パウエルはジャクソンホールでFRBの政策転換がないことを示唆している

投資家は、米国で大きな変化を期待するべきではありません。 金融政策 連邦準備制度理事会のジェロームH議長によると、今後数か月の間に。 パウエル、 ジャクソンホール経済政策シンポジウム 8月に 27, 2021.

簡単に言えば、パウエルは現在のスパイクを インフレーション 主に一時的な要因の結果として、中央銀行が「[現在の]目標範囲を維持し続けることを示しています。 フェデラルファンド金利 それまで 最大雇用 そして持続的な2％のインフレ」が達成されます。 Investopediaによるライブストリームの視聴に基づいて、パウエルの発言のハイライトを以下に要約します。

バックグラウンド

パウエルは、彼の前任者のいくつかのように、連邦準備銀行が主催する毎年恒例のジャクソンホールシンポジウムを使用しました カンザスシティの経済と金融政策について主要な発表を行い、それを注意深く見守っているイベントにします 投資家。 連邦準備制度理事会の7月27〜28日の会議の議事録は、 理事会 彼らは彼らの債券購入プログラムを現在の目標である月額1200億ドルから削減し始めるべきだと信じています。

市場の反応

パウエルの演説の数時間前から始まり、演説の後も続いて、市場はFRBができるという自信を登録しました テーパー、またはゆっくりと、金利の急上昇を引き起こすことなく、金融刺激策を撤回します。 主要な米国市場指数はすべて堅調な上昇を記録しました。

景気回復

「回復への道は困難なものでした」とパウエルは述べました。 彼は、COVID-19のパンデミックとその後の経済の閉鎖によって引き起こされた急激な景気後退は、記録上最も短いが、最も深いものであると述べた。 それにもかかわらず、総経済生産高は4四半期以内に以前の最高値を上回り、平均個人所得はこの期間中に減少するのではなく増加しました。

インフレーション

さまざまなインフレ指標が毎年3.6％から4.2％の範囲で実行されていることに留意しながら、FRBの長期目標をはるかに上回っています。 2％のパウエルは、「パンデミックの影響を受けた商品とサービスの狭いグループ」に影響を与える「一時的な要因」は主に 避難。

特に、パウエルは次のように述べています。 耐久消費財 彼は、耐久消費財のインフレは安定しており、供給問題が終わると低下する可能性があると付け加えた。 耐久消費財のインフレの主な原因は中古車の価格であり、現在のデータは安定しており、したがってより広範なインフレ指標を引き下げる軌道に乗っていることを示しています。 全体として、彼は「需要と供給 不均衡。」

パウエル氏はまた、現在の12か月のインフレ指標は、特に航空会社やホテルで、景気後退の初期に発生した特定の急激な価格下落を捉えていないことを警告しました。 さらに、企業が未解決の仕事を埋めようとするにつれて、特定の業界で大幅な賃金の上昇が見られましたが、彼は見ています 賃金の上昇が消費者に転嫁されたときに賃金と価格のスパイラルが発生したという証拠はほとんどなく、 インフレーション。

むしろ、パウエルは、賃金の現在の傾向は、FRBの長期目標である2％の総インフレと一致していると考えています。 確かに、彼は技術から来る「持続的なデフレ圧力」がまだあることを示しました、 グローバリゼーション、そしておそらく人口統計も。 「全体的な世界的なデフレ傾向は引き続き有効である」と彼は信じている。

最後に、FRB議長は、将来のインフレ水準に関する期待は現在の測定値よりも低く動いていると述べました。 これは、FRBが長期インフレを2％に維持するという幅広い確信を示していると彼は言います。

雇用

パウエル氏は、「雇用の増加は予想よりも速かった」、「雇用の見通しはしっかりしている」と述べながら、サービスやマイノリティの間で雇用の問題が残っていると付け加えた。 耐久消費財への支出はブームを迎えており、トレンドを20％上回っていますが、支出はトレンドを7％下回っています。

しかし、全体として、彼は「雇用のペースが速い」と考えており、多くの雇用主は「十分な速さで仕事を埋めることができず」、「求職者にとって良い環境」を作り出しています。 さらに、「仕事を妨げるいくつかの要因 パウエル氏の基本的な見通しは、米国経済は「依然として2％のインフレで最大雇用に向かう傾向にある」というものである。一方、彼は依然として「労働力の大幅な緩み」を見ている。 市場。"

金融政策の今後の道

パウエル氏は、「（インフレの）期待を2％に固定することは、経済にとって重要である」と述べた。 その間、彼は付け加えました、歴史は教えます 政策立案者は一時的な要因を相殺しようとすべきではありません。なぜなら、政策の動きの遅れた影響はより長期的なものを引き起こす可能性があるからです。 危害。 具体的には、金銭 締め付け 現在、一時的な要因によって引き起こされたインフレの現在の上昇に対応して、実際には長期的には経済成長と雇用に悪影響を与える可能性があります。

ただし、同じように、政策立案者は、一時的な要因のように見えるものが実際には長期的ではないことも確認する必要があります。 「受信データに代わるものはありません」と彼は述べました。

パウエルは引き続き強力な雇用創出を期待していますが、FRBはCOVID-19デルタバリアントの影響を監視します。 資産の購入に関して、パウエル氏は、7月の会合でFRB総裁のコンセンサスの見解に賛成し、このプログラムは最終的には削減される可能性があると述べています。 しかし、彼は完全雇用が進展するまで資産購入を続けることを期待しています。