ブルコールスプレッドの定義：長所と短所の説明

ブルコールスプレッドとは何ですか？

ブルコールスプレッドは、株式の限られた価格上昇の恩恵を受けるように設計されたオプション取引戦略です。 この戦略では、2つのコールオプションを使用して、より低い範囲で構成される範囲を作成します。 行使価格 行使価格の上限。 強気のコールスプレッドは、所有株の損失を制限するのに役立ちますが、利益を制限することにもなります。

ブルコールスプレッドを理解する

ブルコールスプレッドは、2つのコールオプションを含む次のステップで構成されています。

1. 設定された期間（日、週、または月）にわたってわずかな上昇が見られると思われる資産を選択してください。
2. 特定の有効期限のある現在の市場を上回る行使価格でコールオプションを購入し、プレミアムを支払います。
3. 同時に、最初のコールオプションと同じ有効期限を持つより高い行使価格でコールオプションを販売し、プレミアムを徴収します。

コールオプションの販売によって受け取ったプレミアムは、投資家がコールを購入するために支払ったプレミアムを部分的に相殺します。 実際には、投資家の負債は、戦略のコストである2つのコールオプション間の正味の差です。

ブルコールスプレッドはコールオプションのコストを削減しますが、トレードオフが伴います。 株価の上昇にも上限があり、投資家が利益を上げることができる範囲は限られています。 トレーダーは、資産の価値が適度に上昇すると信じている場合、ブルコールスプレッドを使用します。 ほとんどの場合、ボラティリティが高いときに、この戦略を使用します。

ブルコールスプレッドによる損失と利益は、行使価格の上下により制限されています。 満期時に株価が低い行使価格（最初に購入したコールオプション）を下回った場合、投資家はオプションを行使しません。 オプション戦略は無価値に失効し、投資家は開始時に支払われた正味プレミアムを失います。 彼らがオプションを行使する場合、彼らは現在より少ない価格で取引されている資産に対してより多く（選択された行使価格）を支払わなければならないでしょう。

満期時に株価が上昇し、行使価格の上限（2番目の売りコールオプション）を超えて取引されている場合、投資家は行使価格の低い方で最初のオプションを行使します。 現在、彼らは現在の市場価値よりも低い価格で株式を購入する可能性があります。

ただし、2番目の売られたコールオプションはまだアクティブです。 オプションマーケットプレイスは、このコールオプションを自動的に行使または割り当てます。 投資家は、最初の低い行使オプションで購入した株式を、高い2番目の行使価格で売却します。 その結果、最初のコールオプションで購入することで得られる利益は、売却されたオプションの行使価格で制限されます。 利益は、行使価格の下限と行使価格の上限の差から、もちろん、開始時に支払われた正味コストまたはプレミアムを差し引いたものです。

ブルコールスプレッドでは、投資家はスプレッドを作成するための正味コストしか失うことができないため、損失は制限され、関連するリスクが軽減されます。 ただし、この戦略の欠点は、利益も制限されることです。

コールオプションの説明

コモディティ、債券、株式、通貨、その他の資産は、コールオプションの原資産を形成します。 通話オプション 投資家は、資産価格の上昇から利益を得ることができます。 有効期限前に行使された場合、これらのオプションにより、投資家は資産を記載された価格で購入することができます。 行使価格. このオプションでは、所有者が購入しないことを選択した場合、資産を購入する必要はありません。 たとえば、特定の株が価格上昇に有利であると信じているトレーダーは、コールオプションを使用します。

強気の投資家は前払い料金を支払うでしょう— プレミアム-コールオプション用。 プレミアムは、株式の現在の市場価格と行使価格の間のスプレッドに基づいて価格を決定します。 オプションの行使価格が株式の現在の市場価格に近い場合、プレミアムは高額になる可能性があります。 行使価格は、オプションが満了時に株式に変換される価格です。

