ダウンアンドインオプション定義
ダウンアンドインオプションとは何ですか？
ダウンアンドインオプションは、原証券の価格がバリア価格と呼ばれる特定の価格レベルに下がった場合にのみ実行可能になるノックインバリアオプションの一種です。 価格がバリアレベルまで下がらない場合、 オプション アクティブになることはなく、無価値に期限切れになります。 価格が障壁に達すると、オプションはアクティブになり、他のオプションと同じように機能します。これは、保有者にコールを行使したり、オプションをプットしたりする権利を与えるものの、 行使価格 上または前 有効期限 契約で指定されています。
ダウンアンドインオプションの仕組み
エキゾチックオプションと見なされるダウンアンドインオプションは、次の2つのタイプのいずれかです。 ノックイン バリアオプション、もう1つはアップアンドインオプションです。 どちらの種類もプットとコールの種類があります。 NS バリアオプション はオプションの一種であり、原資産が所定の価格に到達するかどうかによって、ペイオフとオプションの存在自体が異なります。 バリアオプションは ノックアウト. ノックアウトとは、原資産が特定の価格に達した場合に無価値に期限切れになることを意味し、保有者の利益を制限し、ライターの損失を制限します。 バリアオプションは、ノックインにすることもできます。 ノックインとして、原資産が特定の価格に達するまで価値はありません。
重要な概念は、 原資産 オプションの存続期間中いつでもバリアに到達すると、オプションはノックインされるか、アクティブになり、有効期限が切れるまでその状態が続きます。 ノックイン前のレベルに戻るかどうかは関係ありません。
ダウンアンドインオプションの例
たとえば、ダウンアンドインオプションの行使価格は100、ノックイン価格は80です。 オプションの開始時の株価は95でしたが、オプションが実行可能になる前に、株価は80まで下落する必要があります。 そうでない場合、基礎となるものが100に達する前に、オプションは自動的に無価値に期限切れになります。 エクササイズ 日にち。
ダウンアンドインオプションは、 電話 また 置く. 基礎となるものがバリア価格に下がると、両方がノックインされます。
のために アップアンドインオプション、原資産がバリア価格まで上昇した場合、オプションは実行可能になります。 原資産がバリア価格まで上昇しない場合、コールとプットの両方が無価値に期限切れになります。
ダウンアンドインオプションの使用
大規模な機関または マーケットメーカー これらのオプションを評価することは複雑な作業であるという主な理由から、直接の合意によってこれらのオプションを作成します。 たとえば、 ポートフォリオマネージャー より安価な方法としてそれらを使用することができます ヘッジ ロングポジションでの損失に対して。 ヘッジはバニラプットオプションを購入するよりも費用がかからないでしょう。 ただし、証券価格がバリア価格に達しない場合、買い手は保護されないため、不完全になります。
価格は、ノックイン機能が追加のディメンションを追加するすべての通常のオプションメトリックに依存します。 ヨーロピアンスタイル 行使が有効期限にのみ発生する可能性がある有効期限は、十分に複雑です。 ただし、 アメリカンスタイル 保有者が満了時または満了前にいつでもオプションを行使できるオプションは、さらに複雑です。
