ビルミラーとブルズが株の緑色のライトの点滅を見る理由

ブルズがリスクの中でポジティブを見続けているので、米国株はここ数週間で設定された史上最高値の近くにとどまっています。 これらのポジティブな点は次のとおりです。 連邦準備金、米中での一時停止 貿易戦争、低株式市場 ボラティリティ、利回りの低下 米国財務省債とノート、米国経済の全般的な安定性、2019年第2四半期の予想 S＆P 500 収益は勝ちます コンセンサス見積もり、およびその在庫の証拠 評価 クマが主張するほど伸びていません。

投資マネージャーのビル・ミラー氏は、「株式に対する抵抗が最も少ない道は依然として高い」と述べている。 2019年第2四半期のマーケットレター 彼の会社、ミラーバリューパートナーのクライアントに。 彼が見ているポジティブな点の中には、6月の米国の雇用の力強い成長、より高い 労働力人口率、堅実な賃金の伸び、「静止した」インフレ、史上最高の企業収益、「緩和的」 金融政策 米国および海外、および「拡張」米国 財政政策. 彼は同様に彼の中で強気でした 2019年第1四半期のマーケットレター.

投資家にとっての意義

「現在、FRBは成長見通しが弱くならず、FRBの資金が中立に近い時期に削減を進めています。」 RBCキャピタルマーケッツのチーフ米国エコノミストであるトム・ポルチェッリは、クライアントへの最近のメモで、 ブルームバーグ。 “リスク資産 このセットアップは絶対に気に入っているはずです」と彼は付け加えました。

Renaissance MacroResearchの経済学部長であるNeilDuttaは、収益の見積もりは必然的に上方修正されると考えています。 ブルームバーグが引用したように、彼がクライアントへのメモで観察したように、次のように述べています。 成長と収益の見積もりが上がるにつれて、FRBは削減しています。 サイクリック 誰でも？"

株式の評価については、 収益利回り S＆P 500は、2年平均をはるかに上回っています。 10年間の米国財務省証券. これは、インデックスがここ数週間で過去最高を記録した後でも当てはまります。

リサ・シャレット、 最高投資責任者（CIO） モルガンスタンレーのために ウェルスマネジメント、懐疑的な音を鳴らします。 「これはすでに多くの良いニュースを割り引いている市場です：4つの利下げと11％のS＆P500の利益成長率 翌年には、ワシントンでの貿易のさらなる悪化や限られた政策変更はありませんでした。 迫り来る

債務上限 そして次の大統領選挙。 モルガン・スタンレーのグローバル投資委員会からのGICウィークリーの最新号に彼女が書いているように、より高く動くために、市場は新鮮な上向きの驚きを必要とするでしょう。

今後の展望

「唯一の悪いニュースは、悪いニュースが比較的少ないことです。 地政学は依然として予測不可能であり、市場と経済を狂わせる可能性がある」と述べた。 「交渉が続く中、市場を悩ませてきた関税と貿易の問題は今のところ保留されている。 それらはいつでも再出現する可能性があります」と彼は述べています。 良い面として、彼は次のように付け加えています。 イールドカーブ 株式にとってはかなり強気になるだろう」と語った。

リサ・シャレットによると、「ブルズは50-ベーシスポイント 7月31日の利下げは、米ドルがはるかに弱く、米国の消費者がはるかに強く、ポジショニングとセンチメントが落ち着いたものでした。 これらの要因の一部またはすべてがプラスになった場合、最大の受益者はおそらくより高くなります ベータ S＆Pに遅れをとっている資産クラス。 中からアクティブな株の選択を検討してください 小型キャップ, ミッドキャップ, 価値 スタイル、周期的および米国以外の株。」