ExcelでIRR式を計算する（スクリーンショット付き）

NS 内部収益率（IRR） は、将来の一連のキャッシュフローに対してゼロの正味価値を提供する割引率です。 IRRと 正味現在価値（NPV） リターンに基づいて投資を選択するときに使用されます。

IRRとNPVの違い

IRRとNPVの主な違いは、NPVが実際の金額であるのに対し、IRRは投資から期待されるパーセンテージとしての利回りであるということです。

投資家は通常、資本コストよりも高いIRRを持つプロジェクトを選択します。 ただし、NPVではなくIRRの最大化に基づいてプロジェクトを選択すると、投資収益率が 加重平均資本コスト（WACC） ただし、既存の資産の現在の収益よりは少ないです。

IRRは、プロジェクトが中間キャッシュフローをゼロにした場合、またはそれらの投資を現在のIRRで投資できる場合にのみ、実際の年間投資収益率を表します。 したがって、目標はNPVを最大化することではありません。

正味現在価値とは何ですか？

NPVは、時間の経過に伴うキャッシュインフローの現在価値とキャッシュアウトフローの現在価値の差です。

プロジェクトの正味現在価値は、使用される割引率によって異なります。 したがって、2つの投資機会を比較する場合、 割引率多くの場合、ある程度の不確実性に基づいていますが、かなりの影響があります。

以下の例では、20％の割引率を使用して、投資＃2は投資＃1よりも高い収益性を示しています。 代わりに1％の割引率を選択すると、投資＃1は投資＃2よりも大きなリターンを示します。 多くの場合、収益性は、プロジェクトのキャッシュフローの順序と重要性、およびそれらのキャッシュフローに適用される割引率に依存します。

内部収益率はいくらですか？

IRRは、投資のNPVをゼロにすることができる割引率です。 IRRの値が1つしかない場合、さまざまな投資の収益性を比較すると、この基準はより興味深いものになります。

この例では、投資＃1のIRRは48％であり、投資＃2のIRRは80％です。 これは、投資＃1の場合、2013年に2,000ドルの投資を行うと、投資によって年間48％の収益が得られることを意味します。 投資＃2の場合、2013年に1,000ドルの投資で、 収率 80％の年間収益をもたらします。

パラメータが入力されていない場合、Excelは入力された一連のキャッシュフローに対して異なる方法でIRR値のテストを開始し、NPVをゼロにするレートが選択されるとすぐに停止します。 ExcelがNPVをゼロに下げるレートを検出しない場合、エラー「#NUM」が表示されます。

2番目のパラメーターが使用されておらず、投資に複数のIRR値がある場合、Excelは、NPVをゼロにする最初のレートのみを表示するため、気付かないでしょう。

下の画像では、投資＃1の場合、ExcelはNPVレートがゼロに減少したことを検出しないため、IRRはありません。

下の画像は投資＃2も示しています。 2番目のパラメーターが関数で使用されていない場合、Excelは10％のIRRを検出します。 一方、2番目のパラメーターが使用される場合（つまり、= IRR（$ C $ 6：$ F $ 6、C12））、この投資に対してレンダリングされる2つのIRRがあり、10％と216％です。

キャッシュフローシーケンスに、1つの符号変更（+から-または-から+）を伴う単一のキャッシュコンポーネントしかない場合、投資には一意のIRRがあります。 ただし、ほとんどの投資は、最初の投資が入ってくると、負のフローと一連の正のフローで始まります。 その後、最初の例の場合のように、利益が落ち着くことが期待されます。

ExcelでIRRを計算する

下の画像では、IRRを計算しています。

これを行うには、ExcelのIRR関数を使用するだけです。

修正内部収益率（MIRR）

企業が異なる借入率の再投資を使用する場合、 修正内部収益率（MIRR） 適用されます。

下の画像では、前の例と同じように投資のIRRを計算していますが、会社が 稼いだお金を再投資するレート（プラスのキャッシュ）とは異なるレートで投資に還元します（マイナスのキャッシュフロー） フロー）。 C5からE5の範囲は投資のキャッシュフロー範囲を表し、セルD10とD11は社債の利率と投資の利率を表します。

次の画像は、ExcelMIRRの背後にある式を示しています。 前の例で見つかったMIRRを、MIRRを実際の定義として計算します。 これにより、同じ結果が得られます：56.98％。

$\begin{array}{c}{\left(\frac{-\text{NPV。}\left(\text{rrate、values。}\right[\text{ポジティブ。}\left]\right)\times (1.+\text{rrate。}{)}^{\mathrm{NS。}}}{\text{NPV。}\left(\text{フレート、値。}\right[\text{ネガティブ。}\left]\right)\times (1.+\text{フレート。})}\right)}^{\frac{1.}{\mathrm{NS。}-1.}}-1.\end{array}$(NPV(フレート、値[ネガティブ])×(1+フレート)−NPV(rrate、値[ポジティブ])×(1+rrate)NS​)NS−11​−1​

さまざまな時点での内部収益率（XIRR）

以下の例では、上記の例の場合のように、キャッシュフローが毎年同時に支払われることはありません。 むしろ、それらは異なる期間に起こっています。 この計算を解決するために、以下のXIRR関数を使用します。 最初にキャッシュフローの範囲（C5からE5）を選択し、次にキャッシュフローが実現される日付の範囲（C32からE32）を選択します。

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異なる借入率を持ち、 再投資、Excelはこれらの状況に適用できる機能を提供していませんが、おそらく 発生する。