FRBがブルマーケットを殺す方法

株価が下落し、経済成長が鈍化し、企業収益の上昇の勢いが鈍化する中、金利がさらに上昇する見通しであるため、投資家は危機に瀕しています。 これらの変更は、単に失速するだけではありません 強気市場、だけでなく、 クマ市場 思い切って。 「一年中、私たちは縮小に最も関心を持ってきました 流動性 としての条件 連邦準備制度 およびその他 中央銀行 引き締められています 金融政策、」モルガンスタンレーの米国株式戦略チームは、最新の週次ウォームアップレポートに書いています。

でのハイキング以上のもの フェデラルファンド金利、モルガンスタンレーはの逆転に焦点を当てています 量的緩和 連邦準備制度や世界中の他の中央銀行によるものであり、金利にさらに大きな上昇影響を与える可能性があります。 報告書は次のように警告している。「世界の中央銀行のバランスシートの成長は...急落しており、FRBが ECB と 日銀 コースを変更しないでください。 歴史的に、これが起こったときはいつでも、私たちは 経済危機、 不況 または両方。"

FRBの利上げがブルマーケットを脅かす

2015年第4四半期から2018年第3四半期にかけてフェデラルファンド金利が8上昇

2019年末までにさらに4つの増加が見込まれます

出典： 連邦準備制度, CNN

投資家にとっての意義

モルガン・スタンレーが述べているように、「市場は...一年中静かに反乱を起こしています。 これらの反乱が米国の海岸に到達した今、 大型株 ハイテク株、より多くの人々が注目しています。 中央銀行が一時停止するか、少なくとも懸念を表明するまで、反乱は止まらないと思う」と述べた。 より広い市場では、このローリングベアはすぐに循環ベアに変わりつつあるように見えます... MSCI 米国株式指数は現在、52週の最高値から少なくとも20％下落しています。」

モルガンスタンレーによって定義されたローリングベア市場は、さまざまなセクターが交代で衰退している市場です。 彼らが周期的なクマ市場と呼んでいるのは、株価のより調整された下降気流ですが、それでも期間は 世俗的なクマの市場.

報告書は、非難の多くは金融政策にあると主張している。「FRBや他の中央銀行は、 市場（そしておそらく経済）は対処でき、収益の伸びは来年大幅に減速する運命にある」と述べた。 2019年の収益予測は楽観的すぎるように見え、「来年の本格的な景気後退... おそらく。"

「一年中、FRBや他の中央銀行が流動性状況の縮小に最も関心を持ってきました。 金融政策を引き締めてきました...市場の流動性は、私たちのキャリアで見たのと同じくらい悪いです。」—モーガン スタンリー。

モルガン・スタンレーは、流動性の低下の影響について、次のように述べています。 私たちのキャリアで見たのと同じくらい流動性が悪いので、それらを捕らえるのは難しいでしょう。」レポートはまた観察します その S＆P 500インデックス（SPX） 全体として、およびその中のほとんどのセクターは、現在、200日未満で取引されています 移動平均、キー弱気 テクニカルインジケーター. さらに、それは最近の崩壊を引用しています 市場の幅 最近の市場の低迷が「もっと 基本的に ほとんどの市場参加者やコメンテーターが認めているよりも推進力があります。」

今後の展望

モルガン・スタンレーのレポートの全体的な弱気な傾向にもかかわらず、彼らは「明確にするために、S＆P500は世俗的な強気市場にあると信じています それは2011年に始まり、今年は世俗的な雄牛の中の周期的なクマを表しています...私たちはこの周期的なクマが 統合 これにより、S＆P 500は2400〜3000の広い範囲で最大2年間維持されます。」S＆P500は10月に取引を開始しました。 30で2,640.68、つまりその範囲の下限より10.0％高く、上限より13.6％低くなります。 フェデラルファンド金利の引き上げを継続し、現在、1人あたり4.2兆ドルと評価されているその巨額のバランスシートを解消するというFRBの決意を考えると 連邦準備制度、金利の上昇が経済、企業の利益、公平性に影響を与えるという圧迫 評価 衰える可能性は低いです。