貿易戦争の混乱の中でストックピッカーがベンチマークをどのように打ち負かしているか

米中貿易戦争の高まりによって引き起こされた市場の混乱は、 アクティブな投資マネージャー、業界ではストックピッカーとして広く知られています。 積極的に管理されているの約42％ ラージキャップミューチュアルファンド 彼らを打ち負かした ベンチマーク ゴールドマン・サックスは、今週の時点で、10年間の平均である34％よりも大幅に優れていると述べています。 合計2.5兆ドルの米国株に投資している632のファンドの分析に基づく新しいレポート の 運用資産（AUM）.

ミューチュアルファンドの中で最もオーバーウェイトのポジションを持つゴールドマン自身の50銘柄のバスケットは、5月20日時点でYTDが17％上昇し、S＆P500指数を上回っています。 最もアンダーウェイトのポジションを持つ50銘柄のゴールドマンのバスケットも15％上昇してリードしました。

"太りすぎ への割り当て 消費者の裁量 インダストリアルと最もオーバーウェイトなファンドのポジションのアウトパフォーマンスは、YTDの堅実なミューチュアルファンドのリターンに貢献しています。 アクティブマネージャーも 低体重 米中貿易戦争に最もさらされている産業と株式は、ここ数週間で相対的な資金収益に利益をもたらしている」と述べた。

以下の表は、ゴールドマンによるいくつかの重要な調査結果をまとめたものです。

投資家にとっての意義

ゴールドマンの分析には、国内の大型株コア、大型株の成長、大型株の価値、および小型株のコアファンドが含まれ、除外されています ETF 客観的な資金をインデックスします。 「成長基金のリターンは絶対的および相対的な観点から最も強いが、コアと価値のシェア それぞれのベンチマークを上回っているマネージャーも、10年間の平均を上回っています」と報告書は述べています。 観察します。

ファンドのパフォーマンス向上の鍵は、平均エクスポージャーを 循環セクター に向かって回転します 世俗的 成長。 ファンドは、情報技術への相対的な割り当てを最も増やしました（+43 bp vs. 2018年第4四半期）、主にソフトウェアによって推進されています。 ただし、このセクターへの割り当ては依然として5年間の平均を下回っています。 対照的に、マネージャーはエネルギー、産業、材料への太りすぎのエクスポージャーを減らしました、とゴールドマンは言います。 S＆P 500情報技術指数は5月20日までYTDで19.2％上昇しましたが、S＆P 500全体では13.3％上昇しました。 S＆Pダウジョーンズ指数.

上記の表に要約されているように、大型株のコア、成長、およびバリューミューチュアルファンドの中で最もオーバーウェイトのポジションを持つ50株のゴールドマンのバスケットは、S＆P500を240bpYTD上回っています。 一方、最もオーバーウェイトの株は、160bpYTDで最もアンダーウェイトの保有株を上回りました。

「ミューチュアルファンドは、中国への売り上げエクスポージャーが最も高い20のS＆P500株を54bpアンダーウェイトしています。 これらの株式は、S＆P500より12pp [パーセントポイント]遅れています（-15％対。 -3％）5月5日以降。 Semis[半導体]とTechHardwareへのアンダーウェイトエクスポージャーも、過去2週間の相対的なファンドのパフォーマンスを支えてきました。」 PHLXセミコンダクターインデックス（SOX） 5月5日から5月20日までに14.3％減少しました。 米国のチップメーカーのトラブルは、 モルガンスタンレー.

今後の展望

今後数ヶ月は、株式ピッカーにとっても有望に見えます。 「貿易摩擦のさらなるエスカレーションは、ベンチマークと比較してファンドのリターンに利益をもたらし続けるはずです」とゴールドマンは言います。 「私たちのエコノミストは、既存の「時差のあるオフランプ」につながる取引が最終的に成立することを期待しています 関税、しかし、残りの3000億ドルの輸入品に対する関税の最終ラウンドの可能性は30％に上昇したと信じています。」