ボラティリティスキューを理解する

ボラティリティスキューとは何ですか？

ボラティリティスキューは、アウトオブザマネーオプション、アットザマネーオプション、およびインザマネーオプション間のインプライドボラティリティ（IV）の差です。 センチメントと 需要と供給 市場における特定のオプションの関係は、ファンドマネージャーがコールまたはプットを書くことを好むかどうかに関する情報を提供します。

垂直スキューとしても知られているトレーダーは、オプションシリーズのスキューの相対的な変化を取引戦略として使用できます。

ボラティリティスキューを理解する

オプション価格設定モデルは、 インプライドボラティリティ （IV）行使価格に関係なく、同じ原資産と満期のオプションは同一でなければなりません。 しかし、1980年代のオプショントレーダーは、実際には、人々が株式の下振れオプションに対して「過払い」することをいとわないことを発見し始めました。 これは、人々が上向きよりも下向きに比較的多くのボラティリティを割り当てていることを意味しました。 オプションの上方投機よりも下方保護の方が価値があったことを示す可能性のある指標 市場。

状況 アットザマネー オプションは、アウトオブザマネーまたはインザマネーオプションよりもインプライドボラティリティが低く、ボラティリティと呼ばれることもあります。笑顔「チャート上で行使価格に対してインプライドボラティリティをプロットするときにデータが作成する形状のため。 言い換えれば、ボラティリティスマイルは、プットとコールの両方のインプライドボラティリティが 行使価格 現在の株価から離れます。 株式市場では、マネーマネージャーは通常プットよりもコールを書くことを好むため、ボラティリティスキューが発生します。

ボラティリティスキューは、特定のオプションセットのIVを示すためにグラフで表されます。 通常、使用されるオプションは同じ有効期限と行使価格を共有しますが、同じ行使価格のみを共有し、同じ日付を共有しない場合もあります。 グラフは、曲線のバランスが取れている場合はボラティリティの「笑顔」と呼ばれ、曲線が片側に重み付けされている場合はボラティリティの「笑い声」と呼ばれます。

ボラティリティを理解する

ボラティリティは、特定の投資内に存在するリスクのレベルを表します。 それは直接関連しています

原資産 オプションに関連付けられており、オプション価格から導出されます。 IVを直接分析することはできません。 代わりに、特定の原資産の将来の方向性を予測するために使用される式の一部として機能します。 IVが上がると、関連する資産の価格が下がります。

暗黙的 ボラティリティ は、証券価格の変動の可能性に関する市場の予測です。 これは、特定の予測要因に基づいて証券の価格の将来の変動（ボラティリティ）を推定するために投資家が使用する指標です。 記号で示されるインプライドボラティリティ σ （シグマ）、しばしば市場リスクの代用と考えることができます。 通常、パーセンテージと 標準偏差 指定された期間にわたって。

リバーススキューとフォワードスキュー

逆スキューは、オプションストライクが低いほどインプライドボラティリティが高い場合に発生します。 これは、インデックスオプションまたはその他の長期オプションで最も一般的に見られます。 このモデルは、投資家が市場の懸念を抱き、認識されたリスクを補うためにプットを購入するときに発生するようです。

フォワードスキューIV値は、行使価格と相関してより高いポイントで上昇します。 これは、 商品市場、供給不足が価格を押し上げる可能性がある場合。 前方スキューに関連することが多い商品の例には、石油や農産物が含まれます。