上場投資信託（ETN）の定義

上場投資信託（ETN）とは何ですか？

上場投資信託（ETN）は、安全でない証券の原資産指数を追跡し、株式のような主要取引所で取引される債務証券。 ETNは債券に似ていますが、利息の支払いはありません。代わりに、ETNの価格は株式のように変動します。

重要なポイント

上場投資信託（ETN）は、原証券のインデックスを追跡する無担保債務証券です。
ETNは債券に似ていますが、定期的な利息の支払いはありません。
投資家は、株式などの主要な取引所でETNを売買し、手数料を差し引いて差額から利益を得ることができます。

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上場投資信託（ETN）

上場投資信託の仕組み

ETNは通常、金融機関によって発行され、そのリターンは市場指数に基づいています。 ETNは一種の結合です。満期時に、ETNは追跡するインデックスのリターンを支払います。ただし、ETNは債券のような利息の支払いを行いません。

ETNが満期になると、金融機関は手数料を支払い、原資産指数のパフォーマンスに基づいて投資家に現金を提供します。 ETNは株式などの主要な取引所で取引されるため、投資家はETNを売買し、購入価格と販売価格の差から手数料を差し引いて収益を上げることができます。

ETNは上場投資信託（ETF）。 ETFは、追跡するインデックスの証券を所有しています。たとえば、S＆P 500を追跡するETFは、S＆Pの500株すべてを所有します。

ETNは投資家に証券の所有権を提供しませんが、インデックスが生み出すリターンを支払うだけです。その結果、ETNは債務証券に似ています。投資家は、発行者が原資産指数に基づいてリターンを上げることを信頼する必要があります。

ETNは、バークレイズバンクPLCによって最初に発行されました。銀行やその他の金融機関は通常、1株あたり50ドルでETNを発行します。市場価格の一部は、原資産指数のパフォーマンスによって異なります。

ETN発行者からのリスク

投資された元本の返済は、一部、原資産指数のパフォーマンスに依存します。インデックスが下がるか、取引に関連する手数料をカバーするのに十分に上がらない場合、投資家は最初に投資されたものよりも満期時に低い金額を受け取ります。

元本を返済するETNの能力、および追跡するインデックスからの利益は、発行者の経済的実行可能性に依存します。その結果、ETNの価値は信用格付け発行者の。 ETNの値は、ダウングレード原資産指数に変化がなかったとしても、発行者の信用格付けに。

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投資家は、ETNの発行者が元本を返済できない可能性があるリスクを認識している必要があります。ディフォルト債券に。また、政治的、経済的、法的、または規制の変更は、ETN投資家に期限内に支払う金融機関の能力に影響を与える可能性があります。

ETNを発行する金融機関は、オプションを使用してインデックスからのリターンを達成する可能性があります。これにより、投資家の損失リスクが高まる可能性があります。オプションは、発行者がオプション市場でプレミアムを支払うことによって株式を取引する権利を有する場合に、利益または損失を拡大することができる契約です。オプションは通常短期契約であり、保険料市況に基づいて大きく変動する可能性があります。

投資家には閉鎖リスクもあります。つまり、発行者は満期前にETNを閉鎖できる可能性があります。この場合、投資家には市場での実勢価格が支払われます。売却価格が購入価格よりも低い場合、投資家は損失を認識する可能性があります。 ETNの早期償還機能は前もって述べられています。

インデックスを追跡する際のリスク

ETNの価格はインデックスを厳密に追跡する必要がありますが、追跡エラーと呼ばれる、相関性が高くない場合があります。発行者に信用の問題があり、ETNの価格が原資産のインデックスから逸脱している場合、追跡エラーが発生します。

流動性によるリスク

金融機関が一定期間新しいETNを発行しないことを決定した場合、供給不足のために既存のETNの価格が大幅に上昇する可能性があります。その結果、既存のETNは、追跡するインデックスの価値に対してプレミアムで取引される可能性があります。逆に、銀行が突然追加のETNを発行することを決定した場合、過剰な供給により既存のETNの価格が下落する可能性があります。

ETNの取引活動は低いか、劇的に変動する可能性があります。その結果、購入しようとしている人の実際の価格よりもはるかに高い価格で取引されているETN価格になる可能性があります。また、これらの製品は、売りたい投資家にとっての価値よりもはるかに低い価格で売れる可能性があります。 ETNの価格は変動するため、満期前にETNを販売する投資家は、大きな損失または利益を実現する可能性があります。

長所

ETN投資家は、原資産指数が満期時に高い場合に利益を獲得します。
投資家は、追跡するインデックスの原証券を所有する必要はありません。
上場投資信託は主要な取引所で取引されます。

短所

上場投資信託は定期的な利息の支払いを行いません。
元本の返済は発行者の財政的実行可能性に左右されるため、ETNにはデフォルトリスクがあります。
取引量が少ないため、ETN価格が割高に取引される可能性があります。
ETNが原資産のインデックスを厳密に追跡しない場合、追跡エラーが発生する可能性があります。

ETNの税務上の取り扱い

通常、購入金額 ETNの販売価格はキャピタルゲインまたはキャピタルロス所得税の目的で。投資家は、ETNが売却または満期になるまで利益を延期することができます。ただし、投資家は、特定の状況で発生する可能性のある潜在的な税務上の影響について、税務専門家に助言を求める必要があります。

ETNの実際の例

JPMorgan Alerian MLP Index ETN（AMJ）はエネルギーインフラストラクチャETNです。エネルギー部門の企業を追跡しますマスターリミテッドパートナーシップ（MLP）。 MLPは上場パートナーシップであり、その一部は米国でエネルギーインフラストラクチャを構築する責任があります。

AMJの資産は19億ドルを超え、費用比率は0.85％です。過去5年間で、ETNは1株あたり8ドルから35ドルの間で取引されてきました。

投資家がETNに存在するリスクを考慮することが重要です。これらのリスクには、クレジットだけでなく発行者のリスクだけでなく、ETNの株価が大幅に下落するリスクもあります。 AMJ。