ITraxxLevXインデックスの定義

iTraxx LevXインデックスとは何ですか？

iTraxx LevXは、クレジットデフォルトスワップを保持する2つの取引可能なインデックスのペアです（CDS）流通市場で取引可能な債務を提供している40社（以前は35社）の最も流動性の高いヨーロッパ企業の多様なバスケットを表しています。

LevXインデックスは、レバレッジドローンクレジットデフォルトスワップとして知られているものを追跡します（LCDS). NS レバレッジドローンは、すでにかなりの額の債務を抱えている、または信用履歴が乏しい企業に提供されるローンの一種です。

iTraxxLevXインデックスを理解する

NS iTraxx は、投資家がエクスポージャーを獲得またはヘッジするために使用できる国際的なクレジットデリバティブインデックスのグループです。 クレジット市場 基礎となる クレジットデリバティブ. iTraxxが提供するクレジットデリバティブ市場では、当事者は、実際に資産を譲渡することなく、原資産のリスクとリターンをある当事者から別の当事者に移転することができます。 iTraxxインデックスは、ヨーロッパ、日本、日本以外のアジア、オーストラリアのクレジットデリバティブ市場を対象としています。 iTraxxインデックスは、一般にMarkitiTraxxインデックスとも呼ばれます。

iTraxx LevXは、リキッドローンクレジットデフォルトスワップ（LCDS）を追跡し、2つのインデックスはそれぞれ、3月と9月に半年ごとにロールされる5年満期で取引されます。 iTraxxLevXシニアインデックスは シニア ローン、iTraxxLevX従属インデックスは 劣後 セカンドリーンローンとサードリーエンローンを含む債務。

ローンクレジットデフォルトスワップは、原ローンの信用エクスポージャーが2者間で交換されるタイプのクレジットデリバティブです。 ローンクレジットデフォルトスワップの構造は、通常のクレジットデフォルトスワップと同じですが、 基礎となる参照義務は、企業ではなく、シンジケート化された担保付ローンに厳密に限定されています 借金。

ローンクレジットデフォルトスワップは、「ローンのみのクレジットデフォルトスワップ」とも呼ばれます。 特に、LecXインデックスは、ポートフォリオ内のレバレッジドローンに注目しています。 貸し手は、レバレッジドローンがより高いリスクを伴うと考えています ディフォルト、そしてその結果、レバレッジドローンは借り手にとってより費用がかかります。

iTraxxLevXインデックスのしくみ

インデックスペアは、毎日2つの価格設定セットを提供します。正午の価格と1日の終わりの価格です。 価格は、モルガンスタンレー、バークレイズキャピタル、UBSなどの投資銀行のコンソーシアムによって維持されています。 どちらのインデックスも最初のクーポンレートで始まり、市場の活動を反映するために上下にトレードされます。 新しいLevXインデックスは、レバレッジドローン市場への新しい債務の提供または新しい会社の参加を反映するために定期的にリリースされます。

iTraxx LevXインデックスは、2006年後半から取引可能になっており、取引量はまだ比較的少ないものの、取引される平均金額は増加しています。 契約は主に投機家や大手商業銀行によって ヘッジ 貸借対照表資産または他のポートフォリオに対して。 iTraxxグループのようなインデックスの需要は、2004年から2007年の期間にレバレッジドバイアウトが急増したため、大幅に増加しました。 LBO 通常、大量の低格付けの企業債務が発生します。

全体的な信用の質が低下していると市場が認識している場合、iTraxxインデックスの価格も下落するため、より高い支払いが行われます。 クーポンレート. 対象となる債務のほとんどはレバレッジローン（信用格付けが低い）であるため、このインデックスは、投資適格の債務オファリングを対象とする架空のLCDSベースのインデックスよりも変動性が高いことが判明する可能性があります。

以下はライセンスされています マーケットメーカー iTraxx LevXインデックスの場合：

ABN	アメリカ銀行
バークレイズキャピタル	BNPパリバ
カリヨン	シティグループ
コメルツ銀行	クレディ・スイス
ドイツ銀行	ゴールドマン・サックス
HSBC	JPモルガン
メリルリンチ	モルガンスタンレー
ロイヤルバンクオブスコットランド	UBS