株式がどちらの方向に移動しても、Strangleは利益を絞り出すことができます
絞首刑とは何ですか？
絞首刑は、投資家が両方のポジションを保持するオプション戦略です。 電話 と 置く 異なるオプション 行使価格、ただし、有効期限と原資産は同じです。 原証券が近い将来大きな価格変動を経験すると思うが、方向性がわからない場合、ストラングルは良い戦略です。 ただし、主に資産の価格が急激に変動する場合に利益があります。
絞首刑はに似ています またがる ただし、ストラドルはコールを使用して同じ行使価格でプットするのに対し、異なる行使価格でオプションを使用します。
重要なポイント
- ストラングルは、同じ原資産のコールとプットの両方を保持することを含む人気のあるオプション戦略です。
- ストラングルは、資産が劇的に動くと考えているが方向性がわからない投資家を対象としています。
- 原資産の価格が急激に変動する場合にのみ、ストラングルは有益です。
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絞首刑
Strangleはどのように機能しますか？
腺疫には2つの形態があります。
- で 長い絞首刑—より一般的な戦略—投資家は同時に購入します アウトオブザマネー コールとアウトオブザマネープットオプション。 コールオプションの行使価格は原資産の現在の市場価格よりも高く、プットの行使価格は資産の市場価格よりも低くなっています。 原資産の価格が上昇した場合、コールオプションは理論的に無制限のアップサイドを持ち、プットオプションは原資産が下落した場合に利益を得ることができるため、この戦略には大きな利益の可能性があります。 取引のリスクは、 プレミアム 2つのオプションの支払い。
- 投資家は 短い絞首刑 アウトオブザマネープットとアウトオブザマネーコールを同時に販売します。 このアプローチは、利益の可能性が限られた中立的な戦略です。 原株の価格が損益分岐点の間の狭い範囲で取引される場合、短いストラングルは利益を上げます。 最大利益は、受け取った純保険料に相当します。 書き込み 2つのオプション、より少ない取引コスト。
絞首刑対。 ストラドル
腺疫と またがる 投資家が上向きまたは下向きへの大きな動きから利益を得ることができる同様のオプション戦略です。 ただし、長いストラドルには同時に購入する必要があります お金で コールアンドプットオプション— 行使価格 アウトオブザマネーオプションではなく、原資産の市場価格と同じです。
ショートストラドルはショートストラドルに似ていますが、マネーコールとプットオプションを書くことで集められるプレミアムに相当する限られた利益の可能性があります。
ストラドルを使用すると、証券の価格が行使価格からプレミアムの総コストをわずかに上回る金額だけ上昇または下降したときに、投資家は利益を得ることができます。 したがって、それほど大きな値上げは必要ありません。 ストラドルの購入は、一般的にストラドルよりも安価ですが、原資産は利益を生み出すためにより大きな動きをする必要があるため、リスクが高くなります。
資産の価格からの利益はどちらの方向にも移動します
ストラドルのような他のオプション戦略よりも安い
無制限の利益の可能性
資産価格の大幅な変更が必要
他の戦略よりも多くのリスクを伴う可能性があります
絞首刑の実例
説明のために、スターバックス（SBUX）は現在、1株あたり50米ドルで取引されています。 ストラングルオプション戦略を採用するために、トレーダーは2つのロングオプションポジション、1つのコールと1つのプットを入力します。 通話のストライキは52ドル、プレミアムは3ドルで、合計コストは300ドル（3ドルx 100株）です。 プットオプションの行使価格は48ドル、プレミアムは2.85ドルで、総コストは285ドル（2.85ドルx 100株）です。 両方のオプションは同じです 有効期限.
オプションの存続期間中、株価が48ドルから52ドルの間に留まる場合、トレーダーの損失は585ドルになります。これは、2つのオプション契約の合計コスト（300ドル+ 285ドル）です。
ただし、スターバックスの株価にはある程度のボラティリティがあるとしましょう。 株式の価格が38ドルになると、コールオプションは無価値に失効し、そのオプションに支払われた300ドルのプレミアムは失われます。 しかし、プットオプションは価値を獲得し、1,000ドルで満了し、そのオプションの純利益は715ドル（1,000ドルから初期オプションコストの285ドルを差し引いたもの）になりました。 したがって、トレーダーの総利益は415ドル（利益715ドル-損失300ドル）です。
価格が57ドルに上昇すると、プットオプションは無価値に失効し、285ドルのプレミアムが失われます。 コールオプションは200ドルの利益をもたらします（500ドルの価値-300ドルのコスト）。 プットオプションからの損失を考慮に入れると、価格変動がオプションのコストを補うのに十分な大きさではなかったため、取引は85ドルの損失（200ドルの利益-285ドル）を被ります。
運用コンセプトは、動きが十分に大きいことです。 スターバックスの価格が12ドル上昇して1株あたり62ドルになった場合、総利益は再び415ドルになります（1000ドルの価値-コールオプションプレミアムの場合は300ドル、期限切れのプットオプションの場合は285ドル）。