長年の大規模投資家がバフェットとバークシャーへの信頼を失った理由

ウォーレン・バフェット 何十年もの間、史上最高の投資の天才の1人として歓迎されてきましたが、バークシャーハサウェイインクのCEOとして率いる会社からは業績不振が拡大しました。 (BRK.A）、彼に加速する速度で長年の信者を犠牲にしてきました。 これらの1つは、DavidRolfeです。 最高投資責任者（CIO） 20億ドル以上の投資会社であるWedgewoodPartnersの 運用資産（AUM）、20年以上後にバークシャーの全株式を売却した。

「2009年から2019年のグレートブルマーケットでは、親指をしゃぶってもハインツマスタードはカットされませんでした」とRolfeは2019年第3四半期に書いています。 ウェッジウッドパートナーズのクライアントレター. 「グレートブルは、Messrsにとって驚異的なキャリアの非難の1つの地獄であった可能性があります。 バフェットとマンガー。」 代わりに、ロルフが書いているように、バークシャーは悪名高い市場の遅れでした。 ブルは2009年3月9日にスタートし、バークシャーハサウェイBの株価は最近の3日までに+ 269％上昇しています。 クォーター。 同じ期間に、S＆P500指数は+370％上昇しています。」

投資家にとっての意義

2019年のバークシャーのパフォーマンスも同様に期待外れでした。 10月までの運命のために。 15、AとBの両方のシェアは3％未満しか上昇していませんが、S＆P 500は20％近く急上昇しています。

ロルフは、バフェットに対する自信を失った主な理由を4つ挙げています。 これらは次のとおりです。KraftHeinzとIBMへの投資の失敗。 Visa、MasterCard、Costso、Microsoftなどの大勝者を購入する機会を逃しました。 不十分に実行された買収戦略と十分な大規模な取引の失敗。 バークシャーの現金の山を投資家に還元しない 株買い と配当。

失敗した投資. クラフトハインツ株式会社（KHC）は、バフェットが支援する合併の結果として設立されましたが、合併後の会社は敗者であり、バークシャーに

未実現損失 10億ドル以上の バロンズ ノート。 一方、彼はInternational BusinessMachinesCorpに出資しています。 (IBM）2011年から2017年までの6年間で、わずか5％未満の総利益を生み出しました。 GuruFocus.

逃した機会。 Rolfeは、2019年第3四半期までのこれらの株式の強気市場の上昇を引用して嘆きます。 (MA）]は驚くべき+ 1,521％上昇しています。 Visa[Inc。 (V）]は、ほぼ驚異的な+ 1,137％上昇しています。 ただし、すべてが失われるわけではありません。 バフェットの2人 CIO 中尉は現在、バークシャーの現在の株式ポートフォリオのわずか1.50％の合計重量で両方の株式を所有しています。 現在の合計加重は15.00％になるはずです！」

Rolfeは、これらの痛烈な発言を続けています。「他の2つのレイアップはCostco [Wholesale Corp. (料金）]およびMicrosoft[Corp。 (MSFT)]. バフェットは何年もの間、後ポケットにある各企業に比類のない専門家の指導を行ってきましたが、株主は役に立ちませんでした。 チャーリー・マンガーはコストコで22年間ディレクターを務めています。 コストコの株式グレートブルゲインは+522％です。 繰り返しますが、すべてが失われるわけではありません。 バフェットの副官は現在、コストコで0.55％の地位を誇っています。」

マイクロソフトについて、彼は次のように付け加えています。 バフェットは30年近く前にビルゲイツに最初に会いました。 彼らは速い親友になりました。 2004年、ゲイツはバークシャーの取締役会に加わりました。 バフェットはおそらく、バークシャーの主要な副会長であるアジート・ジャインとグレッグ・アベルと話すよりも、ゲイツ（ゲイツ財団とブリッジプレイも）と話すことに多くの時間を費やしています... マイクロソフトの株式グレートブルマーケットの利益は+657％です。」

今後の展望

大規模な公的年金基金は、バークシャー株に対する見方が異なるようです。 オレゴン州の公務員退職基金（OPERF）は、世界で42番目に大きい公的年金基金です。 資産、2019年第2四半期にバークシャークラスB株の保有を39％削減し、141,822クラスB株を売却しました。 あたり バロンズ. 残りの222,763クラスBバークシャー株の株式は、現在の価格で約4,700万ドルの価値があります。

ニュージャージー州の年金制度は「危機に瀕している」と、州上院議員が5月に述べたように バロンズ、これは、2018年6月30日の時点で、ファンドの資産は負債の38.4％にすぎなかったことを示しています。 同じレポートによると、ファンドは2019年第2四半期に約1億ドルのバークシャークラスB株を購入しました。 これが必死の動きを表すのか、バフェットの先見の明のある再確認を表すのかは、時が経てばわかるでしょう。