アメリカン航空の収益：AALから何を探すべきか

アメリカン航空グループ株式会社 (AAL）旅行者が健康上の懸念や規制のために家にいることを選んだため、COVID-19パンデミック全体で顧客の需要が急落しました。 航空会社は2021年第1四半期に、業界最大の480億ドルの負債とリース負債で終了しました。 アメリカン航空の第2四半期の取引量は、以前の予想よりも速いペースで改善しましたが、同社にはまだ大きな埋め合わせの余地があります。

投資家は、アメリカン航空が7月22日に市場を開く前に、2021年度第2四半期の収益を報告する際に、アメリカン航空の回復のペースを注意深く見守っています。 ニュースは非常に複雑かもしれません。 アナリストは、アメリカン航空が6年連続の四半期調整後1株当たり損失を計上すると予測しています（EPS）、ただし、前年比で劇的に縮小します（YOY）。 収益は大幅に改善すると予想されますが、パンデミック前のレベルには改善されません。

投資家が注目する可能性が高い主要な指標は、アメリカン航空の乗客です 負荷率、使用されているアメリカン航空の座席数の割合を反映する航空会社の効率の尺度。 アナリストは、負荷率が2019年度第4四半期以来の最高レベルに改善すると予測しています。 アメリカン航空や他の航空会社が直面している大きなリスクは、COVID-19ウイルスの最も伝染性の高いバージョンである急速に蔓延しているデルタ変異体である可能性があります。 それが広がり続けるならば、それは空の旅に対する一部の消費者の熱意を弱める可能性があります。

激しい変動にもかかわらず、アメリカン航空のシェアは、過去1年間でより広い市場の2倍以上のペースで上昇しています。 株式は昨年8月に市場をリードし、その後10月まで水平方向に取引された後、一時的にアンダーパフォームしました。 その後、11月中旬から株価は上昇し、7月までの過去8ヶ月間でアウトパフォームしました。 株価はアウトパフォームしましたが、3月中旬と6月上旬の両方で高値に達し、その後引き下げられました。 たとえば、株価は2021年第1四半期の決算報告を上回り、その後6月の高値に回復しました。 7月20日の時点で、同社は1年間のトレーリングトータルリターン79.3％を提供しており、S＆P 500のトータルリターン32.9％を大きく上回っています。

アメリカン航空の収益履歴

新たな景気回復に対する投資家の楽観的な見方は、ここ数ヶ月でアメリカン航空の株価を押し上げました。 2020年度下半期の収益改善も貢献した可能性があります。 同社は2020年度第1四半期から、5四半期連続で1株当たりの調整後損失を計上しました。 ただし、2020年度第3四半期および第4四半期に損失は大幅に縮小した。 この傾向は2021年度第1四半期に逆転し、調整後の1株当たり損失は前年比と順次ベースの両方で拡大しました。 現在、アナリストは2021年度第2四半期に再び改善が見込まれており、アメリカン航空はパンデミックの開始以来、最も狭い調整後1株当たり損失を計上しています。 とはいえ、2019年度の収益性とはかけ離れている。

アメリカン航空の収益は、2021年度第2四半期にさらに力強い回復を示す可能性があります。 同社は、2021年度第1四半期まで、5四半期連続で前年比の売上高の減少を記録しました。これは数年ぶりの減少です。 前年比で最も大幅に減少したのは2020年度第2四半期で、収益は86.4％急落しました。 その後の4分の3は、前年比で徐々に減少しました。 アナリストは、2020年度第2四半期の最下点からの収益が前年比で4倍以上になるため、2021年度第2四半期の大幅な改善を予測しています。 それでも、パンデミックが発生する前の2021年度第2四半期の推定収益は、2019年度第2四半期と比較して40％近く減少します。

アメリカン航空の主要統計
2021年度第2四半期の見積もり	2020年度第2四半期	2019年度第2四半期
調整後1株当たり利益	-$2.06	-$7.82	$1.82
収益（10億）	$7.3	$1.6	$12.0
負荷率	74.4%	42.3%	86.6%

主要な指標

前述のように、アメリカン航空の投資家は会社の負荷率にも目を向ける可能性があります。 航空業界のこの重要な指標は、乗客で満たされている利用可能な座席数の割合の尺度です。 負荷率が高いほど、乗客が占有している座席の割合が高いことを示します。 航空会社は、乗客の数に関係なく、航空機を飛行させるためにほぼ固定費を経験します 機内では、これらのコストをより適切に配分するために、できるだけ多くのシートを埋めるインセンティブがあります。 このため、負荷率が高いほど、効率と収益性が高いことを示しています。 しかし、過去1年間、主にCOVID-19のパンデミックにより上記の論理が頭に浮かんだため、負荷率に対する強い圧力がありました。 パンデミックの間、公衆衛生の観点から、より充実した飛行機はより悪いと見なされます。 旅行する乗客が少なくなり、負荷率が低下するにつれて、アメリカン航空のような企業は収益性の危機に直面しています。

アメリカン航空の搭乗率は、パンデミックの際に劇的に低下しました。 2018年度から2019年度にかけて、同社の四半期負荷率は80％から86％の間で推移しました。 2020年度第1四半期には、パンデミックの発生が四半期後半に影響を及ぼしたことを反映して、72.7％に落ち込みました。 その後、負荷率は第2四半期に42.3％に急落し、2020年度の第3四半期と第4四半期に徐々に回復しました。 負荷率は2021年度第1四半期にコースを逆転し、59.5％に低下しました。 これは、2020年度第4四半期からの連続的な減少と第1四半期からの前年比の減少の両方でした。 コンセンサスの見積もりでは、2021年度第2四半期の負荷率は74.4％に向上すると予測されています。 これは過去5四半期よりも高くなりますが、この数値は依然としてアメリカン航空のパンデミック前の負荷率レベルをはるかに下回っています。