財務省のインフレ保護証券（TIPS）を回避する3つの理由

財務省のインフレ保護証券（チップ）特に経済がうまく機能していない場合、債券保有者に人気があります。 多くの投資家にとって、インフレと市場のリターンについて平均以上の不確実性がある場合、TIPSは明白な選択のように思われます。

残念ながら、TIPSは必ずしも請求に応じるとは限りません。これは主に、ほとんどの人がこの投資を十分に理解していないためです。

1. ヒントは、多くの場合、従来の財務省を下回っています

多くの点で、TIPSは米国財務省が販売する他の政府証券と似ています。 と同じように 国債、彼らはによって支えられています 十分な信頼と信用 米国政府のと年利を支払います。 決定的な違いは、TIPS債の額面が公式の消費者物価指数に従って調整されることです（CPI). CPIが高いほど、TIPSの額面価格は高くなります。

表面的には、これは大変なことのように思えます。 結局のところ、インフレは名目金利の支払いを食いつぶします。 TIPSでは、額面の上方修正は、利払いがインフレとともに上昇することも意味します。 したがって、TIPSはより安全であると認識され、そのために期待収益が低下します。 リスクとリターンのトレードオフ. ただし、インフレの価格を設定する証券はTIPSだけではありません。 標準国債にも暗黙のインフレ調整があります。

市場がインフレ率が時間の経過とともに3％になると予想する場合、その予想は債券市場に値付けされます。 投資家は、インフレが証券の価格が反映するものよりも高いか低いかを部分的に基づいて決定します。 これはTIPSと標準国債の価値に影響を与えますが、TIPSがこの取引所に勝つ可能性は低くなります。

このシナリオを考えると、TIPSは、提示されたCPIが市場の予想よりも高い場合にのみ、財務省債よりも優れたパフォーマンスを発揮します。 を含むいくつかの著名な経済理論 合理的な期待 と 効率的な市場、それはありそうもないことを示唆している。

一方、TIPSは、従来の国債が輝いている財政的ストレスの時期に非常に現実的な問題を抱えています。 問題は、政府が設計した方法によるものです デフレ TIPSのフロア。 財務省は、 主要な TIPSの場合、元の値を下回ることはありません。

ただし、デフレが発生した場合は、後でインフレの上方修正を取り戻すことができます。 したがって、新しく発行されたTIPSは、古いTIPSよりもはるかに優れたデフレからの保護を提供します。 成熟. 2008年と2020年3月のようにデフレが問題になると、TIPS ETF、iシェアーズTIPSボンドETF（ヒント）、大幅に減少します。

2. CPIはあなたの本当のインフレ率を反映していないかもしれません

インフレが年配のアメリカ人や中年のアメリカ人でさえ公式の統計が示唆するよりも高いかもしれないと信じる理由があります。 これらは、TIPSを購入する可能性が高いグループでもあります。 CPIは当初、商品の固定バスケットを測定しました。 しかし、消費者はより安価な新商品に切り替えることが多く、固定された商品バスケットに基づくインフレ率が高すぎます。 労働統計局（BLS）CPIをに改訂 これらの置換を含める.

多くの人は、年をとるにつれて自分のやり方に固執する傾向があります。つまり、新しい商品に切り替える可能性は低くなります。 物事を行うための新しい方法を学ぶための投資を回収する時間が少ないため、この不本意の一部は単純に論理的です。 代替を行う可能性が最も低いのは、まさにTIPSで収入を維持しようとしている退職者であるため、最終的にはインフレ率が高くなります。

置換は微妙な効果のように見えますが、それがどれほど深刻であるかを考慮してください。 保護のためにTIPSを探している一部の退職者は、依然として代わりに固定電話を使用しています VoIP またはストリーミングビデオではなくスマートフォンとケーブルテレビ。 これらのコストは合計される可能性があります。 最も重要なことは、退職者は手頃な価格ではなくなった場所に住み続ける可能性があるということです。

3. ヒント価格は変動します

主要な安全性とインフレ保護機能のために、TIPSを唯一のリスクのない投資と呼ぶ人もいます。 ただし、リスクの主要な指標の1つは価格です ボラティリティ、およびTIPSは、この部門に不足していることがよくあります。

2008年と2020年の株式市場の暴落の間にTIPSETFに見られた激しい価格変動は、短期的には現金ほど安定していないことを示しています。 さらに、実質的な累積インフレを価格に織り込んだTIPSは、デフレが発生した場合、かなりの金額を失う可能性があります。 うつ 発生した。

結論

それはあなたがTIPSに決して投資してはならないということではありません。 それらの潜在的な欠点に注意してください。 TIPSの仕組みを理解する ポートフォリオでそれらを効果的に使用するための鍵です。