地方証券規則制定委員会（MSRB）

地方証券規則制定委員会（MSRB）とは何ですか？

地方証券規則制定委員会（MSRB）は、以下の規則と方針を作成する規制機関です。 地方債、手形、およびその他の地方債の発行および販売における投資会社および銀行。 州、市、郡はさまざまな理由で地方債を発行しています。

MSRBによって規制されている活動には、 引受公共プロジェクトに資金を提供している地方債の取引、販売。

地方証券規則制定委員会を理解する

地方証券規則制定委員会（MS RB）は 自主規制組織 （SRO）取締役会によって管理され、組織のガバナンスと運用の特定の側面を監督する4つの委員会があります。 ニューヨーク証券取引所（NYSE）や全米証券ディーラー協会（NASD / FINRA）と同様に、MSRBは独自の規則と基準を設定していますが、これらは最終的な監督の対象となります。 証券取引委員会 （SEC）。

米国議会は、1975年に地方証券規則制定委員会を設立しました。 証券業界での詐欺や誤解を招く行為を防ぐのに役立つルールとポリシーを作成するという割り当てが与えられました。 MSRBはまた、公正な取引の原則を実施およびサポートするように設計されました。 さらに、証券市場での自由で開かれた取引を可能にするシステムを作成し、維持することも任務でした。 その最初の成果の1つは、地方自治体の証券ディーラーが従うべき公正な慣行を規定する一連の統一基準を作成することでした。 この組織はまた、1980年代に従来の紙の債券から電子版へのスムーズな移行への道を開くのに役立ちました。 

MSRBが監督する地方証券の種類

地方債は、利息の支払い元と元本の返済元に基づいて分類されます。 債券はさまざまな方法で構成でき、さまざまなメリット、リスク、税制上の優遇措置を提供します。

1. 一般的な義務（GO） 課税権を持つ発行者の信用力に裏打ちされています。 投票者の承認は発行の前提条件です。 これらの問題は最も安全であり、結果として歩留まりが低下する傾向があります。
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2. 収益債 通行料やその他の特定の収入源によって証券化されている ユーザー料金. これらの債券は一般債務債よりもリスクが高いため、同様の満期の場合、利回りは高くなる傾向があります。
3. のような短期地方債 税予想ノート （TAN）、収益予測ノート（RAN）、債券予測ノート（BAN）
4. エキゾチックまたはユニークな債券は通常、以前のカテゴリのバリエーションであり、参加証明書とプライベートアクティビティ債券が含まれます。 これらは通常、州または地方政府の公債発行の一部です。

開示とMSRBの規制上の役割

1980年代、地方証券規則制定委員会は、継続的な開示に焦点を当てたSEC規則15c2-12の作成においてSECを支援する上で中心的な役割を果たしました。 これにより、地方証券の発行者は、取り扱う投資証券に関する特定の情報を定期的にMSRBに提供することに同意する必要があります。 この情報には、年次財務報告と延滞、債務不履行などのイベントに関する通知が含まれます。 債務返済準備金および免税ステータスに影響を与える可能性のある活動の予定外の引き出し 安全。

この規則と開示に関連する原則は、1983年にワシントン公共電力供給システムが発生した事件によって促されました。 地方債で20億ドル以上の債務不履行、米国史上最大かつ最も費用のかかる地方債災害の1つを表しています。

最近では、地方証券規則制定委員会は、証券業界におけるオープンな電子記録の時代の到来を告げる先駆者としての役割を果たしてきました。 2000年代後半に、MSRBはElectronic Municipal Market Access Webサイトを立ち上げました。これは、以下に関連する情報への無料のパブリックアクセスを提供します。 地方債 重要な開示文書とともに取引。