スマートベータの定義と例

スマートベータとは何ですか？

スマートベータ投資は、 パッシブ投資 との利点 アクティブ投資 戦略。

スマートベータの目標は、取得することです アルファ、従来のアクティブ運用よりも低く、ストレートインデックス投資よりもわずかに高いコストで、リスクを低減するか、分散を増やします。 それは、最適に分散されたポートフォリオの最良の構築を求めています。 事実上、スマートベータは 効率的市場仮説 とバリュー投資。 スマートベータ投資アプローチは、株式、債券、コモディティ、マルチアセットクラスなどの一般的なアセットクラスに適用されます。 エコノミスト ハリー・マーコウィッツ 現代ポートフォリオ理論に関する彼の研究を通じて、最初にスマートベータを理論化した。

スマートベータの説明

スマートベータは、従来のインデックス構築ルールに代わるインデックス構築ルールの使用を強調する一連の投資戦略を定義します 時価総額ベースのインデックス。 スマートベータは、投資要因の把握または 市場の非効率性 ルールベースで透過的な方法で。 スマートベータの人気の高まりは、ポートフォリオのリスク管理とファクターの次元に沿った分散への欲求に関連しているだけでなく、強化を求めています リスク調整後リターン 時価総額加重指数の上。

スマートベータ戦略は、インデックスを受動的に追跡すると同時に、次のような代替の重み付けスキームも考慮します。 ボラティリティ、流動性、品質、価値、サイズ、勢い。 これは、スマートベータ戦略が、インデックスルールが設定され、透過的であるという点で、通常のインデックス戦略と同様に実装されているためです。 これらのファンドは、次のような標準的なインデックスを追跡しません。 S＆P 500 またはナスダック100指数ですが、代わりに、搾取の機会を提供する市場の領域に焦点を当てます。

スマートベータ戦略の選択

投資家の目標は以下に基づいて異なる可能性があるため、スマートベータ投資戦略を開発するための単一のアプローチはありません。 一部のマネージャーは、価値を創造し、経済的であるスマートベータのアイデアを特定することを規範的にしていますが、彼らのニーズ 直感的。 エクイティスマートベータは、時価総額加重によって生じる非効率性に対処しようとしています ベンチマーク. ファンドは、たとえば短期的な利益を求める投資家によって作成された誤った価格設定に焦点を当てることによって、このリスクを管理するためにテーマ別のアプローチを取る場合があります。

マネージャーは、次のようなファンダメンタルズに従って投資に重みを付けるインデックスを作成するか、それに従うかを選択することもできます。 収益 または時価総額ではなく簿価。

あるいは、マネージャーは、将来のボラティリティの仮定に基づいてインデックスを確立することを含む、スマートベータへのリスク加重アプローチを使用する場合があります。 たとえば、これには過去のパフォーマンスの分析が含まれる場合があります。 相関 投資のリターンに対する投資のリスクの間。 マネージャーは、インデックスに組み込む意思のある仮定の数を評価する必要があり、さまざまな相関関係の組み合わせを仮定することでインデックスに近づくことができます。

スマートベータ人気

スマートベータファンドは通常、バニラファンドよりも高い手数料を引き付けますが、投資家の間で引き続き人気があります。 2019年2月現在、77の新規 スマートベータ上場投資信託 （ETF）がローンチしました。これは、FactSetのデータによると、過去1年間に市場に投入されたすべてのETFの約3分の1を占めています。 ETF.comによって報告されたように. スマートベータファンドはまた、より大幅な増加を引き付けました 運用資産 （AUM）期間中、バニラファンドの4.3％と比較して10.9％で成長しました。 スマートベータファンドは、2016年の6,160億ドルから、合計で8,800億ドルの累積資産を計上しています。

スマートベータファンドの例

次の3つのETFはそれぞれ、価値、成長、配当の上昇を求める異なるスマートベータ戦略を使用しています。

NS バンガードバリューインデックスファンドETF株式ETF (VTV）CRSPUS大型株バリューインデックスを追跡します。 そのベンチマークは、株価純資産倍率（P / B）を含むいくつかの基本的な比率を使用して価値を決定します。 株価収益率を転送します。 （フォワードP / E）、過去のP / E、配当から価格、および 販売価格. 2019年4月の時点で、ファンドのAUMは772.5億ドルです。

2019年4月現在の純資産は427.3億ドルで、 iシェアーズラッセル1000グロースETF (IWF）ラッセル1000®成長指数に同様のリターンを提供しようとしています。 基礎となるのは、次の3つの基本的な要素に基づいてコンポーネントを選択します。 株価純資産倍率、中期成長予測、および 1株当たり売上高 成長。

NS バンガード配当増価インデックスファンドETF株 (VIG）同様の投資結果をナスダック米国配当達成者選択指数に戻すことを目指しています。 ファンドは、 配当金の支払い 過去10年間、時価総額はその保有を重視しています。 2019年4月の時点で、VIGのAUMは409億4000万ドルです。