モルガン・スタンレーが株を売る時が来たと言う理由

強気の投資家は S＆P 500インデックス（SPX） ここ数日でさらに過去最高を記録し、昨日の終値まで18.7％の堅調な前年比の上昇を記録しました。 しかし、モルガン・スタンレーにとって、これは、米国と海外の両方の株式で利益を上げるためのリスクと時間が増大していることの表れであると、クロスアセットのチーフであるアンドリュー・シーツ氏は述べています。 ストラテジスト 会社で。 彼は、グローバル株式への会社の推奨配分を 等しい重量 に 低体重、主要な世界の株式市場指数の平均上昇率はわずか約1％であるという予測に基づいて、配当を含めると、 バロンズ 以下に詳述するように、シートの予測に関するストーリー。

「過去30年間に繰り返された株式の教訓は、より簡単な政策が衝突したときであったと思います。 成長が弱いため、通常、後者の方が収益にとって重要です」とスプレッドシートは今週、次のメモに書いています。 クライアント。 マイク・ウィルソン、チーフ米国エクイティストラテジストおよび 最高投資責任者（CIO） モルガンスタンレーでは、さらに控えめな見方をしています。 彼のブルケースは2020年半ばまでのS＆P 500の利益が1％未満になると予測しており、最近のベースケースでは7.6％の損失が予測されています。 毎週のウォームアップ 報告。

以下の表は、モルガン・スタンレーの見通しをまとめたものです。

投資家にとっての意義

Sheetsは、S＆P 500のモルガン・スタンレーの価格目標（配当を含む）に基づいて彼の推奨を行っています。 MSCI ヨーロッパ、 MSCI新興市場、 そしてその 東京物価指数（TOPIX）. モルガンスタンレーの予測の単純な重み付けされていない平均 トータルリターン 上記のように、今後12か月間のこれらのインデックスはごくわずかです。

「世界のインフレ期待、コモディティ価格、長期利回りは、成長の回復について楽観的ではないことを示唆しています」とシーツは書いています。 「の裏側に G20 [会議]、私たちのエコノミストは彼らの世界的な成長予測を格下げしました。 アグレッシブな予報

連邦準備制度 と ECB 成長への懸念は重要だと考えているため、行動を起こす」と述べた。 しかし、より緩い 金融政策 に 中央銀行 減速を止めるには十分ではないかもしれません。 「[経済的]データの改善を伴う場合、緩和は最も効果的でした」とSheetsは主張しました。

今週、経済と株式について同様に弱気な見方が、モルガン・スタンレーの別のシーツの同僚であるリサ・シャレット（同社の最高投資責任者）によって発表されました。 ウェルスマネジメント 分割。 「経済データは、2015〜2016年のミニ以前よりも急速に悪化しています。不況. 貿易政策は成長の足かせになり、キャッシュフローが加速すれば、結果として生じる収益の弱さはさらに悪化する可能性があります 買い戻し 障害があります」と彼女はモルガンスタンレーのグローバル投資委員会からのGICウィークリーの最新版に書いています。

「からの根本的な相違 ファンダメンタルズ シャレットは、経済データの悪化に直面して急増しているS＆P 500に関して、警告している。 一方、歴史的なパターンは、スプレッドシートによる追加の懸念として提起されました。 「7月13日から10月12日までは、1990年以来、歴史的に90日間で最悪のエクイティリターンでした。 流動性 とリスク食欲は第2四半期の結果の後に悪化する傾向があります」とスプレッドシートは示しています。 「そして、中央銀行の緩和に対する高い期待と多くの地政学的な不確実性を考えると、流動性の低さが悪いニュースを拡大するリスクは信頼できるように思われます。」

今後の展望

シャレットは、投資家が米国の株式や債券で利益を得るように勧めています。リバランス 資産クラスの提供に向けて 評価 と歩留まりのサポート。」 資本の評価増、彼女のチームは 実物資産、商品など。