ゼロバウンド金利

ゼロバウンド金利とは

ゼロバウンド金利は、それを超える短期金利の0％の下限への参照です。 金融政策 刺激に効果的であるとは考えられていません 経済成長.

ゼロバウンド金利と金融政策

近年、ゼロバウンド金利の仮定が覆されています。 金融政策では、金利のゼロバウンドへの言及は、中央銀行がもはや経済成長を促進するために金利を引き下げることができないことを意味します。 金利がゼロバウンドに近づくにつれ、ツールとしての金融政策の有効性は低下すると想定されました。 このゼロバウンドの存在は、経済を刺激しようとする中央銀行家に対する制約として機能しました。

最近まで、中央銀行は一晩の貸出金利を設定する際に、 名目金利 この0％の制限を超えて、負の領域に入ります。 しかし、2020年3月、米連邦準備制度理事会は、景気減速に対応して、フェデラルファンド金利を0％から0.25％の範囲に引き下げました。 連邦政府から1週間半後の2020年3月25日に、1か月と3か月の両方の財務省短期証券の利回りがゼロを下回りました。 リザーブはベンチマークレートをほぼゼロに引き下げ、投資家が一般市場の中で債券の安全性に群がったため 混乱。 両方の請求書が一時的に赤く点滅し、利回りがそれぞれマイナス0.002％に低下したのは、4年半ぶりのことでした。

金融政策のハンディキャップとしてのこの制約の信念も、次の期間に厳しくテストされました。 経済危機 2007- 2008年の。 その後、米国を含む中央銀行として回復が鈍化した。 連邦準備金 （2008年に開始）および欧州中央銀行は、量的緩和プログラム（2012年に開始）を開始しました。これにより、金利は記録的な低水準になりました。 ECBは、2014年に翌日物貸付に負の金利政策（預金の手数料）を導入しました。

日本の金利政策は、何十年にもわたって条約をテストしてきました。 1990年代のほとんどの間、日本の中央銀行によって設定された金利は、 日本銀行、国が経済破綻から回復し、 デフレ. 日本の経験は他の先進国市場にとって有益でした。 日銀は2016年に、預金銀行に翌日物の資金を保管するための手数料を請求することにより、マイナス金利に移行しました。

課す能力に加えて 負の金利 極端な状況では、中央銀行は、同じ目的を達成するために経済を刺激する他の非従来型の手段を追求することを選択できます。 NS ニューヨーク連銀の調査 金利がゼロバウンド近くで推移すると、市場参加者の将来の金利への期待や、次のような他の中央銀行の行動が 量的緩和、公開市場での債券の購入、その他の金融市場の要因が相互作用し、「合計は構成要素よりも強力です。 部品。"

そのゼロバウンドを超えてマイナス金利政策を追求するという目標は、貸付を刺激し、 弱い経済を後押しし、負の金利は銀行セクターの収益性と潜在的に消費者に有害です 自信。