バークシャーハサウェイが2020年第4四半期の収益を報告

ウォーレンバフェットのバークシャーハサウェイは、2020年の最終四半期に堅調な収益を報告し、90歳の有名な会長兼CEO コングロマリットは、待望の株主宛ての書簡で、米国経済の強さと回復力を引き続き強調し、発表した。 今朝。 「いくつかの深刻な中断にもかかわらず、我が国の経済発展は息を呑むほどのものでした。 私たちの揺るぎない結論：アメリカに対して決して賭けないでください」とバフェットは書いています。

バークシャーハサウェイ株式会社 (BRK.A）は、2020年第4四半期の1株当たり利益が23,015ドルで、2019年の同時期から22.9％増加し、アナリスト間のコンセンサス見積もりである16,177.03ドルを42.3％上回ったと報告しました。 純投資利益は308億ドルで、前年比（YOY）で24.6％増加し、コンセンサスの見積もりである301億ドルより2.3％向上しました。 営業利益 前年比13.6％増の50億ドルでした。

バフェットの株主への手紙からの主要な引用を以下に示します。 バフェットのコメントは、2020年第4四半期だけでなく、一般的に2020年通年に言及していることに注意してください。 イタリックは、彼の手紙に記載されているとおりです。

ビュッフェレターのハイライト

株価パフォーマンス

バフェットの手紙の上部にある表は、バークシャーの株価のパフォーマンスが2年連続でS＆P500インデックスを大幅に下回ったことを示しています。 2020年、通年でバークシャーの株価はわずか2.4％上昇しましたが、配当を含むS＆P 500は18.4％上昇しました。 2019年には、それぞれの数値は11.0％と31.5％でした。

営業利益

"営業利益 彼らがいる期間中であっても、最も重要なのは いいえ 私たちの最大のアイテム GAAP 合計。 バークシャーでの私たちの焦点は、私たちの収入のこのセグメントを増やすことと、大規模で有利な場所にある企業を買収することの両方です。 しかし、昨年はどちらの目標も達成しませんでした。バークシャーは大規模な買収や営業利益を上げませんでした。

落ちた 9%. ただし、利益剰余金と自社株の約5％の買い戻しの両方により、バークシャーの1株当たりの本源的価値を高めました。」

投資ポートフォリオ

「私が何度も強調してきたように、チャーリー[マンガー]と私は、バークシャーが保有する市場性のある株式（年末時点で2,810億ドル相当）をコレクションとして見ています。 ビジネス. 私たちはこれらの企業の運営を管理していませんが、長期的な繁栄を比例的に共有しています。 しかし、会計の観点から、彼らの私たちの部分は 収益 は いいえ バークシャーの収入に含まれています。 代わりに、これらの投資先が配当で私たちに支払うものだけが私たちの帳簿に記録されます。 GAAPの下では、投資先が私たちに代わって保持している莫大な金額は見えなくなります。」

「しかし、見えないものはすべきです いいえ 気にしないでください：記録されていないもの 留保所得 通常、価値を構築しています– たくさん 価値のある–バークシャーにとって。」

「全体として、バークシャーの非管理事業が保有する莫大な収益のシェアを期待しています。 （他の人が私たちのエクイティポートフォリオにラベルを付けるもの）最終的に私たちに同等以上の資本を提供する 利益。」

コングロマリットのエラーの回避

「時間の経過とともに、コングロマリットは一般的に事業の購入に限定してきました。 全体として. ただし、その戦略には2つの大きな問題がありました。 1つは解決できませんでした：本当に素晴らしいビジネスのほとんどは持つことに興味がありませんでした 誰でも それらを引き継ぎます。 その結果、取引に飢えたコングロマリットは、重要で永続的な競争力を欠いたまあまあの企業に焦点を当てなければなりませんでした。」

「それを超えて、コングロマリットがこの平凡なビジネスの世界に浸るにつれて、彼らはしばしば彼らの採石場をわなにかけるために驚異的な「コントロール」プレミアムを支払う必要があることに気づきました。」

「チャーリー[マンガー]と私は私たちのコングロマリットに 自分の 優れた経済的特徴と優れた経営者を備えた多様な企業グループの全部または一部。 バークシャーかどうか コントロール しかし、これらの事業は私たちにとって重要ではありません。」

4つの「家族の宝石」

"多くの ただし、バークシャーの価値の1つは、4つの事業にあり、3つは管理されており、1つは5.4％の持分しかありません。 4つすべてが宝石です。」

「最大の価値は、53年間バークシャーの中核であった損害保険事業です。」

「バークシャーは現在、1380億ドルの保険を享受しています」浮く'–債券、株式、または米国債などの現金同等物のいずれであっても、当社に属していないが、それでも展開するファンド。」

「私たちの2番目と3番目に価値のある資産は、現時点ではかなりのトスアップですが、バークシャーの100％です。 貨物量で測定したアメリカ最大の鉄道であるBNSFの所有権、およびAppleの5.4％の所有権 【株式会社 (AAPL)]. そして4番目のスポットは、バークシャーハサウェイエナジー（「BHE」）の91％の所有権です。」

自社株買い

「昨年、私たちはバークシャーの不動産の普及に対する熱意を次のように示しました。 買い戻し 80,998株の「A」株に相当し、その過程で247億ドルを費やしました。 その行動は増加しました あなたの の所有権 全て バークシャーの事業の5.2％ それなし 財布に触れるだけでいいのです。」

「バークシャー株を単純に任意の価格で買い戻すべきだとは決して考えていない。 その点を強調します。なぜなら、アメリカのCEOは、価格が上昇したときよりも値上がりしたときに、より多くの企業資金を買い戻しに費やしたという恥ずかしい記録を持っているからです。 私たちのアプローチは正反対です。」

年次会合

「今年の5月1日には、さらに改善する予定です。 繰り返しになりますが、完璧に機能するためにYahooとCNBCに依存します。 Yahooは午後1時に稼働します。 東部夏時間（「EDT」）。 に移動するだけです https://finance.yahoo.com/brklivestream."

「私たちの正式な会議は、東部標準時の午後5時から始まり、午後5時30分までに終了する必要があります。それより前の1時30分から5時の間に、質問にお答えします。」

「そして今、ドラムロールをお願いします。驚きです。 今年の会議はロサンゼルスで開催されます。.. と チャーリー[マンガー]が私と一緒にステージに登場します 3時間半の質問期間を通して回答と観察を提供します。 私は去年彼がいなくて寂しかった、そしてもっと重要なことに、 君 明らかに彼がいなくて寂しかった。 私たちの他の非常に貴重な副議長であるアジート・ジャインとグレッグ・アベルが、彼らの領域に関連する質問に答えるために私たちと一緒にいるでしょう。」