MicrosoftのActivisionBlizzard買収の分析

2005年のゲーム業界の収益は105億ドルで、ポータブルハードウェアとコンソールのメーカーが独占していました。 わずか15年後の2020年に、業界はマルチプラットフォームの大国に変貌しました。 1,550億ドルの収益.

出版社からの大ヒットコンテンツは、数十億ドルの収益を上げ、さまざまな種類のコンテンツを通じて配信されました。 ハードウェア（モバイル、パーソナルコンピューター、バーチャルリアリティヘッドセット、拡張現実デバイス、コンソール）、およびソフトウェア（ the 雲.

Microsoft Corporationの場合（MSFT）、Xboxデバイスを提供する業界のリーダーであるこの変化は、これ以上の時期には到来しませんでした。 パンデミックの利益に支えられて、同社は1月にゲーム業界の将来に大胆な賭けをしました。 18、2022年、Activision Blizzard、Incを買収。 (ATVI).

この買収により、Activisionは約690億ドルと評価され、発表後のゲーム会社の価格は45％高くなります。 ゲーム業界の潮流が変化していることを考えると、テクノロジーの巨人による賢明な動きになるかもしれません。 しかし、投資家は、取引の規制上のボトルネックとActivision Blizzardでの最近の問題を考慮して、監視の姿勢を採用しています。

MicrosoftがActivisionを買収した理由

ゲームはマイクロソフトのますます重要な部分になっています バランスシート. 部門からの収益は2021年度に33％増加し、全体の収益の18％の成長を上回りました。 ただし、これらの数字がすべてを物語っているわけではありません。

この部門の利益のほとんどは、ベストセラーのコンソールであるXboxのハードウェア販売によるものです。 Xboxの新版がリリースされない場合、部門の収益と利益は四半期ごとに減少します。 Microsoftはゲーム用ハードウェアのコンテンツを作成しましたが、大ヒットのフランチャイズはまだ作成していません。 これまでのところ、プラットフォームとのエンゲージメントを生み出すために、ActivisionBlizzardなどのサードパーティパブリッシャーのゲームに依存してきました。

Activision Blizzardで、Microsoftは、業界で最大の大ヒット作のいくつかを担当するコンテンツの大国を買収しました。 カリフォルニア州サンタモニカに本拠を置くこの会社は、モバイルゲームのリーダーでもあります。 キャンディークラッシュ—モバイルエコシステムでトップの収益を上げている企業の1つ。

数字だけで言えば、そのリーダーシップは今後も続くでしょう。 同社は2021年に論争とスキャンダルに巻き込まれましたが、Activisionの開発チームは引き続きベストセラーを生み出しました。 会社の2つのタイトル コール・オブ・デューティ フランチャイズは2021年のトップ2の売り手でした。 Activisionの経営陣は、最新の決算発表で、 World of Warcraft と ディアブロ フランチャイズも急増し、同社のブリザード部門で22％の収益成長を推進しました。 さらに、キングは記録を持っていた 営業利益 3億300万ドルと 営業利益 46％の。

Activisionの買収は、コンテンツの資格を強化するためのショートカットをMicrosoftに提供します。 また、企業が貴重な知的財産にアクセスするのにも役立ちます。 ブルームバーグのレポートによると、ActivisionBlizzardの「一部のコンテンツ」はXboxコンソールに「限定」されます。 2020年にZenimaxMediaを買収した際、Microsoftのゲーム責任者であるPhil Spencerは、同社は「ケースバイケース」でライセンス権を検討すると述べた。 Activisionのコンテンツライブラリを考えると、今回は権利の利害関係がさらに高くなります。 独占的なコンテンツは、より多くのユーザーをマイクロソフトプラットフォームに駆り立てるはずであり、フランチャイズを他のゲームハードウェアメーカーにライセンス供与することで、IP収益を生み出すことができます。

Activisionの優れたコンテンツは、MicrosoftのGamePassのサブスクリプション数を増やすこともできます。 プレーヤーがプラットフォーム間でゲームをプレイできるようにするゲームサブスクリプションサービスとそのクラウドゲーム サービス。 収益モデルとプラットフォームが業界で変化するにつれて、どちらもマイクロソフトのゲーム部門の将来の成長を促進すると予想されます。

Game Passは、発売から1年後の2021年に、ターゲットのサブスクリプション数を逃してつまずきました。 当初は47.79％の加入者数の増加を計画していましたが、37.48％の加入者数しか増加できませんでした。

最後に、この買収により、Microsoftの貸借対照表に関する別の問題が解決されます。 パンデミック時の記録的な売上高は腫れをもたらしました 現金準備金 ソフトウェアの巨人の貸借対照表に。 2021年末にかけて、同社はS＆P500の全企業の中で3番目に高い現金準備を持っていました。 687億ドルの全額現金取引は、昨年11月に企業幹部が利用できた1,377億ドルの一部を使い果たします。

なぜ投資家は熱狂しないのですか？

買収の発表を受けて、アクティビジョンの株式は36％も急上昇しました。 しかし、マイクロソフトの株価は1％下落し、始値から2.5％下落しました。 マイクロソフトの投資家は、いくつかの理由でActivisionの取引に熱心ではないかもしれません。

からの規制のブローバックがあります 合併 2人の巨人の。 両社はそれぞれの業界のリーダーであり、テクノロジーのマイクロソフトとゲームのアクティビジョンです。 統合されたエンティティは、競争を打ち砕くための重さとリソースを簡単に持つことができます。 規制当局は、反競争的行動への懸念から、そのような組み合わせについてますます薄暗い見方をしています。

LoupVenturesのアナリストであるGeneMunster氏は、買収の発表は「優れたドラマの設定」であると述べました。 市場で」—規制当局に参加許可を求める2つの大企業の光学系を参照 力。 同氏は、この買収により「シリコンバレーとDCの間に衝突コースが設定される」可能性があると述べた。 

規制当局が合併に青信号を出したとしても、Microsoftは依然としてActivisionの内部問題に取り組む必要があります。 会社の有毒な労働文化は、訴訟、大規模な一時解雇、および株価の大幅な下落につながりました。 Activision Blizzardの経営陣は是正措置を講じ、ゲーム業界への多様性と包含を促進するための投資を発表しました。

独自の危機に対処し、最近セクハラポリシーの見直しを発表したマイクロソフトは、 Activisionがコースを継続し、ゲームを開発するための才能を引き付け続けることを確認するといううらやましい仕事 ベストセラー。