原資産が行使価格を下回った場合、保有者は株式を購入しませんが、満了時にプレミアムの価値を失います。 株価が行使価格を上回った場合、保有者はその価格で株式を購入することを決定することができますが、そうする義務はありません。 繰り返しになりますが、このシナリオでは、保有者は保険料の価格を上回っています。

高価なプレミアムは、支払われたプレミアムを相殺するために株価が大幅に高くなる必要があるため、コールオプションを購入する価値がない場合があります。 と呼ばれる 損益分岐点（BEP）、これは行使価格にプレミアム料金を加えたものに等しい価格です。

ブローカーはオプション取引を行うための手数料を請求し、この費用は取引の全体的なコストに影響します。 また、オプション契約は100株のロットで価格設定されています。 したがって、1つの契約を購入することは、原資産の100株に相当します。

ブルコールスプレッドの例

オプショントレーダーはシティグループを1つ購入します（NS）6月21日は、50ドルの行使価格でコールし、シティグループが1株あたり49ドルで取引している場合、契約ごとに2ドルを支払います。

同時に、トレーダーは6月21日のシティコールを60ドルの行使価格で販売し、契約ごとに1ドルを受け取ります。 トレーダーは$ 2を支払い、$ 1を受け取ったため、スプレッドを作成するためのトレーダーの正味コストは、契約ごとに$ 1.00または$ 100です。 （2ドルのロングコールプレミアムから1ドルのショートコール利益を引いたもの= 1ドルに100の契約サイズを掛けたもの= 100ドルの正味コストにブローカーの手数料を加えたもの）

株式が50ドルを下回ると、両方のオプションが無意味に期限切れになり、トレーダーは100ドルのプレミアムまたは1契約あたり1ドルの正味コストを失います。

株価が61ドルに増加した場合、50ドルの呼び出しの値は10ドルに上昇し、60ドルの呼び出しの値は1ドルのままになります。 ただし、50ドルのコールでのそれ以上の利益は没収され、2つのコールオプションでのトレーダーの利益は9ドルになります（10ドルの利益-1ドルの純費用）。 総利益は$ 900（または$ 9 x 100株）になります。

言い換えると、株価が30ドルに下がった場合、最大損失はわずか1.00ドルになりますが、株価が100ドルに急上昇した場合、戦略の最大利益は9ドルになります。

よくある質問

ブルコールスプレッドはどのように実装されますか？

ブルコールスプレッドを実装するには、設定された期間（日、週、または月）にわたってわずかな上昇を経験する可能性が高い資産を選択する必要があります。 次のステップは、特定の有効期限があり、現在の市場を上回る行使価格でコールオプションを購入することです。 最初のコールと同じ有効期限を持つより高い行使価格でコールオプションを同時に販売する オプション。 コールを販売するために受け取ったプレミアムとコールを購入するために支払ったプレミアムの正味の差は、戦略のコストです。

ブルコールスプレッドはどのようにあなたに利益をもたらしますか？

ブルコールスプレッドでは、投資家はスプレッドを作成するための正味コストしか失うことができないため、損失は制限され、関連するリスクが軽減されます。 通話の販売から徴収された保険料が、通話の購入に支払われた保険料の費用を負担するのに役立つため、純費用も低くなります。 トレーダーは、資産の価値がロングコールの行使を正当化するのに十分であるが、ショートコールを行使できる場所には不十分であると信じる場合、ブルコールスプレッドを使用します。

原資産はブルコールスプレッドのプレミアムにどのように影響しますか？

ブルコールスプレッドは、根底にある適度な評価を前提として実装されているため 資産の価格、それはそのプレミアムが特定の範囲まで資産の価格のプレミアムを反映することは理にかなっています 点。 基本的に、原資産の価格の変化をオプションのプレミアムの変化と比較するブルコールスプレッドのデルタは、正味のプラスです。 ただし、デルタの変化率を測定するそのガンマはゼロに非常に近いため、 原資産の価格が変化しても、ブルコールスプレッドのプレミアムにはほとんど変化がありません。