定義を呼び出すための歩留まり

コールするイールドは何ですか？

コール利回り（YTC）は、債券が満期に達する前のコール日まで保有されている場合に債券保有者が受け取るリターンを指す金銭的条件です。 この数値は、現在の複利として数学的に計算できます。 債券の将来のクーポン支払いとコール価格の値は、の現在の市場価格に等しい つなぐ。

呼び出す利回りはに適用されます 呼び出し可能な債券は、債券投資家が債券を償還すること、または債券発行者がコール日と呼ばれる価格で、コール価格と呼ばれる価格で債券を買い戻すことを可能にする債務証書です。 定義上、債券のコール日は時系列で 満期日.

一般的に言って、債券は数年にわたって呼び出すことができます。 正確ではありますが、通常、額面よりわずかに高いプレミアムで呼び出されます。 通話料金 実勢市場レートに基づいています。

コールするイールドを理解する

多くの債券、特に地方債や企業が発行した債券は呼び出し可能です。 金利が下がった場合、債券を発行した会社または自治体は、未払いの債務を返済し、より低いコストで新しい資金を調達することを選択する可能性があります。

そのような債券を要求する利回りを計算することは、投資家が受け取る収益率を明らかにするため、次のことを前提として重要です。

1. 債券は可能な限り早い日に呼び出されます
2. 債券は現在の市場価格で購入されます
3. 債券は、呼び出し日まで保持されます

通話利回りの計算

呼び出す利回りの計算に使用される式は、一見少し複雑に見えますが、実際には非常に簡単です。

呼び出す歩留まりを計算するための完全な式は次のとおりです。

P =（C / 2）x {（1-（1 + YTC / 2）^ -2t）/（YTC / 2）} +（CP /（1 + YTC / 2）^ 2t）

どこ：

P =現在の市場価格。

C =年間 クーポン 支払い。

CP =通話料金。

t =呼び出し日までの残りの年数。

YTC =呼び出す歩留まり。

この式に基づいて、呼び出す歩留まりを直接解くことはできません。 計算が手動で行われている場合は、反復プロセスを使用して、呼び出す歩留まりを見つける必要があります。 幸いなことに、多くのコンピュータソフトウェアプログラムには、マウスをクリックするだけでそのような値を計算できる「解決」機能があります。

Yield-To-Callの例

例として、 額面価格 1,000ドルで、半年ごとに10％のクーポンを支払います。 債券の価格は現在1,175ドルで、5年後に1,100ドルで呼び出すオプションがあります。 この計算では、満期までの残りの年数は重要ではないことに注意してください。

上記の式を使用すると、計算は次のように設定されます。

$ 1,175 =（$ 100/2）x {（1-（1 + YTC / 2）^ -2（5））/（YTC / 2）} +（$ 1,100 /（1 + YTC / 2）^ 2（5））

反復プロセスを通じて、この債券を要求する利回りは7.43％であると判断できます。