国債が史上最高値に急上昇

コロナウイルスの発生と火曜日の連邦準備制度による50ベーシスポイントの驚くべき値下げに対応して、ロングエンドとショートエンドの債券価格は史上最高値に急騰しました。 債券利回り 同時に新しい安値に落ち、コストを下げます 住宅ローン およびその他の債務証書。 現在、多くのアナリストは、日本といくつかのヨーロッパ諸国の運命に続いて、金利が最終的にゼロを下回ると予測しています。

健全な経済は、自然な景気循環に続いていた金利の引き上げを支え、お金の需要を増やすはずです。 2008年の経済崩壊はこのメカニズムを混乱させ、何年もかかる 量的緩和 （QE）米国の雇用と企業の利益を復活させるため。 大幅な減税に支えられて、10年の後半に経済は活況を呈しましたが、お金の需要 企業が投資するのではなく、急落で株を買い戻したため、大幅に増加しなかった 成長。

債券市場は現在、米国を大不況、またはさらに悪いことに陥らせる可能性のある世界的な経済収縮に反応しています。 株式は反応で急落したが、FRBのカットは少なくとも短期的には株式の下に床を置く必要があります。 しかし、2008年に発見したように、この強力な政府機関は、需要ショックのために企業や個人が削減した場合、支出を復活させることはできません。 同様に、これは、FRBが避けられない景気後退を食い止めることができないことを示唆しています。

The iシェアーズ20年以上の国債ETF（TLT) に落ち着く 取引範囲 2000年から2002年のクマ市場の後、 サポート 80ドル台前半で 抵抗 100ドルを超えるガイド価格アクション。 2008年の経済破綻は歴史的なブレイクアウトを引き起こし、2009年前半に廃止された垂直的前進でファンドを120ドル以上に引き上げました。 それは2011年に再び始まりました。同時に、何年にもわたる中国のインフラ投資によって引き起こされた猛烈な反発に続いて、世界中の商品がトップになりました。

この上昇は、上昇する高値の最初の2ポイントを印刷しながら、前の高値に10ポイントを追加しました トレンドライン それは残りの10年間の価格行動を定義しました。 ファンドはそのレベルに回復し、2015年に主要株の開始時に逆転しました 修正 そして、英国が2016年に欧州連合を離脱することを決議した後も再び。 数か月後のドナルド・トランプの選挙は、2018年の第4四半期に底を打った大きな衰退を引き起こしました。

連邦準備制度はその逆転 ホーキッシュ 2019年の金利政策は、8月のトレンドラインを数ポイント下回った新たな上昇トレンドを支えています。 200日で落ち着きました 指数移動平均 （EMA）第4四半期にコロナウイルスの発生が2020年1月にニュースワイヤーを襲ったとき、スターのために離陸しました。 前進は2月に抵抗に達した。 27、未知の領域に債券を持ち上げた月末のブレイクアウトの前に。

The CBOE 10年国債利回り指数（TNX) ロナルドレーガンの選挙からわずか7か月後の1981年8月に頂点に達し、現在39年目を迎えた下降トレンドに入りました。 衰退は追跡しました 下降チャネル 1993年以来、無限の一連の低い高値と低い低値を刻んでいます。 指数は2020年2月に1.35近くで8年間のサポートを破り、今週は1.00を下回る史上最低値まで下落しました。

不吉なことに、チャネルサポートのトレンドラインは0.00を下回り、 マイナス金利 この10年の後半。 インデックスは1993年から2012年の間に5回この線に達しました。したがって、平均3。8年に1回発生するイベントについては、ほぼ8年が経過しました。 これは、トレンドの拡大がかなり遅れており、非常にネガティブな経済状況を反映した利回りの低下の可能性を高めていることを示しています。

結論

すべての満期レベルの国債は史上最高値に回復し、利回りは史上最低値に低下しました。

開示：著者は、発行時点で前述の証券のポジションを保持していませんでした。