、さらに実行する必要があると考えています」と彼は書いています。 「株式が一直線にそうなるとは思わない」と語った。

今後の展望

一部のマーケットウォッチャーはさらに楽観的です。 ベテランの市場ストラテジストであるエド・ヤルデニもS＆P 500の価格目標を3100としていますが、それは今後12か月ではなく年末までに発生すると見ています。 彼の楽観主義は、トランプが来年の大統領選挙に勝つ可能性を損なうような経済への影響を何もしないという前提に基づいています。 バロンズ.