2018年に市場をリードする8つの銀行株：ゴールドマン

Goldman Sachs Group Incによると、投資家は7つのトレンドに基づいて、金融株、特に銀行にオーバーウェイトをかける必要があります。 （GS）。 これらは次のとおりです。金利の上昇、増加 資本のリターン 株主へ、規制緩和の継続、強力 M＆A アドバイザリー料金、改善 純利息マージン、ローンの成長、そして魅力的な評価と成長。 5月4日付けのゴールドマンの米国ウィークリーキックスタートレポートで分析された17の銀行の中には、バンクオブアメリカコーポレーションがあります。 (BAC）、Wells Fargo＆Co。（WFC）、シチズンズファイナンシャルグループインク。 (CFG）、Regions Financial Corp. (RF）、コメリカ株式会社。 (CMA）、KeyCorp（鍵）、PNC Financial Services Group Inc. (PNC）、およびSunTrust Banks Inc. (STI).

主要な統計

5月9日の終値を使用して、年初来の利益、ゴールドマンの暗黙の利益 価格目標、および予測される増加 資本のリターン これらの株式について、2019年6月までの12か月間の株主への通知は次のとおりです。

銀行名	YTDゲイン	ターゲットへの利益	キャピタルリターンの増加2019
アメリカ銀行	+4.5%	+21%	+32%
ウェルズ・ファーゴ	-10.2%	+13%	+39%
市民	+1.5%	+20%	+26%
地域	+11.7%	+20%	+17%
コメリカ	+12.4%	+18%	+38%
KeyCorp	+0.0%	+15%	+20%
PNC	+5.2%	+12%	+29%
SunTrust	+6.7%	+11%	+5%

資本利益率には、配当と 買い戻しを共有する. 5月9日まで、S＆P 500指数（SPX）は前年比0.9％上昇しました。 レポートで目標とする利益は、5月3日の価格に基づいています。 上記の表は、5月3日から5月9日までの価格の変化を反映するように調整されています。 （詳細については、以下も参照してください。 2018年の銀行株トップ4.)

魅力的な評価

レポートは、過去10年間の歴史に基づいて、金融セクターが以下に基づいてより広範なS＆P500に割引価格で取引していることを示しています。 フォワードP/E比 （12.7倍の収益対。 16.3回）、 株価純資産倍率（P / B）

 （本の1.5倍対。 3.2回）、および PEGレシオ （0.9倍の成長vs。 1.0回）。 これらの指標の10年間の平均を見ると、金融株の現在の相対評価が比較されています 完全なS＆P 500に対しては、P / E比とPEG比ではかなり低く、P/Bではわずかに高くなります。 比。

に基づいて 有形の本に対する価格（P / TB）の比率、上記の株式は1.6倍の範囲です 有形の本 市民の場合はSunTrustの2.1倍。 「買い戻しは、エクイティベースを下げ、現在の2.0倍よりも高いP / TB比率をサポートします」と、分析された17の銀行の中央値に言及して報告書は述べています。 さらに、「金融機関ははるかに低いコストで運営されているため、リスクは低下しています。 てこの作用 過去に。」しかし、レバレッジが少ないと、収益の中央値が低くなります。 有形資本 （ROTE）17の銀行で13％。 （詳細については、以下も参照してください。 2018年にアウトパフォームする4つの銀行株：Oppenheimer.)

「貧血のローンの成長」

「銀行に対する私たちの太りすぎの推奨に対して私たちが受ける主な投資家の反発は、認識されている貧血のローンの伸びに関連しています」と報告書は認めています。 国内銀行上位25行については、2016年の推定前年比2.6％の貸付の伸びは、2014年以来最低ですが、ウェルズ・ファーゴでは1％の縮小に引き下げられています。 しかし、前向きな見方をすれば、「ローンの伸びの原動力は前向きな方向に向かっている（増加している） 設備投資 計画、M＆Aの増加、および現金残高の減少）。」

M＆Aに関する注記

報告書は、銀行の収益、利益、株価を上昇させる傾向の1つとしてM＆A活動に言及していますが、これは銀行間の合併の文脈ではありません。 代わりに、著者は「企業行動「業界を超えて、これにより銀行のアドバイザリー手数料が増加し、上記のように貸付活動が増加すると予想されます。