先物取引所（EFP）

先物の物理的な交換とは何ですか？

先物の物理的交換（EFP）は、先物ポジションを原資産のバスケットと交換するための2者間の私的合意です。 実績. 先物とフィジカルの交換を使用して、先物ポジションをオープンしたり、先物ポジションをクローズしたり、原資産の先物ポジションを切り替えたりすることができます。

先物取引所（EFP）を理解する

先物取引所（EFP）は、取引所に登録できる数少ないタイプの私的交渉による契約の1つです。 取引に関係するボリュームは、取引が登録された日の取引に表示されますが、 取引が完了した価格（当事者間で個人的に合意された価格）は 明らかに。

両当事者が先物の物理的な交換に合意すると、関連する取引所に取引を登録します。 先物を現物に交換することは、先物を製品に交換すること、および先物を現金に交換することとも呼ばれます（ 現金商品). 先物の現物への交換という用語は、原資産が現金商品ではなく金融商品である場合でも、この種の取引を説明するために一般的に使用されます。 先物ポジションが取引されている場合は、先物交換（EFS）を使用できます。 スワップ契約.

先物の物理的な交換の例

先物を物理的なものに交換する最も一般的な例は、石油およびガス部門です。 これらのタイプの取引は小さなトレーダーや投機家によって行われないため、これは理にかなっています。 EFPには通常、大規模な商用および非商用のトレーダーが関与します。 価格が上昇傾向にあると仮定して、石油とガスの生産者が100万バレルの在庫に座っていると想像してみてください。 価格の上昇を心配している精製​​業者は、将来的に石油のバレルを確保したいと考えているので、彼らは 1,000バレルの契約単位を表す1,000の契約を購入し、それぞれ合計100万 バレル。

精製業者と生産者は話し合いを始め、a）どちらも石油価格に強気であり、b）お互いのニーズを満たすためにポジションを切り替えることができることに気づきます。 彼らは、生産者が物理的な油を精製業者に引き渡す将来の価格と納期に同意します。 精製業者の供給で—そしてその見返りに先物を受け取り、生産者が石油に対する強気な立場を継続できるようにします 価格。 この大規模な取引は取引所に登録されていますが、価格情報が開示されていないため、石油の価格には影響しません。 そのため、リファイナーは先物ポジションをクローズし、プロデューサーは先物ポジションをオープンしました。

先物を物理的に交換することの利点

明らかな問題は、なぜ市場を通じて取引を行わないのかということです。 答えは単に効率のためです。 大規模なトランザクションは、実行時に市場に影響を与えます。 これが、大規模なトレーダーが時間の経過とともにトランザクションを分割して、 スリッページ. 市場価格設定メカニズムの外で先物との交換を行うことにより、決定された価格で大規模な相殺取引を行うことができます。 EFPは、次の場合にも使用されます。 市場の深さ トランザクションを吸収することはできません。たとえば、何千もの契約を含むトランザクションです。