派生投資価値（DIV）の定義

派生投資価値（DIV）とは何ですか？

派生投資価値（DIV）は、清算された資産の将来のキャッシュフローの現在価値から清算プロセスに関連する費用を差し引いたものを計算するために使用される評価方法です。 派生投資額は、 割引キャッシュフロー 方法論。

清算プロセスに関連する費用の重要性は、資産の種類によって大きく異なります。 一般的な株式の市場性のあるポートフォリオの場合、コストはごくわずかである可能性がありますが、 スポーツスタジアムなどの特殊な資産は、重要なマーケティング、法務、および 管理費。

派生投資価値（DIV）を理解する

1980年代から1990年代初頭にかけて、多くの米国の銀行が破綻しました。 彼らの資産を清算することはの責任になりました 連邦預金保険公社 （FDIC）。 それは作成しました 整理信託公社 （RTC）これらのタスクのいくつかを処理します。

処分戦略を作成するために、RTCはまず、担当した不良資産のポートフォリオを評価する方法を考え出す必要がありました。 これらのポートフォリオは、ポートフォリオの価値をできるだけ多く回収する責任を負った民間請負業者の間で分割されました。 可能であり、実際に回収されたポートフォリオ価値の割合が一定を超えたため、より高い料金補償を受け取ることが多い請負業者 しきい値。

派生投資価値（DIV）の仕組み

派生投資価値（DIV）の計算は、清算される原資産の価値の計算とは異なり、より複雑でした。 導出された投資価値が考慮に入れなければならなかった要因には、さまざまなさまざまな手順が含まれていました 州は住宅ローンの差し押さえのために持っていただけでなく、住宅ローンの差し押さえが期待されていた時間の長さ 取る。

評価アナリストは、破産から担保を回収するのにかかる時間を見積もる必要がありました。 手続き、資産の売却にかかる時間、および管理に関連する費用 プロセス自体。

これらの仮定は標準化されましたが、評価アナリストが主観的な判断を下さなければならなかったため、依然としてリスクが生じました。

特別な考慮事項

多くの場合、RTCが達成できたコレクションはDIVを上回りましたが、これは資産の清算に使用されていたエクイティパートナーシップの種類によって異なります。 未開発および部分的に開発された土地は、DIVと比較して正味現在価値のNPVの比率が最も低く、商業および多世帯の不良債権の比率が最も高かった。