市場は2022年5月に50ベーシスポイントのFRB金利の引き上げを見込んでいます

次の前に 連邦公開市場委員会（FOMC） 2022年5月3〜4日の会議で、市場は、 フェデラルファンド金利 50までに ベーシスポイント（bp）、ターゲット範囲を現在の25〜50 bpから75〜100bpに上げます。 これは、 連邦準備制度理事会（FRB） 主催のセミナー中のジェローム・パウエル議長 国際通貨基金（IMF） 2022年4月21日。 彼は言った 利上げ 「5月の会議では50ベーシスポイントがテーブルに表示されます。」

さらに、FOMCが始まる可能性があります バランスシートの縮小 連邦準備制度理事会として「前回の回復よりもかなり迅速に」 ラエル・ブレイナード 2022年4月5日のスピーチで述べた。 「取得することが最も重要です インフレーション ダウン」と彼女は言った。

インフレを下げる

IMFのパネルディスカッションで、パウエル氏は、「インフレを2％の目標に戻す」ことは、今のところ重要な政策の必須事項であると主張しました。 彼は、両方を達成するための手段として「価格の安定を得ることが絶対に不可欠」であると述べました 労働市場 安定性と全体的な経済的安定性。

パウエル氏はさらに、「私たちの目標は、私たちのツールを使用して、需要と供給を同期させることです。 不況。」一方、彼は1つ以上のことを指摘しました レートが上がる それぞれ50bpの数のFOMCメンバーが支持していますが、彼は自分の立場を明らかにしませんでした。

FRBのバランスシートの縮小

ブレイナードはスピーチの中で、バランスシート削減の最後の期間は2017-19年であると述べました。 この間、FRBは月額約500億ドル削減しました。 2022年3月15-16日に開催された前回のFOMC会議の議事録によると、メンバーは一般的に バランスシート削減の初期レートをその約2倍、つまり1人あたり約950億ドルに設定することを支持しました 月。

確かに、その会議でバランスシート削減のために連邦準備制度のスタッフによって提示されたすべてのオプションは、2017-19年に実施されたものよりも迅速なバランスシートの「流出」を伴いました。 さらに、すべての参加者は、高インフレとタイトな労働市場の組み合わせにより、2017-19年よりも速いペースでの流出が求められることに同意しました。

参考までに、FRBのバランスシートのサイズは、2022年4月25日から始まる週の時点で記録的な8.9兆ドルでした。 これは、2014年半ばから2018年初頭に存在した約4.4兆ドルの範囲の2倍以上であり、2019年半ばの最近の最低値である約3.8兆ドルからも大幅に増加しています。

実効フェデラルファンド金利

2022年3月15〜16日の会議で、FOMCは、フェデラルファンド金利の目標範囲を0〜25 bpから25〜50bpに25bp引き上げることに投票しました。 一晩のフェデラルファンド取引のボリューム加重中央値である実効フェデラルファンド金利（EFFR）は、これらの範囲の下限に近づいています。 3月16日までは8bpでした。 3月17日以降、33 bpになり、以前より正確に25bp高くなっています。

市場の予測

CMEFedWatchツールとAtlantaFedMarket Probability Trackerは、 価格設定が一般的な金利に関する期待に基づいて決定され、FOMCの方針が 特に。 どちらも、将来のFOMC会議でのフェデラルファンド金利に関する決定に確率の範囲を割り当てます。

CMEFedWatchツール2022プロジェクション

2022年5月2日の朝、CME FedWatch Toolは、現在2022年に予定されている残りのFOMC会議から生じる将来の利上げのこのパターンを予測しました。

• 5月：75-100bpの新しいターゲット範囲に50bp増加
• 6月：75 bpが150〜175bpの新しいターゲット範囲に増加
• 7月：200〜225bpの新しいターゲット範囲に50bp増加
• 9月：225〜250 bpまたは250〜275bpの新しいターゲット範囲のオッズはほぼ等しい
• 11月：250〜275 bpまたは275〜300bpの新しいターゲット範囲のオッズはほぼ同じ
• 12月：275〜300 bpまたは300〜325bpの新しいターゲット範囲のオッズはほぼ同じ

アトランタ連邦市場確率トラッカー2022年の予測

一方、からの市場確率トラッカー アトランタ連邦準備銀行 現在33bpである3か月の平均フェデラルファンド金利の最も可能性の高いパスは次のようになるプロジェクト：

• 5月と6月：累積130bpから163bpに増加
• 7月から9月：累積77bpから240bpまで
• 11月と12月：累積43bpから283bpに上昇

2023年の予測

さらに先を見据えて、CME FedWatch Toolは、2023年7月までにターゲット範囲が350〜375bpになる可能性が高いと予測しています。 アトランタ連邦市場確率トラッカーは、その時までに322bpの3か月の平均フェデラルファンド金利を予測しています。