ホテリングの理論定義

ホテリングの理論とは何ですか？

ホテリングの理論、またはホテリングの規則は、再生不可能な資源の所有者は、そうする場合にのみ基本的な商品を生産すると仮定しています そのため、米国財務省や他の同様の有利子資産などの利用可能な金融商品から得られるよりも多くの利回りを得ることができます。 証券. 理論は、市場が効率的であり、再生不可能な資源の所有者が利益によってのみ動機付けられていることを前提としています。

ホテリングの理論は、経済学者が石油やその他の価格を予測しようとするために使用されます 更新不可能なリソース、実勢金利に基づく。 ホテリングの法則は、アメリカの統計学者ハロルド・ホテリングにちなんで名付けられました。

ホテリングの理論を理解する

ホテリングの理論は、再生不可能なリソースの所有者の基本的な決定に対処します。 来年はより良い価格を求めて地面に置き、それを抽出して販売し、収益を有利子に投資します 安全。

鉄鉱石鉱床の所有者を考えてみましょう。 この鉱夫が今後12か月間に鉄鉱石の10％の上昇、および一般的な実質金利を期待する場合 （名目金利からインフレを差し引いたもの）彼が投資できるのは年間わずか5％であり、彼は鉄を抽出しないことを選択します 鉱石。 彼の理論では、抽出コストは無視されています。 価格上昇予想5％、金利10％で数値が入れ替わった場合、所有者は鉄鉱石を採掘して販売し、売り上げを10％の利回りで投資します。 鉱夫は5％と5％で無関心になります。

理論と実践

天然資源の限界抽出費用とその価格の差は、ホテリング家賃と呼ばれます。 したがって、枯渇可能な資源の価格の変化率は、鉱夫または採掘者が将来を割り引くために使用する金利と等しくなければなりません。 これはホテリングとして知られています NS-成長率ルール。 限界抽出費用がゼロの場合は常に、在庫のある資源の価格と採掘されていない資源の価格は同等であり、ホテリングのルールは両方に等しく適用されます。 ただし、抽出コストが時間の経過とともに増加する場合、リソースの価格は割引金利よりも低いレートで上昇する必要があります。

したがって、他のすべてが等しい場合、割引率の増加は、抽出されていないリソースの価格が高くなることを意味し、より速い抽出率を奨励します。 したがって、理論的には、石油、銅、石炭、鉄鉱石、亜鉛、ニッケルなどの再生不可能な資源の価格上昇率。 実質金利の上昇のペースを追跡する必要があります。

実際には、ミネアポリス連邦準備銀行は2014年の調査で、ホテリングの理論は失敗したと結論付けました。 著者が調査したすべての基本的な商品の価格上昇率は、米国債の年平均レートを下回っていました。 著者らは、抽出コストが違いを説明しているのではないかと疑っていました。

ハロルド・ホテリングは誰でしたか？

ハロルド・ホテリング（1895-1973）は、スタンフォード大学とコロンビアに所属するアメリカの統計学者および経済学者でした。 キャリアの初期および中期の大学、その後ノースカロライナ大学チャペルヒル校で彼の 退職。 再生不可能な資源の価格に関する同名の理論は別として、彼はホテリングのT二乗分布、ホテリングの法則、およびホテリングの補題で知られています。