イールドカーブリスクの定義

イールドカーブリスクとは何ですか？

イールドカーブリスクは、投資に関連する市場金利の不利なシフトを経験するリスクです。 固定収入 楽器。 市場の利回りが変化すると、これは債券商品の価格に影響を与えます。 市場金利または利回りが上昇すると、債券の価格は下落し、逆もまた同様です。

イールドカーブリスクを理解する

投資家は細心の注意を払います イールドカーブ それは短期金利と経済成長が将来どこに向かっているのかを示すものだからです。 イールドカーブは、3か月からのさまざまな満期の金利と債券利回りの関係をグラフで表したものです。 財務省短期証券 30年まで 国債. グラフは、金利を表すy軸と、増加する期間を示すx軸でプロットされます。

通常、短期債は長期債よりも利回りが低いため、曲線は左下から右に向かって上向きに傾斜します。 これは、通常または正のイールドカーブです。 金利と債券価格は逆の関係にあり、金利が上がると価格が下がり、逆もまた同様です。 したがって、金利が変化すると、イールドカーブは債券投資家にシフトし、イールドカーブリスクと呼ばれるリスクを表します。

イールドカーブのリスクは、イールドカーブのフラット化または急勾配化のいずれかに関連しています。これは、満期の異なる同等の債券間でイールドが変化した結果です。 イールドカーブがシフトすると、当初のイールドカーブに基づいて当初価格設定されていた債券の価格が変動します。

特別な考慮事項

金利負担証券を保有する投資家は、イールドカーブリスクにさらされています。 このリスクをヘッジするために、投資家は、金利が変化した場合にポートフォリオが特定の方法で反応することを期待してポートフォリオを構築できます。 イールドカーブの変化は債券に基づいているため リスクプレミアム 将来の金利の予想により、イールドカーブの変化を予測できる投資家は、対応する債券価格の変化から利益を得ることができます。

さらに、短期投資家は、2つのいずれかを購入することにより、イールドカーブのシフトを利用できます。

上場商品 （ETP）-iPath US Treasury Flattener ETN（FLAT）およびiPath US Treasury Steepener ETN（STPP）。

イールドカーブリスクの種類

イールドカーブの平坦化

金利が収束すると、イールドカーブはフラットになります。 NS イールドカーブの平坦化 の狭まりとして定義されます イールドスプレッド 長期金利と短期金利の間。 これが発生すると、債券の価格はそれに応じて変更されます。 債券が3年で満期となる短期債であり、3年の利回りが低下した場合、この債券の価格は上昇します。

フラットナーの例を見てみましょう。 財務省が2年間で利回りを上げたとしましょう ノート 30年債はそれぞれ1.1％と3.6％です。 ノートの利回りが0.9％に低下し、債券の利回りが3.2％に低下した場合、長期資産の利回りは短期財務省の利回りよりもはるかに大きく低下します。 これにより、歩留まりの広がりが250から狭くなります。 ベーシスポイント 230ベーシスポイントまで。

イールドカーブのフラット化は、経済の弱さを示している可能性があります。 インフレーション 金利はしばらく低水準にとどまると予想されます。 市場はほとんど経済成長を期待しておらず、銀行の貸し出し意欲は弱い。

イールドカーブの急勾配化

イールドカーブが急勾配になると、長期金利と短期金利の差が広がることを意味します。 言い換えれば、長期債の利回りは短期債の利回りよりも速く上昇している、または短期債の利回りは長期債の利回りが上昇するにつれて低下している。 したがって、長期債の価格は短期債に比べて下落します。

NS 急勾配曲線 通常、より強い経済活動とインフレ期待の高まり、したがってより高い金利を示します。 イールドカーブが急な場合、銀行は低金利でお金を借り、高金利で貸し出すことができます。 急勾配のイールドカーブの例は、1.5％の利回りの2年債と3.5％の利回りの20年債に見ることができます。 1か月後、両方の財務省の利回りがそれぞれ1.55％と3.65％に増加すると、スプレッドは200ベーシスポイントから210ベーシスポイントに増加します。

逆イールドカーブ

まれに、短期債の利回りが長期債の利回りよりも高くなることがあります。 これが発生すると、曲線が反転します。 NS 逆イールドカーブ 投資家は、金利が後でさらに下がると信じている場合、今は低金利を許容することを示しています。 したがって、投資家は将来、より低いインフレ率と金利を期待しています。