バミューダオプションの仕組み

バミューダオプションとは何ですか？

バミューダオプションは一種です エキゾチックオプション 所定の日付にのみ行使できる契約。多くの場合、毎月1日に行使できます。

スピンオン アメリカンスタイルのオプション、保有者がいつでも早期に行使できるようにするバミューダのオプションにより、投資家は証券を売買することができます。 原資産 オプションの有効期限だけでなく、特定の日付のセットに事前設定された価格で。

バミューダオプションを理解する

オプション契約は金銭的です デリバティブ 買い手に、株式などの原資産を別個の価格で取引する権利を提供しますが、義務ではありません。 行使価格-指定された将来の日付またはそれ以前。

原資産を購入するオプションは コールオプション. 原資産を売却するオプションは プットオプション. オプションの満了時に、契約は株式に変換することができます。 運動する、所定の価格での資産の。

オプションには、アメリカとヨーロッパの2つの主要なタイプまたはスタイルがあります。 アメリカのオプションは、購入日から満了日までの間いつでも行使できます。 ヨーロッパのオプションただし、有効期限が切れた日のみ行使されます。 バミューダオプションは、早期行使を許可するアメリカンオプションの制限された形式ですが、設定された日付でのみ可能です。

バミューダオプションの早期行使機能により、投資家はオプションを使用して、それ以前の特定の日付に株式に変換することができます。 有効期限. 契約条件に含まれる日付は、オプションの購入時に事前に知られています。

特別な考慮事項

一部のバミューダオプションでは、投資家がその月の最初の営業日にオプションを行使できる場合があります。 したがって、投資家のコールオプションの行使価格が月初の原株の市場価格よりも低い場合、投資家はより低い行使価格で株式を行使して購入することができます。 逆に、投資家のプットオプションの行使価格が株式の市場価格よりも高い場合、投資家は行使時に売却し、より低い市場価格で株式を取得することができます。 ほとんどの場合、正味の違いは 現金決済.

ただし、一部のバミューダオプションには、早期有効期限の制限があります。 たとえば、バミューダオプションには、早期行使日まで行使できないヨーロッパオプションの機能が含まれている場合があります。 早期行使日以降、オプションはアメリカンスタイルのオプションに変換され、いつでも行使することができます。

オプションを早期に行使できることは保有者にとってのメリットであり、この機能は契約に付加価値をもたらします。 NS プレミアム バミューダオプションの（価格）は、多くの場合、 ヨーロッパ人 同じ条件のオプションであり、早期行使に制限があるため、アメリカのオプションよりも低くなっています。

バミューダオプション：長所と短所

バミューダオプションにはいくつかの長所と短所があります。 アメリカやヨーロッパのオプションとは異なり、バミューダのオプションは投資家にハイブリッド契約を作成して購入する能力を与えます。 言い換えれば、投資家はオプションを行使できる時期をより細かく制御できます。

バミューダオプションのプレミアムは通常、アメリカンオプションのプレミアムよりも低くなっています。 ただし、バミューダのオプションには、いつでも行使できる柔軟性がありません。 その結果、アメリカのオプションは最も高価ですが、ヨーロッパのオプションは柔軟性が最も低いため最も安価です。 バミューダオプションのコストは、アメリカとヨーロッパのオプションの間のどこかにあります。

投資家がオプションの満期日まで行使しない場合、バミューダオプションの潜在的な欠点が発生する可能性があります。 この場合、投資家は代わりに安価なヨーロッパのオプションを購入したほうがよいでしょう。 また、バミューダオプションの追加の行使日は、必ずしも行使するのに最適な時期を表すとは限りません。

バミューダオプションの例

投資家がTeslaIncの株式を所有しているとしましょう。 投資家は1株あたり250ドルで株式を購入し、会社の株価の下落に対する保険を望んでいます。

投資家は、行使価格が245ドルで、6か月で期限が切れるバミューダスタイルのプットオプションを購入します。 オプションの費用は3ドル、または各オプション契約が100株を表すため300ドルです。 このオプションは、今後6か月間、245ドルを下回る価格の下落からポジションを保護します。 ただし、バミューダの機能により、投資家は4か月目から始まる毎月1日の早い段階で行使することができます。

株価は200ドルに下がり、オプションの4か月目の初日までに、投資家はプットオプションを行使します。 株式ポジションは下落し、200ドルで売却され、行使価格は245ドルで、プットオプションから45ドルの利益が得られます。 投資家は事実上、245ドルからプレミアムの300ドルのコストと追加のブローカー手数料を差し引いたポジションから外れています。

ただし、オプションが行使された後に株価が大幅に上昇した場合、たとえばオプションの満了までに300ドルになると、投資家はこれらの利益のいずれかを逃してしまいます。 バミューダのオプションは早期に行使する柔軟性を提供しますが、それは必ずしも投資家の行使の選択が正しいまたは有益なものになることを意味するわけではありません。