AT＆Tの収益：Tから何を探すべきか

AT＆T Inc. (T）は、少なくとも4年ぶりの純損失を計上した四半期を迎えています。 この損失の一部は、有料テレビ事業に155億ドルの費用がかかったことによるもので、これは同社が従来の衛星テレビとケーブルテレビからオンラインストリーミングに移行し続けていることを反映しています。 AT＆Tは、調整後1株当たり利益が減少する中、HBO Maxストリーミングサービスを拡大する一方で、携帯電話事業への依存度をこれまで以上に高めています（EPS）および最近の四半期の収益。

投資家は、AT＆Tが2021年度第1四半期の収益を2021年4月22日に報告するときに、四半期の利益と収益のこれらの減少を逆転させることができるかどうかを見極めるでしょう。 ただし、アナリストはすぐに回復することはありません。 彼らは、7期連続で収益が減少するため、調整後EPSは5四半期連続で減少すると予測しています。

投資家はまた、追加の後払い電話加入者のAT＆Tの成長に焦点を合わせます。これは、正味の新しい後払い電話加入者の数を示す重要な指標です。 アナリストは、2020年度の最後の2四半期よりも大幅に遅いペースではあるものの、追加の後払い電話加入者が前年同期から増加すると予想しています。

AT＆Tのシェアは、過去1年間でより広い市場に遅れをとっています。 COVID-19の蔓延に対する懸念が高まっているため、2020年の初めに他の市場と衝突して以来、株式のパフォーマンスは基本的に横ばいでした。 AT＆Tの株式は、過去1年間で3.5％のトータルリターンを提供しており、S＆P 500のトータルリターン46.5％を大きく下回っています。

AT＆Tの収益履歴

AT＆Tは、2020年度第4四半期の収益を報告しましたが、アナリストの見積もりをわずかに上回りました。 ただし、調整後EPSは15.9％減少し、4四半期連続で減少しました。 収益は2.4％減少し、6四半期連続で減少しました。 悪い結果は、ビデオの収益の減少、ワーナーブラザースによって引き起こされました。 テレビ、レガシー有線サービス、およびその他の分野。 ワイヤレス収益の増加は、これらの減少を部分的に相殺するだけです。 AT＆Tは155億ドルの資産も報告しました

減損 上記のように、充電します。

2020年度第3四半期の調整後EPSは、前年比19.2％減少しました（YOY）、少なくとも15四半期で最大の減少。 収益は5.0％減少しました。これは、2020年度の第2四半期の8.9％の減少に続いて、少なくとも15四半期で2番目に速い減少です。 上記のように、同社は第4四半期と同じ事業分野の多くで収益の減少を経験しました。 好意的なことに、AT＆Tは、国内のHBOおよびHBOMaxの加入者が大幅に増加したと述べました。

アナリストは、2021年度の第1四半期も収益と収益が引き続き減少すると予想しています。 調整後EPSは7.8％減少すると予想され、5四半期連続で減少します。 収益は1.1％減少すると予測されており、これにより7四半期連続で収益が減少します。 アナリストは、2021年度通年では、年間収益が0.5％減少するため、年間調整EPSが0.9％減少すると予想しています。 調整後EPSと収益は2年連続で減少します。

AT＆Tの主要統計
2021年第1四半期の見積もり（年度）	2020年第1四半期（年度）	2019年第1四半期（年度）
調整後1株当たり利益（$）	0.78	0.84	0.86
収益（$ B）	42.3	42.8	44.8
追加の後払い電話加入者（数千）	248.1	163.0	79.0

^{ソース： 目に見えるアルファ}

主要な指標

前述のように、投資家はAT＆Tの追加の後払い電話加入者にも焦点を当てます。これは同社が「後払い電話ネット追加」と呼んでいます。 後払いサブスクリプションは、使用量に基づいて期間の終了時に支払いが行われるという点で、前払いサブスクリプションとは異なります。 この主要なメトリックは、新しい後払い電話サブスクリプションの数と終了したサブスクリプションの数の正味の差を示します。 このメトリックが正である限り、AT＆Tがプリペイド電話サブスクリプションの総数に追加されていることを意味します。 AT＆Tのモビリティ事業は、同社の総営業収益の約42％を占めており、後払い加入者は、同社の総モビリティ加入者の大部分を占めています。 2020年度に成長を遂げた同社の通信事業は、モビリティ事業のみである。

AT＆Tが約150万の新規後払い加入者を追加したため、昨年は追加の後払い電話加入者にとって大きな年でした。 それは少なくとも4年間で最大の増加でした。 同社は、第4四半期だけで800,000の純新規後払い加入者を追加しました。これは、前年同期の約3.5倍の純追加です。 アナリストは、2021年度第1四半期の純新規追加数は52.2％増加すると予想しています。これは堅調なペースですが、2020年度の最後の2四半期と比較すると明らかに減速しています。 アナリストは、2021年度通年で、AT＆Tが約110万の追加後払い電話加入者を投稿すると予測しています。 これは、2020年度と比較して純増数が24.8％減少することになりますが、2019年度の2倍以上、2018年度の純新規追加数の5倍以上になります。